Table des matières
- Banque de recherche ou d'investissement en actions
- Recherche sur l'équité
- Banque d'investissement
- Différences clés
- The Bottom Line
Recherche sur actions vs banque d'investissement: un aperçu
La banque d'investissement n'est peut-être plus le premier choix incontesté des meilleurs et des plus brillants. Au lieu de se tourner vers la banque d'investissement, de nombreux diplômés de haut niveau optent désormais pour des carrières dans le conseil en gestion, la technologie ou le lancement de leurs propres startups. Bien que l'attrait de la banque d'investissement ait diminué, pour de nombreux étudiants en finance, elle reste le premier choix de carrière, la recherche sur les actions venant loin derrière.
La recherche sur les actions est parfois considérée comme le cousin peu glamour et moins bien payé de la banque d'investissement. La réalité, cependant, diffère de cette perception largement répandue. Afin de vous aider à formuler votre propre opinion, voici une comparaison directe de la recherche en actions et des services bancaires d'investissement dans 10 domaines clés.
(Remarque: Par recherche sur les actions, nous entendons la recherche côté vente menée par les services de recherche des courtiers.)
Points clés à retenir
- Une carrière dans la finance peut prendre de nombreuses voies, y compris la banque d'investissement et la recherche sur les actions. Les banquiers d'investissement aident aux opérations de fusion-acquisition et émettent de nouveaux titres sur le marché. Les chercheurs en actions effectuent des analyses et des recherches approfondies sur les entreprises et leur cours de bourse pour émettre des recommandations d'investissement.
Recherche sur l'équité
Les chercheurs en actions analysent les actions pour aider les gestionnaires de portefeuille à prendre des décisions d'investissement mieux informées. Les chercheurs en équité emploient des compétences en résolution de problèmes, l'interprétation des données et divers autres outils pour comprendre et prédire les perspectives comportementales d'une sécurité donnée. Cela implique souvent une analyse quantitative des données statistiques d'un titre par rapport à l'activité récente du marché. Enfin, les chercheurs en actions peuvent être chargés de développer des modèles d'investissement et des outils de sélection qui identifient les stratégies de négociation qui aident à gérer le risque du portefeuille.
Les chercheurs en actions sont chargés d'identifier les tendances avec les variations actuelles des prix du marché et d'utiliser ces informations pour créer des algorithmes qui identifient les opportunités d'investissement en actions rentables. Le chercheur en actions devrait être capable de comprendre les différences idiosyncratiques des différents marchés internationaux afin de comparer les actions nationales et étrangères.
Alors qu'une enquête réalisée par Glassdoor.com a révélé que le salaire annuel moyen pour un travail de recherche en équité est d'environ 94 000 $, la plupart des postes paient moins. Le bas de l'échelle salariale est de 65 000 $, tandis que le haut de gamme se situe à environ 158 000 $. Les sociétés de capital-investissement et autres sociétés de services financiers sont les principaux employeurs des chercheurs en capital-investissement. La majorité de ces emplois sont basés à New York, bien que les entreprises proposent de plus en plus des postes dans les principaux centres métropolitains comme Chicago, Boston et San Francisco.
Banque d'investissement
La banque d'investissement est une division spécifique de la banque liée à la création de capital pour d'autres sociétés, gouvernements et autres entités. Les banques d'investissement souscrivent de nouveaux titres de créance et de participation pour tous les types de sociétés; aide à la vente de titres; et aider à faciliter les fusions et acquisitions, les réorganisations et les opérations de courtage pour les institutions et les investisseurs privés. Les banques d'investissement fournissent également des conseils aux émetteurs concernant l'émission et le placement d'actions. Les postes de banque d'investissement comprennent des consultants, des analystes bancaires, des analystes des marchés financiers, des attachés de recherche, des spécialistes du commerce et bien d'autres. Chacun requiert sa propre formation et ses propres compétences.
Un diplôme en finance, économie, comptabilité ou mathématiques est un bon début pour toute carrière bancaire. En fait, cela peut être tout ce dont vous avez besoin pour de nombreux postes bancaires commerciaux d'entrée de gamme, tels qu'un banquier personnel ou un caissier. Les personnes intéressées par les services bancaires d'investissement devraient sérieusement envisager de poursuivre un Master of Business Administration (MBA) ou d'autres qualifications professionnelles.
De grandes compétences relationnelles sont un énorme avantage dans n'importe quelle position bancaire. Même les analystes de recherche dévoués passent beaucoup de temps à travailler en équipe ou à consulter des clients. Certains postes nécessitent davantage une touche de vente que d'autres, mais le confort dans un environnement social professionnel est essentiel. Les autres compétences importantes comprennent les compétences en communication (expliquer les concepts aux clients ou à d'autres services) et un degré élevé d'initiative.
Différences clés
1. Équilibre travail-vie
La recherche sur les actions est clairement gagnante ici. Bien que les journées de 12 heures soient la norme pour les associés et analystes en recherche sur les actions, il existe au moins des phases de calme relatif. Les périodes les plus occupées comprennent le lancement d'une couverture sur un secteur ou un titre spécifique et la saison des bénéfices lorsque les rapports sur les bénéfices des sociétés doivent être analysés rapidement.
Les heures dans la banque d'investissement sont presque toujours brutales, avec des semaines de travail de 90 à 100 heures assez courantes pour les analystes de banque d'investissement (la plus basse du totem). Il y a eu un contrecoup croissant contre les heures atroces exigées par les analystes des banques d'investissement.
Bien que cela ait conduit un certain nombre d'entreprises de Wall Street à plafonner le nombre d'heures travaillées par les banquiers débutants, ces restrictions ne peuvent pas faire grand-chose pour changer la culture "travailler dur, jouer dur" de la banque d'investissement. La plainte la plus courante de ceux qui ont quitté la banque d'investissement est que le manque total d'équilibre entre vie professionnelle et vie privée entraîne un épuisement professionnel. Cette plainte est rarement entendue par ceux qui sont employés dans la recherche sur l'équité.
Les principaux emplois financiers sont généralement concentrés dans les principaux pôles financiers tels que New York, Chicago, Londres et Hong Kong. Ce n'est pas différent pour les analystes de recherche en actions et en particulier les banquiers d'investissement, dont beaucoup sont payés pour déménager dans la ville d'origine de leur entreprise.
2. Visibilité
La recherche sur les actions est également gagnante dans ce domaine. Les associés et les analystes subalternes sont souvent reconnus pour leur travail en étant nommés sur des rapports de recherche qui sont distribués à la force de vente, aux clients et aux médias d'une entreprise. Étant donné que les analystes seniors sont des experts reconnus des entreprises qu'ils couvrent dans un secteur, ils sont sollicités par les médias pour obtenir des commentaires sur ces entreprises après avoir publié leurs résultats ou annoncé un développement important.
Les banquiers d'investissement, en revanche, peinent dans une relative obscurité au niveau junior. Cependant, leur visibilité augmente considérablement au fur et à mesure qu'ils gravissent les échelons de la banque d'investissement, surtout s'ils font partie d'une équipe qui travaille sur de grandes transactions prestigieuses.
3. Avancement
La banque d'investissement gagne dans ce domaine. Il existe un chemin clair avec des délais définis pour la progression de carrière dans la banque d'investissement. Cela commence par le poste d'analyste (deux à trois ans), puis passe à un poste d'associé (3 ans et plus), après quoi on est en ligne pour devenir vice-président et éventuellement directeur ou directeur général.
Le cheminement de carrière dans la recherche sur les actions est moins clairement défini, mais se déroule généralement comme suit: associé, analyste, analyste principal et, enfin, vice-président ou directeur de la recherche. Au sein de l'entreprise, cependant, les banquiers d'investissement ont probablement de meilleures chances d'atteindre le sommet, car ils sont des négociateurs et gèrent les relations avec les plus gros clients de l'entreprise. Les analystes de recherche, d'un autre côté, pourraient être considérés comme des calculateurs de chiffres qui n'ont pas la même capacité à attirer de grandes entreprises.
4. Fonctions de travail
La banque d'investissement gagne probablement ici aussi, mais seulement à plus long terme. Les associés de recherche en actions commencent par faire beaucoup de modélisation et d'analyse financières sous la supervision de l'analyste qui est responsable de la couverture d'un secteur ou d'un groupe d'entreprises spécifique.
Mais les associés communiquent également dans une mesure limitée avec les clients côté achat, la haute direction des entreprises couvertes et les commerçants et vendeurs de l'entreprise. Au fil du temps, leurs responsabilités évoluent vers moins de modélisation financière et un plus grand degré de rédaction de rapports et de formulation d'opinions et de thèses d'investissement. Cependant, il n'y a pas beaucoup de variabilité dans les fonctions de travail des associés et des analystes. Ce qui varie, c'est le temps relatif consacré à ces fonctions.
Les banquiers d'investissement, quant à eux, passent les premières années de leur carrière dans la modélisation financière, l'analyse comparative et la préparation de présentations et de pitchbooks. Mais en gravissant les échelons, ils ont la possibilité de travailler sur des offres intéressantes telles que des fusions et acquisitions ou des offres publiques initiales. Les analystes de recherche n'obtiennent cette opportunité qu'occasionnellement, lorsqu'ils sont amenés "par-dessus le mur" (le "mur" se réfère à la séparation obligatoire entre la banque d'investissement et la recherche) pour aider à un accord spécifique impliquant une entreprise qu'ils connaissent à fond.
5. Éducation et désignations
Un baccalauréat est indispensable pour tout aspirant analyste de recherche en actions ou associé en banque d'investissement. Les domaines d'études communs incluent l'économie, la comptabilité, la finance, les mathématiques ou même la physique et la biologie, qui sont d'autres domaines analytiques. Cependant, il est très peu probable qu'un baccalauréat suffise à lui seul pour obtenir un emploi dans ces domaines.
La différence entre un banquier d'investissement et un chercheur en actions se résume à la désignation d'analyste financier agréé (CFA) ou au diplôme de maîtrise en administration des affaires (MBA). Le CFA, largement considéré comme l'étalon-or pour l'analyse de la sécurité, est devenu presque obligatoire pour quiconque souhaite poursuivre une carrière dans la recherche sur les actions. Mais alors que le CFA peut être complété à une fraction du coût d'un programme de MBA, c'est un programme ardu qui nécessite beaucoup d'engagement sur plusieurs années. Étant un programme d'autoformation, le CFA ne fournit pas un réseau professionnel instantané comme le fait un cours de MBA.
Le programme de MBA, d'autre part, en raison de son orientation plus commerciale et moins orientée vers l'investissement que le CFA, le rend plus adapté à la profession de banque d'investissement. Cependant, la concurrence pour entrer dans les meilleures écoles de commerce - où la plupart des entreprises de Wall Street embauchent leurs associés - est intense. De nombreux banquiers d'investissement en herbe entrent dans un autre domaine financier, travaillant peut-être comme analystes ou conseillers, et travaillent vers leur MBA.
Les banquiers d'investissement devraient avoir une connaissance impressionnante des marchés financiers, des investissements et de l'organisation de l'entreprise. Beaucoup poursuivent leurs licences FINRA Série 7 ou Série 63 pour démontrer ces connaissances. Le cheminement de carrière le plus courant pour les banquiers d'investissement consiste à obtenir un diplôme d'une université prestigieuse avant de travailler pour une grande banque mondiale, comme Goldman Sachs ou Morgan Stanley. Après quelques années, l'aspirant banquier d'investissement revient pour compléter un MBA ou reçoit des certifications et des licences professionnelles. En fin de compte, cela peut prendre de cinq à six ans après avoir obtenu un diplôme de premier cycle avant d'être considéré pour un rôle de banque d'investissement.
6. Ensembles de compétences
Les deux emplois nécessitent beaucoup de compétences analytiques et mathématiques / techniques, mais cela s'applique particulièrement aux analystes de recherche en actions. Ces analystes doivent être en mesure d'effectuer des calculs complexes, d'exécuter des modèles prédictifs et de préparer des états financiers avec des délais d'exécution rapides.
Comme indiqué précédemment, la modélisation financière et l'analyse approfondie sont communes aux banquiers d'investissement et aux analystes de recherche aux premiers stades de leur carrière. Plus tard, les compétences divergent, les banquiers d'investissement doivent être aptes à conclure des affaires, à gérer des transactions importantes et à gérer les relations avec les clients. Les analystes de recherche, d'autre part, doivent être efficaces dans la communication verbale et écrite et avoir la capacité de prendre des décisions équilibrées basées sur une analyse rigoureuse et une diligence raisonnable.
7. Opportunités externes
Les analystes de recherche et les banquiers d'investissement qui réussissent ne manquent généralement pas d'opportunités externes en raison de leur expérience, de leurs connaissances et de leurs compétences. Les analystes de recherche sont susceptibles de se tourner vers le côté acheteur (c'est-à-dire les gestionnaires de fonds, les fonds spéculatifs et les fonds de pension), tandis que les banquiers d'investissement chevronnés rejoignent généralement des sociétés de capital-investissement ou de capital-risque.
8. Obstacles à l'entrée
Les banques d'investissement et la recherche sur les actions sont des domaines difficiles à aborder, mais les barrières à l'entrée peuvent être légèrement plus faibles pour la recherche sur les actions. Bien qu'il ne soit pas rare de voir un professionnel ayant quelques années d'expérience dans un secteur ou un domaine spécifique rejoindre une entreprise vendeuse en tant qu'analyste actions ou analyste senior, cela se produit rarement en banque d'investissement.
9. Conflits d'intérêts
Bien que les banquiers d'investissement et les analystes de recherche doivent tous deux éviter les conflits d'intérêts, il s'agit d'un problème plus important dans la recherche sur les actions que dans la banque d'investissement. Cela a été mis en évidence par les mesures d'application de la loi de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis contre 10 grandes sociétés de Wall Street et des analystes deux étoiles en 2003, liées aux conflits entre analystes pendant le boom et la crise des télécommunications / dot-com de la fin des années 1990 et du début des années 2000. Dans le cadre du règlement, les entreprises ont payé la restitution et des sanctions civiles totalisant 875 millions de dollars, parmi les plus élevées jamais imposées dans le cadre de mesures civiles d'application des valeurs mobilières. Les 10 entreprises ont également dû accepter d'entreprendre une multitude de réformes structurelles visant à séparer complètement leurs branches de recherche et d'investissement.
10. Compensation
La banque d'investissement et la recherche sur les actions sont des professions bien rémunérées, mais au fil du temps, la banque d'investissement est un choix de carrière beaucoup plus lucratif.
Les banquiers d'investissement sont célèbres pour leur salaire élevé et leurs gros bonus de signature. Selon la communauté financière en ligne «Wall Street Oasis», les stagiaires d'été gagnent l'équivalent d'environ 70 000 $, plus une prime de signature d'environ 10 000 $. Les analystes de première année de grandes banques telles que Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase et Wells Fargo ont gagné un salaire moyen de 85000 $ en 2017, tandis que leurs primes étaient en moyenne de 43000 $. Pour l'analyste de troisième année, le salaire moyen a grimpé à 91 000 $ par an avec 53 000 $ en primes.
Cependant, les vrais gagnants sont les associés de banque d'investissement, qui gagnent un salaire moyen de 138 000 $ et 77 000 $ en primes, les associés de première année faisant probablement moins et les associés de troisième année faisant plus. Et il n'est pas rare que la rémunération totale d'un vice-président ou d'un directeur général dépasse 400 000 $ par an.
L'analyste de recherche sur les actions gagne en moyenne environ 97 000 $ en rémunération annuelle, selon Glassdoor. Les analystes de recherche génèrent également indirectement des revenus grâce à des activités de vente et de négociation basées sur leurs recommandations. La réputation du département de recherche d'une entreprise peut être un facteur important pour influencer la décision d'une entreprise lors de la sélection d'un souscripteur lorsqu'elle doit lever des capitaux. Mais même si l'entreprise d'investissement peut réaliser un montant substantiel par le biais de commissions et de souscriptions, il est interdit aux analystes de recherche d'être rémunérés directement ou indirectement par les revenus des banques d'investissement.
Au lieu de cela, les analystes de recherche sont rémunérés au-delà de leurs salaires à partir d'un pool de bonus. Ces primes périodiques sont déterminées par un certain nombre de facteurs, notamment l'activité de négociation basée sur les recommandations des analystes, le succès de ces recommandations, la rentabilité de l'entreprise, sa division des marchés des capitaux et son classement côté achat. Néanmoins, les banquiers d'investissement débutants peuvent recevoir une rémunération totale qui peut se situer entre 20% et 50% de plus que leurs homologues de la recherche, et cet écart peut se creuser considérablement au fil du temps.
The Bottom Line
Dans l'ensemble, si l'on doit faire un choix entre se lancer dans une carrière dans la recherche sur les actions plutôt que dans la banque d'investissement, des facteurs tels que l'équilibre travail-vie privée, la visibilité et les barrières à l'entrée favorisent la recherche sur les actions. En revanche, des facteurs tels que les perspectives d'avancement, les fonctions et la rémunération font pencher la balance en faveur de la banque d'investissement. En fin de compte, cependant, le choix se résume à vos propres compétences, personnalité, éducation et capacité à gérer les pressions professionnelles et les conflits d'intérêts.
