La réunion annuelle 2018 de Berkshire Hathaway, dirigée par le président Warren Buffett, a mis un accent renouvelé sur les secrets de l'investisseur principal pour choisir des actions réussies - allant d'Apple Inc. (AAPL) à Coca-Cola Inc. (KO) à Delta Airlines Inc. (DAL) - tout en anticipant les prochains mouvements de l'Oracle d'Omaha. La dernière analyse approfondie de l'approche de Buffett est présentée dans un rapport de CNBC. Il a examiné des décennies de commentaires publics de Buffett et a formulé trois recommandations fondamentales pour l'achat d'actions que Buffett a faites, y compris lors de rassemblements annuels comme celui du week-end dernier à Omaha, au Nebraska. Ce sont: investir dans votre cercle de compétence, penser comme un propriétaire d'entreprise lors de l'achat d'actions et acheter à des prix peu coûteux pour offrir une marge de sécurité.
De 1965 à 2017, CNBC calcule que les actions de Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) ont produit un rendement annuel moyen de 20, 9%, soit plus du double du rendement de 9, 9% pour l'indice S&P 500 (SPX). Le résultat, ajoutent-ils, est que le gain cumulé pour le titre Berkshire Hathaway était 155 fois supérieur à celui du S&P 500 au cours de cette période.
Selon Lawrence Meyers, un gestionnaire de portefeuille et PDG de la société de financement à la consommation PDL Capital, les meilleurs gagnants à long terme du portefeuille d'actions de Berkshire Hathaway au cours des 10 dernières années sont ceux-ci, selon un rapport publié aujourd'hui dans Yahoo Finance: Apple, + 665%., Visa Inc. (V), + 556%, Mastercard Inc. (MA), + 583%, et Delta Airlines Inc., + 550%.
«Cercle de compétence»
Une règle clé est que Buffett pense que les investisseurs devraient éviter d'aller trop loin lorsqu'ils achètent des actions. Au lieu de cela, il dit que les investisseurs devraient s'assurer de bien comprendre comment une entreprise fonctionne, comment elle fait de l'argent et la durabilité future de son modèle commercial et de ses bénéfices avant d'acheter ses actions, selon CNBC. Il a appelé cela "opérant dans ce que j'appelle votre cercle de compétence" lors de la réunion annuelle de Berkshire en 1999, tel que cité par CNBC. Dans leur propre tentative récente d'identifier les futurs achats potentiels de Buffett, les analystes de Credit Suisse Group AG ont indiqué qu'il préférait les entreprises faciles à comprendre. (Pour en savoir plus, voir également: 5 choix d'actions qui attireraient Warren Buffett .)
À l'exception notable du fabricant de smartphones et d'ordinateurs personnels Apple Inc., Buffett a renoncé à un certain nombre d'investissements gagnants dans le domaine de la technologie précisément parce qu'il ne se sentait pas suffisamment compétent pour juger leurs modèles commerciaux. Berkshire a récemment augmenté sa large participation dans Apple, mais a été un retardataire relatif à l'action, sur la base de la prudence de Buffett sur le fait de marcher sur un terrain inconnu. (Pour plus d'informations, voir également: Apple et Buffett Saw Value, et Acted .)
«Vous achetez une entreprise»
Un deuxième aperçu clé que Buffett a acquis en tant qu'étudiant en 1949 est venu de la lecture de "The Intelligent Investor", le livre fondateur du pionnier de l'investissement de valeur Benjamin Graham. Comme l'a dit Buffett lors de la réunion annuelle de Berkshire Hathaway en 2002, selon CNBC: "Vous ne regardez pas les choses qui bougent de haut en bas sur les graphiques, ou que les gens vous envoient de petites missives, vous savez, en disant achetez ça parce que ça monte ensuite semaine, ou il va se diviser, ou le dividende va augmenter, ou autre chose, mais à la place, vous achetez une entreprise."
Selon CNBC, le principe clé du livre de Graham est que l'achat d'actions fait de vous un copropriétaire d'une entreprise, quelqu'un qui ne devrait pas se soucier des fluctuations à court terme du cours des actions. En effet, Buffett estime que de telles fluctuations de prix, généralement appelées volatilité aujourd'hui, représentent un «bruit» temporaire qui devrait être ignoré par les investisseurs à long terme. (Pour plus d'informations, voir également: Stratégies pour protéger votre portefeuille contre la volatilité .)
Marge de sécurité
Une troisième règle que Buffett a empruntée à Graham est d'acheter des actions avec une grande «marge de sécurité», des investissements qui se vendent actuellement nettement en dessous de leur valeur intrinsèque. Comme le note CNBC, l'adoption de cette approche de recherche de bonnes affaires en matière d'investissement devrait limiter vos pertes potentielles au cas où votre estimation de la valeur intrinsèque serait trop élevée ou si des événements imprévus nuisent aux perspectives autrefois optimistes d'une entreprise.
Bien sûr, arriver à une estimation précise de la valeur intrinsèque ne se réduit pas facilement à des formules, mais la méthode Graham, telle qu'employée par Buffett, repose sur une analyse fondamentale rigoureuse des données pertinentes pour une entreprise, son industrie et l'économie en général. Buffett se distingue par sa capacité de plusieurs décennies à porter des jugements de valeur astucieux.
«Ne regardez jamais un titre»
Pour l'investisseur moyen, qui ne possède pas les prouesses analytiques et l'œil vif de Buffett, il pense que se contenter de se lancer dans les perspectives à long terme de l'économie américaine et du marché boursier américain peut être le pari le plus sûr. "La meilleure chose que vous auriez pu faire le 11 mars 1942 - lorsque j'ai acheté mon premier stock - était d'acheter un fonds indiciel et de ne jamais regarder un titre… comme si vous aviez acheté une ferme", a-t-il déclaré à CNBC. plus tôt dans la journée, notant qu'un investissement théorique de 10 000 $ dans un fonds indiciel à l'époque valait plus de 51 millions de dollars aujourd'hui, y compris les dividendes réinvestis.
Les pires choix de Buffett
Pour être sûr, Buffett a choisi un certain nombre de perdants. Les résultats les plus mauvais de Buffett au cours de ces 10 années sont, également selon Lawrence Meyers: Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA), -52%, Bank of America Corp. (BAC), -15%, et la société de matériaux de construction USG Corp. (USG), + 14%. Le S&P 500 est en hausse de 77% sur la même période.
Le bilan global enviable de Buffett, cependant, confirme la valeur de ses 3 meilleures règles d'investissement pour les investisseurs.
