Qu'est-ce qu'une échelle de liaison?
Une échelle obligataire est un portefeuille de titres à revenu fixe dans lequel chaque titre a une date d'échéance sensiblement différente. L'achat de plusieurs petites obligations à dates d'échéance différentes plutôt que d'une grande obligation à échéance unique a pour objectif de minimiser le risque de taux d'intérêt, d'augmenter la liquidité et de diversifier le risque de crédit.
Qu'est-ce qu'une obligation municipale?
Comprendre l'échelle de liaison
Dans une échelle obligataire, les dates d'échéance des obligations sont régulièrement réparties sur plusieurs mois ou plusieurs années afin que le produit soit réinvesti à intervalles réguliers à mesure que les obligations arrivent à échéance. Plus un investisseur a besoin de liquidités, plus ses échéances obligataires doivent être rapprochées.
Pourquoi utiliser une échelle Bond?
Les investisseurs qui achètent des obligations les achètent généralement comme un moyen prudent de produire un revenu. Cependant, les investisseurs qui recherchent un rendement plus élevé, sans réduire la qualité du crédit, doivent généralement acheter une obligation à plus longue échéance. Cela expose l'investisseur à trois types de risques: le risque de taux d'intérêt, le risque de crédit et le risque de liquidité.
Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations réagissent inversement. Cela est particulièrement vrai plus la date d'échéance est longue sur une obligation. Une obligation qui vient à échéance dans 10 ans fluctue moins en prix qu'une obligation qui vient à échéance dans 30 ans. Si l'investisseur a besoin de fonds avant l'échéance de l'obligation, la hausse des taux d'intérêt fait baisser le prix de l'obligation sur le marché libre.
Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la demande d'obligations à faible taux d'intérêt diminue. Cela laisse l'obligation avec moins de liquidité puisque les acheteurs d'obligations peuvent trouver des obligations à échéance similaire avec des paiements d'intérêts plus élevés. La seule façon d'obtenir un prix plus favorable dans ce scénario est d'attendre que les taux d'intérêt baissent, ce qui fait remonter le prix de l'obligation.
L'achat d'une position importante sur une obligation pourrait également exposer l'investisseur à un risque de crédit. Semblable à la possession d'une seule action dans un portefeuille, le prix d'une obligation dépend du crédit de la société ou institution sous-jacente. Si quelque chose diminue la qualité du crédit des obligations, le prix est immédiatement impacté négativement. Par exemple, les obligations de Porto Rico étaient autrefois très populaires, mais lorsque la province a eu des problèmes financiers, les prix des obligations ont immédiatement chuté.
L'utilisation d'une échelle d'obligations satisfait ces problèmes. Comme il existe plusieurs obligations à échéance échelonnée, les obligations arrivent à échéance en permanence et sont réinvesties dans l'environnement actuel des taux d'intérêt. Si l'investisseur a besoin de liquidité, la vente des obligations à échéance plus courte offre le prix le plus favorable. Puisqu'il existe plusieurs émissions obligataires différentes, le risque de crédit est réparti sur l'ensemble du portefeuille et correctement diversifié. Si l'une des obligations a une dégradation de la qualité du crédit, seule une partie de l'échelle entière est affectée.
