Les titres à revenu fixe sont largement considérés comme une frontière de croissance majeure pour l'industrie des fonds négociés en bourse (FNB), et les données suggèrent que cette thèse est prouvée avec conviction. À l'échelle mondiale, les FNB obligataires ont dépassé 800 milliards de dollars d'actifs combinés sous gestion pour la première fois la semaine dernière, selon les données de BlackRock, Inc. (BLK). BlackRock est la société mère d'iShares, le plus grand émetteur de FNB au monde.
"Les investisseurs ont traversé des marchés incertains en utilisant des ETF obligataires pour mettre en œuvre des décisions de portefeuille actives - en se positionnant pour la hausse des taux et la volatilité des spreads en utilisant des produits de courte durée, à taux variable et couverts", a déclaré BlackRock.
L'année dernière, la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt à trois reprises, mais les investisseurs obligataires ont largement adopté les FNB. Par exemple, le FNB iShares Core US Aggregate Bond ETF et le iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), le plus grand FNB d'obligations de sociétés, ont absorbé environ 21, 8 milliards de dollars de nouveaux actifs sur une base combinée. AGG et LQD étaient respectivement septième et huitième en termes d'actifs ajoutés aux ETF cotés aux États-Unis l'an dernier.
L'élément essentiel de la croissance des FNB obligataires est la formation accrue des conseillers et la dissipation des mythes. Par exemple, certains investisseurs peuvent penser que les FNB d'obligations de sociétés sont fortement alloués aux émetteurs les plus endettés, mais en réalité, des fonds comme LQD sont généralement fortement alloués à de grandes sociétés bien connues et financièrement solides.
"En fait, de nombreuses sociétés détenues par des indices à revenu fixe sont très familières aux investisseurs en actions", a déclaré BlackRock. "Par exemple, neuf des 10 principaux émetteurs du FNB iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond (LQD) font également partie du S&P 500, seul Anheuser-Busch Inbev n'étant pas inclus car il ne s'agit pas d'un titre de participation coté aux États-Unis. Tous dix des principaux émetteurs ont une capitalisation boursière supérieure à 100 milliards de dollars. " (Pour en savoir plus, voir: 3 meilleurs FNB d'obligations de sociétés de qualité supérieure .)
Un autre mythe fréquemment cité est que les FNB obligataires entraînent des taux de rotation et des coûts de transaction élevés pour rester en ligne avec l'indice sous-jacent. Ce n'est pas le cas. Selon BlackRock, le FNB iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), le plus grand FNB d'obligations de pacotille, avait un taux de rotation de 13% pour l'exercice clos le 28 février 2017. En comparaison, le "chiffre d'affaires annuel moyen parmi les stratégies activement gérées dans la catégorie de fonds d'obligations à rendement élevé américain Morningstar était de 82%", a déclaré BlackRock.
Bien que la Fed ait déjà relevé ses taux une fois cette année, certains observateurs du marché obligataire prévoyant jusqu'à trois hausses de taux supplémentaires d'ici 2018, les investisseurs continuent d'adopter des FNB obligataires, y compris des taux de durée plus courte. Le FNB iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) a enregistré des entrées de fonds de 5, 29 milliards de dollars depuis le début de l'année, un total dépassé par seulement deux autres FNB. SHV a une durée effective de seulement 0, 37 ans.
