Les marchés de gré à gré peuvent être utilisés pour échanger des actions, des obligations, des devises et des matières premières. Il s'agit d'un marché décentralisé qui, contrairement à un échange standard, n'a pas d'emplacement physique. C'est pourquoi il est également appelé trading hors bourse. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise peut négocier de gré à gré, mais ce n'est pas une option qui offre beaucoup d'exposition ou même beaucoup de liquidités. Le trading sur une bourse, cependant, le fait. Mais existe-t-il un moyen pour les entreprises de passer de l'une à l'autre?
Lisez la suite pour en savoir plus sur la différence entre ces deux marchés et sur la façon dont les entreprises peuvent passer d'une négociation de gré à gré à une bourse standard.
Points clés à retenir
- Les titres de gré à gré ne sont pas cotés en bourse, mais se négocient via un réseau de courtiers.Les entreprises peuvent passer du marché de gré à gré à une bourse standard tant qu'elles satisfont aux exigences d'inscription et de réglementation, qui varient selon la bourse. approuver la demande d'inscription d'une société, qui doit être accompagnée d'états financiers. Certaines sociétés choisissent de se déplacer pour obtenir la visibilité et la liquidité fournies par une bourse.
OTC vs Major Exchange: un aperçu
Les titres de gré à gré (OTC) sont ceux qui ne sont pas cotés sur une bourse comme la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq. Au lieu de se négocier sur un réseau centralisé, ces actions se négocient via un réseau de courtiers. Le commerce des valeurs mobilières de gré à gré est dû au fait qu'il ne remplit pas les conditions financières ou d'inscription pour être coté sur un marché boursier. Ils sont également à bas prix et peu négociés.
Le négoce de titres de gré à gré se déroule de différentes manières. Les traders peuvent passer des ordres d'achat et de vente via le tableau d'affichage OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board), un service électronique proposé par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Il y a aussi le groupe OTC Markets, le plus grand opérateur de négociation de gré à gré, qui a éclipsé l'OTCBB. Pink Sheets est un autre service de cotation pour les actions de penny OTC qui se négocient normalement en dessous de 5 $ par action.
En revanche, les titres cotés sur les principales bourses sont fortement négociés et leur prix est plus élevé que ceux qui sont négociés de gré à gré. La possibilité de cotation et de négociation sur une bourse donne aux entreprises une exposition et une visibilité sur le marché. Pour s'inscrire, ils doivent répondre aux exigences financières et d'inscription, qui varient selon l'échange. Par exemple, de nombreuses bourses exigent que les sociétés disposent d'un nombre minimum d'actions publiques détenues à une valeur spécifique. Ils exigent également que les entreprises déposent des informations financières et autres documents avant de pouvoir commencer à s'inscrire.
Mécanique du mouvement
Il n'est pas impossible pour une entreprise qui négocie de gré à gré de faire le saut vers une bourse majeure. Mais, comme indiqué ci-dessus, il doit prendre plusieurs mesures avant de pouvoir les répertorier.
Les entreprises qui souhaitent passer du marché de gré à gré à une bourse standard doivent respecter certaines exigences financières et réglementaires.
La société et ses actions doivent répondre aux exigences d'inscription pour son prix par action, sa valeur totale, ses bénéfices, son volume de négociation quotidien ou mensuel, ses revenus et ses exigences de déclaration SEC. Par exemple, la NYSE exige que les sociétés nouvellement cotées en bourse détiennent 1, 1 million d'actions détenues par le public détenues par un minimum de 2 200 actionnaires d'une valeur marchande collective d'au moins 100 millions de dollars. Les sociétés qui souhaitent s'inscrire au Nasdaq, en revanche, doivent détenir 1, 25 million d'actions publiques détenues par au moins 550 actionnaires d'une valeur marchande collective de 45 millions de dollars.
Deuxièmement, il doit être approuvé pour l'inscription par un échange organisé en remplissant une demande et en fournissant divers états financiers vérifiant qu'il répond à ses normes. Si elle est acceptée, l'organisation doit généralement fournir un avis écrit à son échange précédent indiquant son intention de se retirer volontairement. L'échange peut obliger la société à publier un communiqué de presse informant les actionnaires de cette décision.
Alors que beaucoup de fanfare peut se produire lorsqu'un titre est nouvellement coté en bourse - en particulier sur le NYSE - il n'y a pas de nouvelle introduction en bourse (IPO). Au lieu de cela, l'action passe simplement d'être négociée sur le marché de gré à gré à être négociée en bourse.
Selon les circonstances, le symbole boursier peut changer. Un stock qui se déplace de l'OTC au Nasdaq conserve souvent son symbole, les deux autorisant jusqu'à cinq lettres. Un titre qui se déplace vers le NYSE doit souvent changer son symbole, en raison des réglementations du NYSE qui limitent les symboles du titre à trois lettres.
Pourquoi changer de bourse?
Il existe une variété de raisons pour lesquelles une entreprise peut vouloir transférer vers un plus grand échange officiel. Compte tenu de sa taille, les sociétés qui répondent aux exigences du NYSE y déplacent occasionnellement leurs actions pour une visibilité et une liquidité accrues. Une entreprise cotée sur plusieurs bourses à travers le monde peut choisir de se retirer d'une ou plusieurs afin de limiter les coûts et de se concentrer sur ses plus gros investisseurs. Dans certains cas, les entreprises doivent migrer involontairement vers un autre échange lorsqu'elles ne satisfont plus aux exigences financières ou réglementaires de leur échange actuel.
Un départ inspiré de Dow
Bien que le NYSE puisse sembler être le summum d'une entreprise cotée en bourse, il peut être judicieux pour une entreprise de changer de bourse. Par exemple, Kraft Foods, qui faisait autrefois partie des 30 sociétés du Dow Jones Industrial Average, a volontairement quitté le NYSE pour le Nasdaq, devenant ainsi la première société DJIA à le faire. Au moment du déménagement, Kraft prévoyait de se séparer en deux sociétés. Cette décision, couplée aux frais sensiblement inférieurs du Nasdaq, a incité le changement.
Pour la plupart des entreprises, cependant, le mariage avec un échange a tendance à être une relation à vie. Relativement peu d'entreprises passent volontairement d'un échange à un autre. Charles Schwab est un exemple d'entreprise qui a fait des allers-retours entre le NYSE et le Nasdaq à deux reprises au cours de la dernière décennie.
Radiation
La radiation se produit lorsqu'un titre répertorié est supprimé d'un échange standard. Ce processus peut être volontaire ou involontaire. Une entreprise peut décider que ses objectifs financiers ne sont pas atteints et peut se retirer de sa propre initiative. Les sociétés qui se recoupent peuvent également choisir de radier leurs actions d'une bourse tout en restant sur une autre.
Les radiations involontaires sont généralement dues à la mauvaise santé financière d'une entreprise. Mais il existe d'autres raisons pour lesquelles un titre peut être contraint à la radiation. Si une entreprise ferme ses portes, fait faillite, fusionne ou est acquise par une autre entreprise, devient privée ou ne satisfait pas aux exigences réglementaires, elle peut être tenue de se désinscrire involontairement. Les échanges enverront normalement un avertissement à la société avant toute action de radiation.
