Qu'est-ce qu'une enchère par appel?
Une vente aux enchères par appel est l'endroit où les participants achètent ou vendent des unités d'un bien. Lors d'une vente aux enchères par appel, les participants passent des commandes pour acheter ou vendre des unités à certains prix d'achat ou de vente. Les commandes collectées lors d'une vente aux enchères par appel sont appariées pour former un contrat. Les règles des enchères par appel varient selon les enchères.
Points clés à retenir
- Avec une vente aux enchères par appel, les participants échangent des unités d'un bien particulier; Les prix d'achat ou de vente sont fixés et les commandes collectées sont associées pour former un contrat.Au lieu de faire correspondre plusieurs commandes tout au long de la journée, une vente aux enchères par appel rassemble de petites commandes pour réaliser de gros échanges dans lesquels les participants arrivent à un prix unique. réunies en un seul lot, une vente aux enchères par appel permet à la liquidité de circuler et peut réduire les coûts de transaction pour les commerçants.
Comprendre les enchères d'appels
Sur le marché des valeurs mobilières, une vente aux enchères par appel remplace la méthode d'appariement continu des ordres. Les acheteurs fixent un prix maximum auquel ils achèteront les actions et les vendeurs fixent un prix minimum auquel ils sont prêts à vendre les actions.
La plupart des principaux marchés boursiers ouvrent et ferment leurs opérations avec une vente aux enchères par appel, tandis qu'un marché continu de négociation fonctionne le reste de la journée. Appelez les enchères par lots pour créer des échanges multilatéraux importants dans lesquels les acheteurs et les vendeurs arrivent à un prix unique.
Comment fonctionnent les enchères par appel
Une enchère d'appel électronique efface les ordres d'achat et de vente pour un actif donné à un moment prédéterminé. En regroupant de nombreuses transactions, un marché des appels augmente la liquidité et peut considérablement réduire les coûts de transaction pour les participants. En tant que structure de marché alternative, les enchères d'appel ont un impact sur le flux d'ordres et les décisions de traitement, la découverte des prix et la transparence du marché.
Par exemple, les commandes mises aux enchères par appel sont des commandes à «prix», ce qui signifie que toutes les commandes sont des commandes à cours limité. Il n'y a aucun ordre de marché. En revanche, dans les échanges continus, les ordres à cours limité se négocient à leurs prix limites lorsqu'ils s'exécutent. Dans l'enchère par appel, cependant, les prix peuvent s'améliorer pour tout le monde. Par exemple, un ordre d'achat dans un appel peut indiquer 20, 50 $ comme prix maximum à payer, mais s'exécuter réellement à 20, 40 $. Un vendeur peut avoir eu la limite de prix la plus basse de 20, 30 $, mais recevoir 20, 40 $ lors de l'enchère par appel.
Les enchères par appel sont plus liquides que les marchés à négociation continue, tandis que les marchés à négociation continue offrent aux participants plus de flexibilité.
Enchères par appel contre négociation continue
Dans un marché de trading continu, les traders peuvent trader à tout moment lorsque le marché est ouvert. Les acheteurs et les vendeurs passent continuellement leurs commandes et sont appariés sur une base continue. La plupart des marchés que nous voyons aujourd'hui, y compris les bourses, les bourses de produits dérivés et le marché des changes, sont des marchés commerciaux continus.
Dans une vente aux enchères par appel, les transactions sont exécutées selon un système commandé par ordre. Ils utilisent des enchères à prix unique qui correspondent aux commandes des acheteurs et des vendeurs, puis un prix de négociation unique est choisi pour maximiser le volume.
Les deux types de marchés ont leurs propres avantages et inconvénients. Le plus grand avantage d'une vente aux enchères par appel est qu'elle fournit une liquidité élevée car tous les traders intéressés par un titre doivent effectuer leurs transactions au même moment et au même endroit. Les marchés continus, quant à eux, donnent aux traders la flexibilité de faire leurs transactions quand ils le souhaitent.
