Que sont les obligations Build America?
Les obligations Build America (BAB) étaient des obligations municipales imposables qui comportaient des crédits d'impôt fédéral ou des subventions pour les détenteurs d'obligations ou les émetteurs d'obligations des États et des gouvernements locaux. Les obligations Build America (BAB) ont été introduites en 2009 dans le cadre de la loi américaine sur la reprise et le réinvestissement (ARRA) du président Obama pour créer des emplois et stimuler l'économie. Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.
Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.
Comprendre les obligations Build America (BAB)
De nombreux épargnants avaient peur d'investir dans autre chose que des obligations du gouvernement fédéral juste après la crise financière de 2008. Les investisseurs évitaient même les obligations municipales. Le gouvernement fédéral a mis en place des obligations Build America (BAB) pour garantir que les municipalités et les comtés locaux ont pu mobiliser des capitaux indispensables pendant la récession.
Des BAB ont été introduits pour encourager l'investissement dans les zones locales. Les BAB étaient des titres de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer des dépenses en capital. Les taux d'intérêt sur ces obligations ont été subventionnés par le gouvernement fédéral, ce qui a réduit le coût d'emprunt pour les projets d'infrastructure pour les gouvernements des États et les collectivités locales.
En outre, les investisseurs à cette époque étaient plus susceptibles d'opter pour une obligation émise par un organisme gouvernemental. Les obligations de sociétés présentaient un risque de défaut perçu élevé immédiatement après la crise financière de 2008.
Types d'obligations Build America (BAB)
En général, il existait deux types distincts de BAB: les BAB à crédit d'impôt et les BAB à paiement direct. Crédit d'impôt Les BAB offraient aux détenteurs d'obligations et aux prêteurs une subvention fédérale de 35% des intérêts payés par le biais de crédits d'impôt remboursables, réduisant ainsi l'obligation fiscale du détenteur d'obligations. Si l'obligation fiscale du détenteur d'obligations était insuffisante pour utiliser la totalité du crédit, il pourrait être reporté aux années futures.
Les BAB à paiement direct offraient une subvention similaire, mais elle a été versée à l'émetteur de l'obligation. Le Trésor américain a effectué un paiement direct aux émetteurs de Build America Bond sous la forme d'une subvention de 35% des intérêts qu'ils devaient aux investisseurs. Le coût effectif de l'emprunt ayant baissé pour les émetteurs, ils ont pu proposer les obligations aux investisseurs à des taux compétitifs sur les marchés. L'émission de 5, 2 milliards de dollars de BAB en Californie au début de 2009, par exemple, offrait un taux d'intérêt de 7, 4% aux investisseurs. L'État n'a dû payer que 4, 8% de cet intérêt et le gouvernement fédéral a payé le reste.
Restrictions sur les obligations Build America (BAB)
Certains émetteurs traditionnellement exonérés d'impôt, tels que les émetteurs privés et les organisations 501 (c) (3), n'étaient pas éligibles pour utiliser le programme BAB. De plus, le programme n'était ouvert qu'aux nouvelles obligations de dépenses en capital émises avant le 1er janvier 2011. Les BAB ne pouvaient pas être émis pour refinancer des dettes anciennes.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Les obligations Build America (BAB) étaient des obligations municipales imposables qui comportaient des crédits d'impôt fédéraux ou des subventions pour les détenteurs d'obligations ou les émetteurs d'obligations des États et des gouvernements locaux. Le programme Build America Bonds a expiré en 2010. Le gouvernement fédéral a mis en place Build America Bonds (BAB) pour garantir que les municipalités et les comtés locaux étaient en mesure de lever des capitaux indispensables pendant la récession.En général, il existait deux types de BAB: BAB de crédit et BAB de paiement direct.
Construisez des obligations américaines contre des obligations Muni traditionnelles
La différence entre Build America Bonds et les obligations municipales traditionnelles est que les revenus générés par les obligations régulières ordinaires sont exonérés des taxes fédérales et de certains États. Avec les BAB, les revenus d'intérêts étaient imposables au niveau fédéral.
