L'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) à Omaha, au Nebraska, attirera ce week-end des dizaines de milliers d'investisseurs fidèles, dont beaucoup sont devenus riches au cours des décennies pendant lesquelles le président et chef de la direction, Warren Buffett, a fait de Berkshire l'un des les entreprises les plus précieuses au monde avec une valeur de marché de 530 milliards de dollars aujourd'hui. Il n'est donc pas étonnant que les commentaires de Buffett, également un sélectionneur de titres et un observateur de marché magistral, soient suivis de près non seulement par les participants, mais également analysés et écoutés en direct par des investisseurs du monde entier.
Cependant, l'humeur des actionnaires en 2019 pourrait être moins qu'exubérante, car l'action de Berkshire a traîné sur le marché pendant la plupart des 15 dernières années. L'écart de performance a été particulièrement important en 2019, l'indice S&P 500 (SPX) ayant bondi de 16, 6% depuis le début de l'année jusqu'à la clôture du 1er mai, atteignant un nouveau record historique au cours de la journée. Le Berkshire, quant à lui, ne progresse que de 6, 5%.
Voici les problèmes que "l'Oracle d'Omaha" est susceptible de résoudre, soit de sa propre initiative, soit en réponse à des questions, comme indiqué dans le tableau ci-dessous et dans cette histoire.
Et les investisseurs auront beaucoup à écouter. Buffett et son célèbre collègue, le vice-président Charlie Munger, répondront aux questions du public pendant plus de 6 heures samedi dans un Q&A en direct, un exemple presque inconnu de transparence parmi les entreprises du Fortune 500.
Questions pour Buffett: ce que les actionnaires de Berkshire veulent savoir
- Comment il envisage de s'attaquer à la performance boursière à la baisse de Berkshire Ce qu'il prévoit de faire pour perturber The Kraft Heinz Co. (KHC) Pourquoi il voit une opportunité dans le financement de l'offre par Occidental pour AnadarkoPlans pour le stock de trésorerie de 112 milliards de dollars de Berkshire Qu'est-ce qui se cache derrière le récent achat d'actions d'Amazon par Berkshire (AMZN) Tiendra-t-il ses promesses de procéder à des rachats d'actions importants? Payera-t-il un dividende? Quand, le cas échéant, il prévoit de prendre sa retraite, et quel est le plan de succession à Berkshire
Performances en retard
Comme indiqué ci-dessus, la réputation de Buffett en tant qu'assistant à l'investissement a été testée par les performances médiocres de Berkshire au cours de la dernière décennie et demie. Ses plans pour effectuer un revirement de performance attendu depuis longtemps seront certainement la question primordiale parmi les investisseurs. Une partie de la réponse devrait impliquer Kraft Heinz.
Le mess Kraft Heinz
Le portefeuille de placements de Berkshire comprend 325, 6 millions d'actions de Kraft Heinz, d'une valeur de 10, 7 milliards de dollars à la clôture du 1er mai, selon CNBC. Le titre a chuté de 49, 2% par rapport à son sommet de 52 semaines, réduisant de 10, 6 milliards de dollars la valeur de la participation de 26, 7% de Berkshire. En vertu des nouvelles règles comptables PCGR, ces pertes à la valeur du marché se répercutent sur les bénéfices déclarés de Berkshire.
En commençant par un investissement dans Heinz, Buffett a par la suite aidé à concevoir sa fusion de 49 milliards de dollars avec Kraft Foods en 2015. "Nous avons payé en trop pour Kraft", a-t-il déclaré à CNBC plus tôt cette année, mais a affirmé qu'il ne prévoyait pas de vendre. "C'est toujours une entreprise formidable dans la mesure où elle utilise environ 7 milliards de dollars d'actifs corporels et gagne 6 milliards de dollars avant impôts", a-t-il ajouté.
La pile de trésorerie de 112 milliards de dollars
Assis sur un énorme tas de liquidités au milieu de taux d'intérêt historiquement bas a été un autre facteur qui a freiné la performance de Berkshire. L'accord avec Occidental est un exemple de la façon dont Buffett agit occasionnellement en tant que banquier, gagnant un meilleur rendement sur son argent, cette fois également avec une option pour faire un investissement en actions à un prix fixe.
Cependant, une injection de capitaux de 10 milliards de dollars dans Occidental laisserait 102 milliards de dollars supplémentaires à déployer. À moins que Buffett ne trouve une «acquisition de taille d'éléphant» à un prix attractif, comme il l'a écrit dans sa dernière lettre annuelle aux actionnaires, il pourrait recevoir des appels accrus pour racheter des actions de manière plus agressive et / ou verser un dividende.
"Lorsque des actions peuvent être achetées en dessous de la valeur d'une entreprise, c'est probablement sa meilleure utilisation de l'argent liquide", écrit-il dans cette lettre, ajoutant: "Berkshire sera un racheteur important de ses actions, les transactions qui auront lieu à des prix supérieurs à la valeur comptable mais en dessous de notre estimation de la valeur intrinsèque. " Berkshire se négocie à 154% de la valeur comptable, selon Yahoo Finance.
Plans de succession
L'échec de longue date de Buffett à annoncer un plan de relève officiel à Berkshire est une source de préoccupation constante. Avec son 89e anniversaire le 30 août, c'est de plus en plus impératif.
Au début de 2018, Buffett a confié à Ajit Jain la responsabilité des opérations d'assurance de Berkshire et Greg Abel à la tête de toutes les autres opérations. "Ces mouvements étaient attendus depuis longtemps. Berkshire est désormais bien mieux géré que lorsque je supervisais seul. Ajit et Greg ont des talents rares et le sang de Berkshire coule dans leurs veines", écrit Buffett dans sa lettre annuelle. Pourquoi Buffett insiste pour rester la seule face publique de Berkshire, plutôt que de partager les projecteurs avec ces dirigeants, est une question connexe.
Vues de Trump
Buffett «soutient depuis longtemps les causes et les candidats libéraux», notamment la hausse des impôts sur le revenu des hauts salaires, et il a offert un soutien verbal et financier aux campagnes présidentielles de Barack Obama et Hillary Clinton. En effet, il a sévèrement critiqué Donald Trump lors de la campagne présidentielle de 2016.
Cependant, il a reconnu que le projet de loi de réforme fiscale poussé par le président Trump est "un énorme vent arrière" pour les entreprises américaines, y compris Berkshire. Il peut être intéressant de voir comment il répond à toutes les questions sur Trump.
