Un tableau 13D est important car il fournit aux investisseurs des informations utiles sur la propriété majoritaire de l'entreprise. Il indique le nom, le montant de la propriété et les intentions de tout investisseur qui a acheté plus de 5% d'une entreprise. Il doit être déposé auprès de la SEC dans les 10 jours suivant l'acquisition. D'une manière générale, vous pouvez trouver tous les Schedule 13D pour une société cotée en bourse dans la base de données EDGAR tenue par la SEC. (EDGAR signifie Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval; c'est l'outil de la SEC pour collecter, indexer et valider les informations qu'elle reçoit des individus et des entreprises tenus de soumettre des informations à l'agence).
L'annexe 13D énumère tout ce qu'un investisseur pourrait vouloir savoir, y compris les intentions derrière l'achat et la façon dont l'achat est financé. Pour cette raison, le calendrier 13D a pris plus d'importance en tant qu'indicateur de prise de contrôle au cours des années depuis sa création.
D'une manière générale, une société acquérante dans le cadre d'une OPA amicale fera une offre publique d'achat avant d'acquérir des participations importantes ou supplémentaires dans la société cible. Dans le cas d'une prise de contrôle hostile, cependant, la société acquéreuse effectuera souvent un achat à terme en deçà des niveaux de divulgation. Lorsque le financement est en place, comme dans le cas d'un rachat à effet de levier (LBO), le chevalier noir achètera et déposera simultanément l'annexe 13D et l'offre publique d'achat. Cela empêche les concurrents d'acheter et de rendre l'acquisition plus chère tout en empêchant la cible de mettre en place des défenses de prise de contrôle. (Pour en savoir plus sur les types de défenses contre les prises de contrôle, consultez notre article sur la défense contre les prises de contrôle d'entreprise .)
Les investisseurs et les arbitragistes se tournent souvent vers le 13D pour juger des chances de succès d'une acquisition. Étant donné que les sources de financement sont divulguées, il est plus facile de voir si la société acheteuse se surendettement. Cela peut avoir un impact important sur les bénéfices futurs des deux sociétés si l'accord est conclu.
Il existe un dossier distinct de l'annexe 13G pour les entités qui acquièrent entre 5% et 20% sans intention de prise de contrôle ou quoi que ce soit qui aurait un impact significatif sur les actions de la société. Si l'investisseur n'est pas passif ou si la propriété est supérieure à 20%, il devra déposer une annexe 13D. Parfois, les fonds communs de placement et les compagnies d'assurance se retrouvent au-dessus de la marge de 5% simplement en raison de la taille de leurs investissements.
