Qu'est-ce qu'une obligation à terme?
Une obligation à terme se réfère à des obligations de la même émission avec les mêmes dates d'échéance. En effet, les obligations à terme viennent à échéance à une date précise dans le futur et la valeur nominale des obligations doit être remboursée au détenteur d'obligations à cette date. La durée de l'obligation est le temps qui s'écoule entre l'émission de l'obligation et l'échéance de l'obligation.
Points clés à retenir
- Les obligations à terme sont des obligations d'une seule émission qui viennent toutes à échéance à la même date. À la date d'échéance des obligations à terme, la valeur nominale (capital) doit être remboursée aux détenteurs d'obligations.Les dispositions relatives aux appels à l'intérieur des obligations à terme stipulent les caractéristiques selon lesquelles les émetteurs peuvent rembourser les obligations des investisseurs avant la date d'échéance Contrairement aux obligations à terme, les obligations en série peuvent avoir des dates d'échéance variables.
Comment fonctionne une obligation à terme
Les obligations à terme peuvent par exemple avoir des échéances plus courtes ou plus longues, certaines pouvant arriver à échéance deux ans après la date d'achat, tandis que les obligations à plus long terme arrivent à échéance dans 10 ans. Les obligations à terme qui ont une fonction d'achat peuvent être remboursées à une date stipulée plus tôt avant la date d'échéance.
Une fonction d'appel, ou disposition d'appel, est un accord que les émetteurs d'obligations concluent avec les investisseurs. Cet accord est écrit dans un document appelé acte, qui explique comment et quand l'obligation peut être appelée, y compris les multiples dates d'appel tout au long de la vie de l'obligation.
Ainsi, l'émetteur d'une obligation rachetable peut rembourser l'obligation à un prix prédéterminé, à des moments précis avant l'échéance de l'obligation. Le délai entre l'émission et la ou les dates d'appel représente la durée active de l'obligation. Certaines obligations d'entreprises et municipales sont des exemples d'obligations à terme qui ont des caractéristiques d'appel à 10 ans.
Types d'obligations à terme
Les obligations à terme s'accompagnent généralement d'une exigence de fonds d'amortissement, où la société réserve un fonds annuel pour rembourser l'obligation. Certaines entreprises proposent également des «obligations à terme garanties» dans lesquelles elles promettent de soutenir leur obligation avec des garanties ou des actifs de l'entreprise, au cas où elles ne rembourseraient pas le montant déclaré de l'obligation à l'échéance. D'autres sociétés n'offrent pas un tel soutien. Leurs obligations à terme restent «non garanties», auquel cas les investisseurs doivent se fier à la crédibilité et à l'histoire de l'entreprise.
Avec les obligations à terme enregistrées, l'émetteur enregistre les détails de la vente afin que, si le compte est perdu, l'émetteur puisse suivre le propriétaire. Les obligations non enregistrées ne sont pas traçables dans la mesure où la société n'enregistre pas la personne à qui elle vend ses obligations.
Les obligations à terme peuvent être adossées à des garanties spécifiques (obligations à terme garanties), où la garantie est mise de côté pour garantir les obligations dans le cas où les obligations ne peuvent pas être remboursées à l'échéance.
Obligations à terme vs obligations en série
Une obligation à terme est l'opposé d'une obligation en série, qui a différents échéanciers à intervalles réguliers jusqu'à ce que l'émission soit retirée. Une obligation à terme fait référence à l'émission d'obligations qui sont remboursées en même temps. Les obligations à terme peuvent être à court terme ou à long terme, certaines ayant une échéance plus longue que d'autres. De plus, ils sont exonérés d'impôt et sont relativement sans risque avec un faible taux d'intérêt.
Exemple d'obligation à terme
Par exemple, supposons qu'une entreprise émette un million de dollars d'obligations en janvier 2019, qui devraient tous arriver à échéance à la même date deux ans plus tard. L'investisseur peut s'attendre à recevoir le remboursement de ces obligations à terme en janvier 2020.
Les obligations en série, en revanche, ont des dates d'échéance différentes et offrent des taux d'intérêt différents. Ainsi, par exemple, une entreprise peut émettre une émission obligataire d'un million de dollars et répartir son remboursement de 250 000 $ sur cinq ans. Les sociétés ont tendance à émettre des obligations à terme dans lesquelles toutes ces dettes arrivent à échéance simultanément. Les municipalités, en revanche, préfèrent combiner les émissions en série et à terme pour que certaines dettes arrivent à échéance en un seul bloc, tandis que le paiement des autres est siphonné.
