Qu'est-ce qu'une facilité d'ajustement de la liquidité?
Une facilité d'ajustement de la liquidité (LAF) est un outil utilisé dans la politique monétaire, principalement par la Reserve Bank of India (RBI), qui permet aux banques d'emprunter de l'argent au moyen d'accords de mise en pension (repos) ou aux banques de consentir des prêts à la RBI par le biais de prises en pension les accords. Cet arrangement gère les pressions de liquidité et assure une stabilité de base sur les marchés financiers. Aux États-Unis, la Réserve fédérale transige des mises en pension et des prises en pension dans le cadre de ses opérations d'open market.
La RBI a introduit le LAF à la suite du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire (1998).
Principes de base d'une facilité d'ajustement de la liquidité
Les mécanismes d'ajustement de la liquidité sont utilisés pour aider les banques à résoudre toute pénurie de trésorerie à court terme pendant les périodes d'instabilité économique ou de toute autre forme de stress causé par des forces indépendantes de leur volonté. Diverses banques utilisent des titres éligibles comme garantie dans le cadre d'un accord de mise en pension et utilisent les fonds pour alléger leurs besoins à court terme, restant ainsi stables.
Les facilités sont mises en œuvre au jour le jour, les banques et autres institutions financières s'assurant d'avoir suffisamment de capitaux sur le marché du jour au lendemain. La transaction des facilités d'ajustement de la liquidité se fait via une enchère à une heure fixe de la journée. Une entité souhaitant lever des capitaux pour combler un déficit s'engage dans des accords de mise en pension, tandis qu'une entité avec un capital excédentaire fait le contraire - exécute une prise en pension.
Facilité d'ajustement de la liquidité et économie
La RBI peut utiliser la facilité d'ajustement de liquidité pour gérer des niveaux élevés d'inflation. Il le fait en augmentant le taux de mise en pension, ce qui augmente le coût du service de la dette. Cela, à son tour, réduit l'investissement et la masse monétaire dans l'économie indienne.
À l'inverse, si la RBI tente de stimuler l'économie après une période de faible croissance économique, elle peut abaisser le taux de mise en pension pour encourager les entreprises à emprunter, augmentant ainsi la masse monétaire. Par exemple, les analystes s'attendent à ce que la RBI réduise le taux repo de 25 points de base en avril 2019 en raison de la faiblesse de l'activité économique, d'une inflation bénigne et d'un ralentissement de la croissance mondiale. Cependant, les analystes s'attendent à ce que les taux repo reprennent à la hausse en 2020 à mesure que la croissance s'accélère et que l'inflation reprend.
Points clés à retenir
- Un LAF est un outil de politique monétaire, principalement utilisé par la RBI, pour gérer la liquidité et assurer la stabilité économique.Les LAF comprennent des accords de pension et de prise en pension.La RBI a introduit un LAF à la suite du Comité Narasimham sur les réformes du secteur bancaire (1998). Les LAF peuvent gérer l'inflation en augmentant et en réduisant la masse monétaire.
Exemple réel d'une facilité d'ajustement de la liquidité
Supposons qu'une banque ait une pénurie de liquidités à court terme en raison d'une récession qui accable l'économie indienne. La banque utiliserait la facilité d'ajustement de liquidité de la RBI en exécutant un accord de mise en pension en vendant des titres publics à la RBI en échange d'un prêt avec un accord de rachat de ces titres. Par exemple, supposons que la banque ait besoin d'un prêt d'un jour pour 50 000 000 de roupies indiennes et exécute un accord de mise en pension à 6, 25%. L'intérêt payable par la banque sur le prêt est de 8 561, 64 ₹ (50 000 000 ₹ x 6, 25% / 365).
Supposons maintenant que l'économie se développe et qu'une banque dispose de liquidités excédentaires. Dans ce cas, la banque exécuterait un accord de prise en pension en accordant un prêt à la RBI en échange de titres publics, dans lequel elle accepte de racheter ces titres. Par exemple, la banque peut disposer de 25 000 000 ₹ pour prêter la RBI et décide de conclure un accord de prise en pension à un jour à 6%. La banque recevrait 4109, 59 ₹ d'intérêts de la RBI (25 000 000 ₹ x 6% / 365).
