Qu'est-ce que la capitalisation des gains?
La capitalisation des bénéfices est une méthode permettant de déterminer la valeur d'une organisation en calculant la valeur de ses bénéfices anticipés en fonction des bénéfices actuels et des performances futures attendues. Cette méthode est accomplie en trouvant la valeur actuelle nette (VAN) des bénéfices ou des flux de trésorerie futurs attendus et en les divisant par le taux de capitalisation (taux plafond). Il s'agit d'une approche d'évaluation des revenus qui détermine la valeur d'une entreprise en examinant les flux de trésorerie actuels, le taux de rendement annuel et la valeur attendue de l'entreprise.
Points clés à retenir
- La capitalisation des bénéfices est une méthode permettant d'établir la valeur d'une entreprise.La formule est la valeur actuelle nette (VAN) divisée par le taux de capitalisation.Pour appliquer correctement la formule, il faut une bonne compréhension de l'entreprise examinée.
Comprendre la capitalisation des gains
Le calcul de la capitalisation des bénéfices aide les investisseurs à déterminer les risques potentiels et le retour sur investissement d'une entreprise. Cependant, les résultats de ce calcul doivent être compris à la lumière des limites de cette méthode. Cela nécessite des recherches et des données sur l'entreprise, qui à leur tour, selon la nature de l'entreprise, peuvent nécessiter des généralisations et des hypothèses en cours de route. Plus l'entreprise est structurée et plus ses pratiques comptables sont rigoureuses, moins mes hypothèses et généralisations ont d'impact.
Déterminer un taux de capitalisation
La détermination d'un taux de capitalisation pour une entreprise implique une recherche et une connaissance importantes du type d'entreprise et d'industrie. En règle générale, les taux utilisés pour les petites entreprises sont de 20% à 25%, ce qui correspond au retour sur investissement (ROI) que les acheteurs recherchent généralement lorsqu'ils décident quelle entreprise acheter.
Étant donné que le retour sur investissement n'inclut pas de salaire pour le nouveau propriétaire, ce montant doit être distinct du calcul du retour sur investissement. Par exemple, une petite entreprise qui rapporte 500 000 $ par an et verse à son propriétaire une juste valeur marchande (JVM) de 200 000 $ par an utilise 300 000 $ de revenu à des fins d'évaluation.
Lorsque toutes les variables sont connues, le calcul du taux de capitalisation est réalisé avec une formule simple, résultat opérationnel / prix d'achat. Tout d'abord, le revenu brut annuel de l'investissement doit être déterminé. Ensuite, ses charges d'exploitation doivent être déduites pour identifier le résultat opérationnel net. Le résultat opérationnel net est ensuite divisé par le prix d'achat de l'investissement / immeuble pour identifier le taux de capitalisation.
Inconvénients de la capitalisation des gains
L'évaluation d'une entreprise sur la base de ses revenus futurs présente des inconvénients. Premièrement, la méthode selon laquelle les bénéfices futurs sont projetés peut être inexacte, entraînant des rendements inférieurs aux prévisions. Des événements extraordinaires peuvent survenir, compromettant les bénéfices et affectant ainsi la valorisation de l'investissement. En outre, une startup qui est en affaires depuis un ou deux ans peut ne pas disposer de suffisamment de données pour déterminer une évaluation précise de l'entreprise.
Étant donné que le taux de capitalisation doit refléter la tolérance au risque de l'acheteur, les caractéristiques du marché et le facteur de croissance attendu de l'entreprise, l'acheteur doit connaître les risques acceptables et le retour sur investissement souhaité. Par exemple, si un acheteur n'est pas au courant d'un taux cible, il peut payer trop cher pour une entreprise ou transmettre un investissement plus adapté.
Exemple de capitalisation des gains
Au cours des 10 dernières années, une entreprise locale a bénéficié de flux de trésorerie annuels de 500 000 $; d'après les prévisions, ces flux de trésorerie devraient se poursuivre indéfiniment. Les dépenses annuelles de l'entreprise sont de 100 000 $ constants. Par conséquent, l'entreprise gagne 400 000 $ par année (500 000 $ - 100 000 $ = 400 000 $). Pour déterminer la valeur de l'entreprise, l'investisseur examine d'autres investissements sans risque avec des flux de trésorerie similaires. Il identifie une obligation du Trésor de 4 millions de dollars rapportant 1% par an, soit 40 000 $. En conséquence, il détermine la valeur de l'entreprise à 4 000 000 $ car il s'agit d'un investissement similaire en termes de risques et de récompenses.
