Qu'est-ce que le cycle de conversion monétaire - CCC?
Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une mesure qui exprime le temps (mesuré en jours) nécessaire à une entreprise pour convertir ses investissements en stocks et autres ressources en flux de trésorerie provenant des ventes. Également appelé cycle d'exploitation net ou simplement cycle de trésorerie, la CCC tente de mesurer combien de temps chaque dollar d'entrée net est immobilisé dans le processus de production et de vente avant d'être converti en argent reçu.
Cette mesure prend en compte le temps dont l'entreprise a besoin pour vendre son stock, le temps qu'il faut pour recouvrer les créances et le temps dont elle dispose pour payer ses factures sans encourir de pénalités.
La CCC est l'une des nombreuses mesures quantitatives qui aident à évaluer l'efficacité des opérations et de la gestion d'une entreprise. Une tendance à la baisse ou à la stabilité des valeurs CCC sur plusieurs périodes est un bon signe, tandis que la hausse de celles-ci devrait conduire à davantage d'investigations et d'analyses basées sur d'autres facteurs. Il ne faut pas oublier que la CCC ne s'applique qu'à certains secteurs qui dépendent de la gestion des stocks et des opérations connexes.
Points clés à retenir
- Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une mesure qui exprime la durée (en jours) nécessaire à une entreprise pour convertir ses investissements en stocks et autres ressources en flux de trésorerie provenant des ventes. Cette mesure prend en compte le temps nécessaire pour vendre son inventaire, le temps requis pour recouvrer les créances et le temps que la société est autorisée à payer ses factures sans encourir de pénalités.CCC variera selon le secteur d'activité en fonction de la nature des opérations commerciales.
La formule pour CCC
Étant donné que CCC implique le calcul du temps total net impliqué au cours des trois étapes ci-dessus du cycle de vie de conversion en espèces, la formule mathématique pour CCC est représentée comme suit:
La CCC = DIO + DSO − DPO où: DIO = jours de stock en suspens (également appelés jours de ventes de stock) DSO = jours de ventes en suspens DPO = jours de dettes à payer
DIO et DSO sont associés aux entrées de trésorerie de l'entreprise, tandis que DPO est lié aux sorties de trésorerie. Par conséquent, DPO est le seul chiffre négatif dans le calcul. Une autre façon de considérer la construction de la formule est que le DIO et le DSO sont liés respectivement aux stocks et aux débiteurs, qui sont considérés comme des actifs à court terme et sont considérés comme positifs. Le DPO est lié aux comptes créditeurs, qui est un passif, et donc considéré comme négatif.
Calcul de CCC
Le cycle de conversion de trésorerie d'une entreprise passe généralement par trois étapes distinctes. Pour calculer le CCC, vous avez besoin de plusieurs éléments des états financiers:
- Recettes et coût des marchandises vendues (COGS) du compte de résultat; Inventaire au début et à la fin de la période; Compte débiteur (AR) au début et à la fin de la période; Comptes créditeurs (AP) au début et à la fin de la période; etLe nombre de jours dans la période (p. ex. année = 365 jours, trimestre = 90).
La première étape se concentre sur le niveau de stock existant et représente le temps qu'il faudra à l'entreprise pour vendre son stock. Ce chiffre est calculé en utilisant le Days Inventory Outstanding (DIO). Une valeur inférieure de DIO est préférée, car elle indique que l'entreprise réalise des ventes rapidement et implique un meilleur chiffre d'affaires pour l'entreprise.
DIO, également connu sous le nom de DSI, est calculé sur la base du coût des marchandises vendues (COGS), qui représente le coût d'acquisition ou de fabrication des produits qu'une entreprise vend au cours d'une période. Mathématiquement, La DSI = COGSAvg. Inventaire × 365 jours où: moy. Inventaire = 21 × (BI + EI) BI = Inventaire de début EI = Inventaire de fin
La deuxième étape se concentre sur les ventes actuelles et représente le temps qu'il faut pour collecter les liquidités générées par les ventes. Ce chiffre est calculé en utilisant le Days Sales Outstanding (DSO), qui divise les comptes débiteurs moyens par le revenu par jour. Une valeur inférieure est préférée pour DSO, ce qui indique que la société est en mesure de collecter du capital dans un court laps de temps, améliorant à son tour sa trésorerie.
La DSO = revenu par jour Comptes débiteurs où: Moy. Comptes débiteurs = 21 × (BAR + EAR) BAR = Début AREAR = Fin AR
La troisième étape se concentre sur l'encours actuel à payer pour l'entreprise. Il prend en compte le montant que l'entreprise doit à ses fournisseurs actuels pour les stocks et les biens qu'elle a achetés et représente le laps de temps pendant lequel l'entreprise doit s'acquitter de ces obligations. Ce chiffre est calculé en utilisant le nombre de jours à payer (DPO), qui tient compte des comptes créditeurs. Une valeur DPO plus élevée est préférée. En maximisant ce nombre, la société conserve ses liquidités plus longtemps, augmentant ainsi son potentiel d'investissement.
La DPO = COGS par jour Comptes fournisseurs où: Moy. Comptes fournisseurs = 21 × (BAP + EAP) BAP = APE de début = AP de fin
Tous les chiffres mentionnés ci-dessus sont disponibles en tant qu'éléments standard dans les états financiers déposés par une société cotée en bourse dans le cadre de ses rapports annuels et trimestriels. Le nombre de jours dans la période correspondante est pris comme 365 pour un an et 90 pour un trimestre.
Le cycle de conversion en espèces
Que vous dit le cycle de conversion en espèces?
Stimuler les ventes de stocks à but lucratif est le principal moyen pour une entreprise de générer plus de revenus. Mais comment vendre plus de choses? Si les liquidités sont facilement disponibles à intervalles réguliers, on peut générer plus de ventes pour les bénéfices, car la disponibilité fréquente de capitaux conduit à plus de produits à fabriquer et à vendre. Une entreprise peut acquérir des stocks à crédit, ce qui se traduit par des comptes créditeurs (AP). Une entreprise peut également vendre des produits à crédit, ce qui entraîne des comptes débiteurs (AR). Par conséquent, l'argent n'est pas un facteur tant que l'entreprise n'a pas payé les comptes créditeurs et n'a pas perçu les comptes débiteurs. Le timing est donc un aspect important de la gestion de la trésorerie.
CCC retrace le cycle de vie de l'argent utilisé pour une activité commerciale. Il suit la trésorerie telle qu'elle est d'abord convertie en inventaire et en créditeurs, puis en dépenses pour le développement de produits ou de services, jusqu'à la vente et les comptes débiteurs, puis en argent comptant. Essentiellement, la CCC représente la vitesse à laquelle une entreprise peut convertir l'argent investi du début (investissement) à la fin (rendements). Plus le CCC est bas, mieux c'est.
La gestion des stocks, la réalisation des ventes et les dettes sont les trois ingrédients clés d'une entreprise. Si l'un de ces problèmes est un problème - disons, une mauvaise gestion des stocks, des contraintes de vente ou des dettes en augmentation en nombre, en valeur ou en fréquence - l'entreprise devrait en souffrir. Au-delà de la valeur monétaire impliquée, la CCC prend en compte le temps consacré à ces processus, ce qui offre une autre vision de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. En plus d'autres mesures financières, la valeur CCC indique l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise utilise les actifs et les passifs à court terme pour générer et redéployer la trésorerie, et donne un aperçu de la santé financière de l'entreprise en ce qui concerne la gestion de la trésorerie. Le chiffre permet également d'évaluer le risque de liquidité lié aux opérations d'une entreprise.
Si une entreprise a atteint toutes les bonnes notes et répond efficacement aux besoins du marché et de ses clients, elle aura une valeur CCC inférieure.
La CCC peut ne pas fournir de déductions significatives en tant que numéro autonome pour une période donnée. Les analystes l'utilisent pour suivre une entreprise sur plusieurs périodes et comparer l'entreprise à ses concurrents. Le suivi du CCC d'une entreprise sur plusieurs trimestres montrera si elle améliore, maintient ou aggrave son efficacité opérationnelle. Tout en comparant des entreprises concurrentes, les investisseurs peuvent examiner une combinaison de facteurs pour sélectionner le meilleur ajustement. Si deux sociétés ont des valeurs similaires de rendement des capitaux propres (ROE) et de rendement des actifs (ROA), il peut être utile d'investir dans la société qui a une valeur CCC inférieure. Cela indique que l'entreprise est en mesure de générer des rendements similaires plus rapidement.
La CCC est également utilisée en interne par la direction de l'entreprise pour ajuster ses méthodes de paiement d'achat de crédit ou de recouvrement d'espèces auprès des débiteurs.
La CCC s'applique à certains secteurs
La CCC a une application sélective à différents secteurs industriels en fonction de la nature des opérations commerciales. La mesure a une grande importance pour les détaillants comme Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) et Costco Wholesale Corp. (COST), qui participent à l'achat et à la gestion des stocks et à les vendre aux clients. Toutes ces entreprises peuvent avoir une valeur positive élevée de CCC.
Cependant, CCC ne s'applique pas aux entreprises qui n'ont pas besoin de gestion des stocks. Les éditeurs de logiciels qui proposent des programmes informatiques par le biais de licences, par exemple, peuvent réaliser des ventes (et des bénéfices) sans avoir à gérer les stocks. De même, les sociétés d'assurance ou de courtage n'achètent pas d'articles en gros pour la vente au détail, de sorte que la CCC ne s'applique pas à elles.
Les entreprises peuvent avoir des CCC négatifs, comme les détaillants en ligne eBay Inc. (EBAY) et Amazon.com Inc. (AMZN). Souvent, les détaillants en ligne reçoivent des fonds dans leur compte pour les ventes de biens qui appartiennent réellement à des tiers et qui sont servis par des vendeurs tiers qui utilisent la plateforme en ligne. Cependant, ces sociétés ne paient pas les vendeurs immédiatement après la vente, mais peuvent suivre un cycle de paiement mensuel ou basé sur un seuil. Ce mécanisme permet à ces sociétés de conserver l'argent liquide pendant une plus longue période, de sorte qu'elles se retrouvent souvent avec un CCC négatif. De plus, si les marchandises sont directement fournies par le vendeur tiers au client, le détaillant en ligne ne détient aucun stock en interne.
Un article de blog de Harvard Business attribue le CCC négatif comme un facteur clé dans la survie d'Amazon de la bulle Internet de 2000. Le fonctionnement avec un CCC négatif est devenu une source de liquidités pour l'entreprise, au lieu d'être un coût pour elle.
