Un prix d'achat (également appelé «prix de rachat») est le prix auquel l'émetteur peut racheter une obligation ou une action privilégiée. Ce prix est fixé au moment de l'émission du titre.
Décomposer le prix de l'appel
Par exemple, disons que le Conglomérat TSJ Sports émet 100 000 actions privilégiées d'une valeur nominale de 100 $ avec une provision pour appel de 110 $. Cela signifie que si TSJ exerçait son droit de vendre l'action, le prix d'appel serait de 110 $.
Une société peut exercer son droit de vendre des actions privilégiées si elle souhaite suspendre le paiement du dividende associé aux actions. Il peut choisir de le faire pour augmenter les bénéfices des actionnaires ordinaires.
Ce que le prix d'appel signifie pour les détenteurs d'obligations
L'établissement d'un prix d'appel et le délai auquel il peut être déclenché sont généralement détaillés dans l'accord de contrat d'obligation. Cela permet à l'émetteur de l'obligation de demander au détenteur de revendre l'obligation, généralement pour sa valeur nominale, avec tout pourcentage convenu dû. Cette prime pourrait être fixée à l'intérêt pour un an. Selon la structure des conditions, cette prime peut diminuer à mesure que l’obligation arrive à échéance en raison de l’amortissement de la prime.
En règle générale, un appel interviendra avant qu'une obligation n'atteigne sa maturité, en particulier dans les cas où l'émetteur a la possibilité de refinancer la dette couverte par l'obligation à un taux inférieur. Les termes du prix d'appel peuvent stipuler un délai pendant lequel l'émetteur peut l'exercer, ainsi que des périodes où le titre n'est pas rachetable et l'obligataire ne peut être contraint de le revendre.
Lorsque des entreprises ou des entités gouvernementales émettent des obligations, elles peuvent être en mesure de rembourser leurs dettes à l'avance. Un prix d'appel est inclus avec les conditions des obligations qu'ils émettent pour leur permettre de les racheter, puis d'offrir des obligations à un prix inférieur.
Certaines obligations ne sont pas rachetables pendant une période initiale, puis elles deviennent rachetables. Lorsqu'une entreprise appelle une émission obligataire, il est presque toujours vrai que l'entreprise réalise des économies économiques substantielles en termes de paiements d'intérêts futurs, au détriment de l'investisseur obligataire qui sera contraint de réinvestir son argent à un taux d'intérêt inférieur.. Une fois qu'une obligation a été appelée, l'émetteur n'a aucune obligation légale d'effectuer des paiements d'intérêts après la date de l'appel.
