Qu'est-ce que la compensation de camouflage?
L'indemnité de camouflage fait référence à la rémunération et / ou aux avantages accordés aux employés de niveau supérieur qui sont de nature obscure ou peuvent ne pas être divulgués clairement dans les documents obligatoires de la société. Généralement, les personnes qui reçoivent une telle rémunération sont les PDG, administrateurs, directeurs généraux et autres cadres de haut niveau qui la reçoivent en plus de leur salaire normal, de leurs incitations et de leurs avantages.
Points clés à retenir
- La compensation de camouflage est une rémunération ou des avantages qui reviennent à la haute direction d'une entreprise, mais qui sont occultés dans les états financiers afin de cacher leur véritable nature ou leur valeur. Le but est d'augmenter la rémunération de niveau supérieur tout en restant sous le radar des actionnaires ou des investisseurs. La pratique a été ridiculisée par les régulateurs, qui préfèrent plutôt une plus grande transparence et divulgation de la rémunération des dirigeants.
Comprendre la compensation de camouflage
Compte tenu de l'énorme croissance de la rémunération des dirigeants au cours des dernières décennies, la compensation de camouflage a attiré l'attention des régulateurs, des investisseurs et des universitaires, et des appels ont été lancés pour réformer la pratique. Un vote de 2006 de la Securities and Exchange Commission (SEC) en faveur d'une divulgation plus large de la rémunération des dirigeants, consultants et administrateurs a été considéré comme une étape nécessaire, mais seulement comme un point de départ.
Dans certains cas d'indemnisation de camouflage, l'indemnisation est entièrement divulguée, mais de telle manière qu'il est très difficile pour l'investisseur moyen de déchiffrer la vraie valeur de la rémunération brute d'un individu. Une telle stratégie de rémunération peut permettre à une entreprise d'attirer plus facilement les meilleurs talents mais peut avoir pour effet de déclencher des alarmes auprès des régulateurs ou des actionnaires, tels que les particuliers ou les grands investisseurs institutionnels, car elle n'est généralement pas liée à la performance.
Certains types de rémunération de camouflage comprennent des régimes de rémunération différée non qualifiés, des régimes complémentaires de retraite à l'intention des dirigeants (SERP), des options d'achat d'actions, des droits à la plus-value des actions et des attributions d'actions - autant d'endroits potentiels où la rémunération peut être cachée aux analystes et aux actionnaires. Une indemnité de camouflage peut également être exécutée par le biais de forfaits de retraite, parfois appelés «parachute doré», dans lesquels un cadre reçoit un paiement généreux à la cessation de ses fonctions.
Critique de compensation de camouflage
Une étude de 2005 intitulée Executive Compensation at Fannie Mae: A Case Study of Perverse Incentives, Nonperformance Pay, and Camouflage a analysé l'utilisation de la compensation et des incitations de camouflage dans l'entreprise parrainée par le gouvernement entre 2000 et 2004. Elle a publié les résultats suivants concernant la compensation de camouflage:
- Il tend à récompenser les dirigeants pour avoir déclaré des revenus élevés, mais n'exige pas le retour de cette rémunération si les revenus étaient inexacts. Une telle structure a incité à l'inflation des bénéfices. La structure de rémunération de Fannie Mae a fourni de riches récompenses aux cadres qui ont été expulsés en raison de l'échec. L'attente de tels régimes de rémunération a conduit à un comportement risqué.Si les cadres prenaient leur retraite après de nombreuses années de service sans faille, la valeur de leurs régimes de retraite serait pour la plupart sans rapport avec leur propre performance.Avec ses informations opaques, Fannie Mae a obscurci le fait et la valeur de la retraite forfaits versés aux cadres.
