Table des matières
- Qu'est-ce qu'un ETF obligataire?
- Comprendre les FNB obligataires
- Fonctionnement des FNB obligataires
- Inconvénients des ETF obligataires
- FNB obligataires vs fonds communs de placement obligataires
- ETF obligataires vs échelles obligataires
Qu'est-ce qu'un ETF obligataire?
Les ETF obligataires sont un type de fonds négociés en bourse (ETF) qui investit exclusivement dans des obligations. Ils sont similaires aux fonds communs de placement obligataires car ils détiennent un portefeuille d'obligations avec différentes stratégies particulières, des bons du Trésor américain aux rendements élevés, et des périodes de détention, à long terme et à court terme.
Les ETF obligataires sont gérés et négociés passivement, un peu comme les ETF boursiers des principales bourses. Cela contribue à promouvoir la stabilité du marché en ajoutant de la liquidité et de la transparence en période de tension.
Points clés à retenir
- Les ETF obligataires sont des fonds négociés en bourse qui investissent dans divers titres à revenu fixe tels que des obligations de sociétés ou des bons du Trésor.Les ETF obligataires permettent aux investisseurs ordinaires d'acquérir une exposition passive aux indices obligataires de référence de manière peu coûteuse.Les investisseurs doivent comprendre les risques pour les ETF obligataires, y compris l'effet des variations des taux d’intérêt.
Une introduction aux fonds négociés en bourse (ETF)
Comprendre les FNB obligataires
Les ETF obligataires se négocient toute la journée sur un échange centralisé, contrairement aux obligations individuelles, qui sont vendues de gré à gré par des courtiers obligataires. La structure des obligations traditionnelles empêche les investisseurs de trouver une obligation à un prix attractif. Les ETF obligataires évitent ce problème en se négociant sur un indice majeur comme la Bourse de New York.
En tant que tels, ils peuvent offrir aux investisseurs la possibilité d'obtenir une exposition au marché obligataire avec la facilité et la transparence de la négociation d'actions. Cela signifie également que les ETF obligataires sont plus liquides que les obligations individuelles et les fonds communs de placement, qui se négocient à un prix par jour après la fermeture du marché. En période de détresse, les investisseurs peuvent négocier un portefeuille obligataire, même si le marché obligataire sous-jacent ne fonctionne pas bien.
Les FNB obligataires versent des intérêts au moyen d'un dividende mensuel, tandis que les gains en capital sont versés au moyen d'un dividende annuel. À des fins fiscales, ces dividendes sont traités comme des revenus ou des gains en capital. Cependant, l'efficacité fiscale des FNB obligataires n'est pas un facteur important, car les gains en capital ne jouent pas un rôle aussi important dans les rendements obligataires que dans les rendements boursiers. Enfin, les ETF obligataires sont disponibles à l'échelle mondiale.
Le marché des ETF obligataires en est encore à ses balbutiements. En juin 2015, les FNB obligataires détenaient environ 318 millions de dollars d'actifs sous gestion, soit moins de 1% du marché total. Donc, si les FNB obligataires devaient chuter, l'ensemble du marché obligataire ne serait pas affecté.
Fonctionnement des FNB obligataires
Les FNB d'obligations offrent bon nombre des mêmes caractéristiques qu'une obligation individuelle, y compris un paiement de coupon régulier. L'un des avantages les plus importants de la détention d'obligations est la possibilité de recevoir des paiements fixes à intervalles réguliers. Ces paiements ont généralement lieu tous les six mois. Les ETF obligataires, en revanche, détiennent des actifs ayant des dates d'échéance différentes, de sorte qu'à tout moment, certaines obligations du portefeuille peuvent être dues pour un paiement de coupon. Pour cette raison, les FNB obligataires paient des intérêts chaque mois, la valeur du coupon variant d'un mois à l'autre.
Les actifs du fonds changent continuellement et ne viennent pas à échéance. Au lieu de cela, les obligations sont achetées et vendues à leur expiration ou à leur sortie de la tranche d'âge cible du fonds. Le défi pour l'architecte d'un ETF obligataire est de s'assurer qu'il suit de près son indice respectif de manière rentable, malgré le manque de liquidité sur le marché obligataire. La plupart des obligations sont détenues jusqu'à l'échéance, de sorte qu'un marché secondaire actif n'est généralement pas disponible pour elles. Il est donc difficile de garantir qu'un ETF obligataire comprend suffisamment d'obligations liquides pour suivre un indice. Ce défi est plus important pour les obligations d'entreprises que pour les obligations d'État.
Les fournisseurs de FNB obligataires contournent le problème de la liquidité en utilisant un échantillonnage représentatif, ce qui signifie simplement ne suivre qu'un nombre suffisant d'obligations pour représenter un indice. Les obligations utilisées dans l'échantillon représentatif ont tendance à être les plus grandes et les plus liquides de l'indice. Compte tenu de la liquidité des obligations d'État, les erreurs de suivi seront moins problématiques avec les FNB qui représentent les indices des obligations d'État.
Inconvénients des ETF obligataires
Les FNB d'obligations sont une excellente option pour obtenir une exposition au marché obligataire, mais il existe certaines limitations flagrantes. D'une part, l'investissement initial d'un investisseur est plus à risque dans un FNB qu'une obligation individuelle. Étant donné qu'un FNB obligataire n'arrive jamais à échéance, rien ne garantit que le capital sera remboursé en totalité. De plus, lorsque les taux d'intérêt augmentent, cela a tendance à nuire au prix du FNB, comme une obligation individuelle. Cependant, comme le FNB n'est pas arrivé à maturité, il est difficile d'atténuer le risque de taux d'intérêt.
FNB obligataires vs fonds communs de placement obligataires
La décision d'acheter un fonds obligataire ou un ETF obligataire dépend généralement de l'objectif d'investissement de l'investisseur. Si vous souhaitez une gestion active, les OPC obligataires offrent plus de choix. Si vous prévoyez d'acheter et de vendre fréquemment, les FNB d'obligations sont un bon choix. Pour les investisseurs à long terme achetant et conservant, les fonds communs de placement obligataires et les FNB obligataires peuvent répondre à vos besoins, mais il est préférable de faire des recherches sur les avoirs de chaque fonds.
Si la transparence est importante, les ETF obligataires vous permettent de voir les avoirs du fonds à tout moment. Cependant, si vous ne souhaitez pas vendre votre investissement dans le FNB en raison du manque d'acheteurs sur le marché, un fonds obligataire pourrait être un meilleur choix puisque vous pourrez revendre vos avoirs à l'émetteur du fonds.
Comme pour la plupart des décisions d'investissement, il est important de faire vos recherches, de parler avec votre courtier ou votre conseiller financier.
ETF obligataires vs échelles obligataires
La liquidité et la transparence d'un ETF offrent des avantages par rapport à une échelle obligataire détenue passivement. Les FNB d'obligations offrent une diversification instantanée et une durée constante, ce qui signifie qu'un investisseur n'a besoin d'effectuer qu'une seule opération pour que son portefeuille de titres à revenu fixe soit opérationnel. Une échelle obligataire, qui nécessite l'achat d'obligations individuelles, n'offre pas ce luxe.
Un des inconvénients des FNB obligataires est qu'ils facturent des frais de gestion courants. Bien que des écarts plus faibles sur les FNB d'obligations de négociation contribuent à compenser quelque peu ce problème, le problème continuera de prévaloir avec une stratégie d'achat et de conservation à plus long terme. L'avantage d'écart de négociation initial des FNB obligataires est érodé au fil du temps par les frais de gestion annuels.
Le deuxième inconvénient est qu'il n'y a pas de flexibilité pour créer quelque chose d'unique pour un portefeuille. Par exemple, si un investisseur recherche un niveau de revenu élevé ou aucun revenu immédiat, les FNB d'obligations peuvent ne pas être le produit pour lui.
