Alors que la majorité des investisseurs restent concentrés sur les grands jeux technologiques et les nouveaux marchés comme le commerce électronique et le cloud, dans lesquels Amazon.com Inc. (AMZN) et d'autres actions bien connues viennent à l'esprit, les chasseurs d'aubaines pourraient vouloir envisager de gros- Le détaillant At Home Group Inc. (HOME) a surnommé le choix Anti-Amazon dans un récent rapport de Barron.
La «chasse au trésor» est difficile à reproduire en ligne
Alors que les actions du géant du commerce électronique basé à Seattle, Amazon, ont augmenté de près de 35% en glissement annuel malgré les ventes massives des grandes technologies et les bénéfices plus faibles que prévu publiés la semaine dernière, les actions de Ato Group basées à Plano, au Texas, ont sous-performé le marché en 2018, en baisse 13% par rapport à la course à peu près plate du S&P 500 jusqu'à lundi après-midi.
At Home exécute une stratégie 100% brique et mortier, avec ses magasins sans fioritures d'une taille moyenne de 110 000 pieds carrés. Le détaillant a gagné en popularité dans la mode rapide pour la décoration intérieure, proposant des produits de décoration intérieure et extérieure comme des tapis et des meubles, de la literie et des produits de cuisine et de jardin. En travaillant en étroite collaboration avec les fournisseurs, l'entreprise cherche à introduire les dernières tendances et articles dans les magasins. Environ 40% des produits vendus par At Home sont disponibles sur le marché depuis moins d'un an, selon le PDG et président Lee Bird, cité par Barron's.
Les analystes de Jefferies sont optimistes sur les actions du détaillant traditionnel, écrivant que la sensation de «chasse au trésor» d'At Home est difficile à reproduire en ligne. L'analyste Jonathan Matuszewski affirme que le concept est particulièrement attrayant pour les Millennials, qui représentent environ 30% des clients d'At Home et qui ont la plus forte croissance des revenus aux États-Unis lorsqu'ils s'installent, achètent des maisons et recherchent les derniers styles.
L'analyste de Jefferies considère At Home comme une menace concurrentielle importante contre les magasins de rénovation, les discounters et autres spécialistes de la décoration intérieure.
Entre-temps, le marché dans son ensemble devrait croître régulièrement au cours des prochaines années. L'analyste principal de Wells Fargo, Zachary Fadam, s'attend à ce que le marché de la décoration intérieure, estimé à 200 milliards de dollars en 2017, croisse de 2% par an au cours des prochaines années.
Un détaillant à grande surface doit résister aux tarifs et aux vents contraires de la construction résidentielle
Pour l'avenir, alors que 1, 7 milliard de dollars At Home représente toujours un faible pourcentage du marché, avec 1, 1 milliard de dollars de ventes sur quatre trimestres et peu de reconnaissance de marque, ses opportunités de croissance sont importantes. Bird affirme que le détaillant pourrait éventuellement avoir plus de 600 magasins aux États-Unis, en hausse par rapport à ses 170 emplacements actuels. Alors qu'At Home augmente ses dépenses marketing, ciblées sur 3% des ventes en 2019, elle devrait faire passer sa notoriété de 11% actuellement, pour rattraper Target Corp. (TGT) à 41% et TJX's (TJX) Home Goods à 32. %, a noté Jefferies.
Les taureaux sont également optimistes sur le programme de fidélité At Home Insider Perks. La réponse de l'entreprise à Amazon Prime a recueilli 2, 7 millions de membres au cours de sa première année.
At Home a enregistré 17 trimestres consécutifs de croissance de son chiffre d'affaires d'au moins 20%. The Street vise une croissance des ventes de 23% cette année, y compris l'ouverture de nouveaux magasins, et un taux de 22% en 2019.
Alors que les ours continuent de citer les tarifs et un cycle à la baisse dans le secteur de la construction résidentielle, Bird affirme que les droits n'auront pas d'impact significatif sur les bénéfices de l'exercice en cours ou du prochain exercice. Jefferies, qui voit ses actions gagner près de 78% pour atteindre 47 $ en 12 mois, dit que les fournisseurs seront prêts à baisser les prix et à "avaler une partie des tarifs", étant donné qu'At Home est "l'un de leurs comptes à la croissance la plus rapide".
La concentration sur la valeur et les prix bas devraient se prémunir contre un ralentissement économique, a noté Bird. Les taureaux de Wells Fargo sont d'accord, citant le prix d'At Home pour des bénéfices à terme multiples de 18 fois, plus de 50% inférieurs à ceux d'autres détaillants à forte croissance, notamment Ollie's Bargain Outlet Holdings (OLLI), Five Below (FIVE) et National Vision Holdings (EYE).
Craig Hodges, gestionnaire de portefeuille du fonds Hodges Small Cap, considère la récente faiblesse de HOME comme "une réaction excessive excessive", en écrivant cela, "en tant que gestionnaire de placements, c'est le genre de choses que vous voulez… pour avoir une seconde chance à ces niveaux élevés -les entreprises en croissance."
