Qu'est-ce que les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO)?
Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO) indiquent le montant d'argent qu'une entreprise rapporte de ses activités commerciales courantes, telles que la fabrication et la vente de biens ou la fourniture d'un service aux clients. Il s'agit de la première section représentée sur le tableau des flux de trésorerie d'une entreprise.
Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation ne comprennent pas les dépenses en immobilisations à long terme ni les revenus et dépenses d'investissement. Le CFO se concentre uniquement sur les activités principales et est également connu sous le nom de flux de trésorerie d'exploitation (OCF) ou de trésorerie nette provenant des activités d'exploitation.
Points clés à retenir
- Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation est un indicateur de référence important pour déterminer le succès financier des activités commerciales de base d'une entreprise.Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation est la première section présentée dans un tableau des flux de trésorerie, qui comprend également la trésorerie provenant des activités d'investissement et de financement. Il existe deux méthodes pour représenter les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation sur un tableau des flux de trésorerie: la méthode indirecte et la méthode directe. La méthode indirecte commence par le résultat net du compte de résultat, puis ajoute les éléments non monétaires pour arriver à une base de trésorerie. La méthode suit toutes les transactions d'une période sur une base de trésorerie et utilise les entrées et sorties de trésorerie réelles dans le tableau des flux de trésorerie.
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Comprendre les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO)
Les flux de trésorerie constituent l'une des parties les plus importantes des opérations commerciales et représentent le montant total d'argent transféré dans et hors d'une entreprise. Puisqu'il affecte la liquidité de l'entreprise, il a une signification pour plusieurs raisons. Il permet aux propriétaires et aux exploitants d'entreprises de vérifier d'où viennent et vont l'argent, il les aide à prendre des mesures pour générer et maintenir suffisamment de liquidités nécessaires à l'efficacité opérationnelle et aux autres besoins nécessaires, et il aide à prendre des décisions de financement clés et efficaces.
Les détails sur les flux de trésorerie d'une entreprise sont disponibles dans son état des flux de trésorerie, qui fait partie des rapports trimestriels et annuels d'une entreprise. Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation décrit les capacités de génération de trésorerie des activités commerciales de base d'une entreprise. Il comprend généralement le résultat net du compte de résultat et des ajustements pour modifier le résultat net d'une comptabilité d'exercice à une comptabilité de caisse.
La disponibilité de trésorerie permet à une entreprise de se développer, de construire et de lancer de nouveaux produits, de racheter des actions pour affirmer sa solide situation financière, de verser des dividendes pour récompenser et renforcer la confiance des actionnaires, ou de réduire la dette pour économiser sur les paiements d'intérêts. Les investisseurs tentent de rechercher des sociétés dont le cours des actions est plus bas et les flux de trésorerie d'exploitation affichent une tendance à la hausse au cours des derniers trimestres. La disparité indique que la société a des niveaux croissants de flux de trésorerie qui, s'ils sont mieux utilisés, peuvent entraîner une hausse des cours des actions dans un avenir proche.
Des flux de trésorerie positifs (et croissants) provenant des activités d'exploitation indiquent que les activités commerciales de base de l'entreprise sont florissantes. Il fournit comme mesure / indicateur supplémentaire du potentiel de rentabilité d'une entreprise, en plus des traditionnels comme le revenu net ou l'EBITDA.
Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie est l'un des trois principaux états financiers requis dans les rapports financiers standard, en plus du compte de résultat et du bilan. Le tableau des flux de trésorerie est divisé en trois sections: les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement. Collectivement, les trois sections fournissent une image d'où proviennent les liquidités de l'entreprise, comment elles sont dépensées et la variation nette des liquidités résultant des activités de l'entreprise au cours d'une période comptable donnée.
La section des flux de trésorerie liés aux investissements indique les liquidités utilisées pour acheter des actifs fixes et à long terme, tels que les immobilisations corporelles, ainsi que tout produit de la vente de ces actifs. La section des flux de trésorerie provenant du financement montre la source du financement et du capital d'une entreprise ainsi que ses services et paiements sur les prêts. Par exemple, le produit de l'émission d'actions et d'obligations, les paiements de dividendes et les paiements d'intérêts seront inclus dans les activités de financement.
Les investisseurs examinent les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation d'une entreprise, dans le tableau des flux de trésorerie, pour déterminer d'où une entreprise tire son argent. Contrairement aux activités d'investissement et de financement qui peuvent être des revenus ponctuels ou sporadiques, les activités opérationnelles sont au cœur de l'activité et sont de nature récurrente.
Types de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
La section des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation peut être affichée sur le tableau des flux de trésorerie de deux manières.
Méthode indirecte
La première option est la méthode indirecte, où la société commence avec un résultat net selon la comptabilité d'exercice et recule pour atteindre un chiffre de base pour la période. Selon la méthode de la comptabilité d'exercice, les produits sont constatés lorsqu'ils sont gagnés, pas nécessairement lorsque des espèces sont reçues.
Par exemple, si un client achète un widget de 500 $ à crédit, la vente a été effectuée mais l'argent n'a pas encore été reçu. Le chiffre d'affaires est toujours reconnu par la société au cours du mois de la vente, et il apparaît en résultat net sur son compte de résultat.
Par conséquent, le bénéfice net a été surestimé par ce montant sur une base de trésorerie. La compensation des 500 $ de revenus apparaîtrait dans la ligne des comptes débiteurs du bilan. Dans le tableau des flux de trésorerie, il faudrait une réduction du bénéfice net du montant de l'augmentation de 500 $ des débiteurs en raison de cette vente. Il serait affiché sur le tableau des flux de trésorerie comme «Augmentation des débiteurs - 500 $».
Méthode directe
La deuxième option est la méthode directe, dans laquelle une entreprise enregistre toutes les transactions sur une base de trésorerie et affiche les informations sur le tableau des flux de trésorerie en utilisant les entrées et sorties de trésorerie réelles au cours de la période comptable.
Voici quelques exemples de la méthode directe des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation:
- Salaires versés aux employés Argent payé aux vendeurs et fournisseurs Argent perçu auprès des clients Revenus d'intérêts et dividendes reçus Impôts sur le revenu payés et intérêts payés
Méthode indirecte ou méthode directe
De nombreux comptables préfèrent la méthode indirecte car il est simple de préparer le tableau des flux de trésorerie en utilisant les informations du compte de résultat et du bilan. La plupart des entreprises utilisent la méthode de la comptabilité d'exercice, donc le compte de résultat et le bilan auront des chiffres cohérents avec cette méthode.
Le Financial Accounting Standards Board (FASB) recommande aux entreprises d'utiliser la méthode directe car elle offre une image plus claire des flux de trésorerie entrants et sortants d'une entreprise. Cependant, en raison de la complexité accrue de la méthode directe, le FASB exige également qu'une entreprise utilisant la méthode directe divulgue le rapprochement du résultat net avec les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles qui auraient été déclarés si la méthode indirecte avait été utilisée pour préparer le déclaration.
Le rapport de rapprochement est utilisé pour vérifier l'exactitude des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, et il est similaire à la méthode indirecte. Le rapport de rapprochement commence par lister le résultat net et l'ajuster pour les transactions non cash et les changements dans les comptes du bilan. Cette tâche supplémentaire rend la méthode directe impopulaire parmi les entreprises.
Formules de méthode indirecte pour le calcul des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
Différentes normes de reporting sont suivies par les entreprises ainsi que par les différentes entités déclarantes qui peuvent conduire à des calculs différents selon la méthode indirecte. Selon les chiffres disponibles, la valeur CFO peut être calculée par l'une des formules suivantes, car les deux donnent le même résultat:
Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation = fonds d'exploitation + variations du fonds de roulement
où, fonds d'exploitation = (revenu net + amortissement, épuisement et amortissement + impôts différés et redevance sur les investissements + autres fonds)
Ce format est utilisé pour signaler les détails des flux de trésorerie par des portails financiers comme MarketWatch.
Ou
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation = bénéfice net + amortissement, épuisement et amortissement + ajustements du bénéfice net + variations des comptes débiteurs + variations des passifs + variations des stocks + variations des autres activités opérationnelles
Ce format est utilisé pour signaler les détails des flux de trésorerie par des portails financiers comme Yahoo! La finance.
Tous les chiffres mentionnés ci-dessus inclus ci-dessus sont disponibles en tant que postes standard dans les états des flux de trésorerie de diverses sociétés.
Le résultat net provient du compte de résultat. Comme il est préparé selon la méthode de la comptabilité d'exercice, les dépenses hors trésorerie enregistrées au compte de résultat, telles que les amortissements, sont ajoutées au résultat net. De plus, tout changement dans les comptes du bilan est également ajouté ou soustrait du résultat net pour tenir compte du flux de trésorerie global.
Les stocks, les actifs fiscaux, les débiteurs et les produits à recevoir sont des éléments d'actif courants pour lesquels une variation de valeur sera reflétée dans les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation. Les créditeurs, les impôts à payer, les produits reportés et les charges à payer sont des exemples courants de passifs pour lesquels une variation de valeur est reflétée dans les flux de trésorerie liés à l'exploitation.
D'une période de déclaration à l'autre, toute variation positive de l'actif est déduite du résultat net pour les calculs de flux de trésorerie, tandis qu'une variation positive du passif est ajoutée au résultat net pour les calculs de flux de trésorerie. Essentiellement, une augmentation d'un compte d'actif, comme des comptes débiteurs, signifie que des revenus ont été enregistrés qui n'ont pas été réellement reçus en espèces. D'un autre côté, une augmentation d'un compte de passif, comme les comptes créditeurs, signifie qu'une charge a été comptabilisée pour laquelle la trésorerie n'a pas encore été payée.
Exemple de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation
Examinons les détails des flux de trésorerie de la principale société technologique Apple Inc. (AAPL) pour l'exercice clos en septembre 2018. Le fabricant d'iPhone avait un revenu net de 59, 53 milliards de dollars, amortissement, épuisement et amortissement de 10, 9 milliards de dollars, impôts différés et Crédit d'impôt à l'investissement de - 32, 59 milliards de dollars et autres fonds de 4, 9 milliards de dollars.
Selon la première formule, la somme de ces chiffres porte la valeur du Fonds de fonctionnement à 42, 74 milliards de dollars. La variation nette du fonds de roulement pour la même période était de 34, 69 milliards de dollars. En l'ajoutant au fonds d'exploitation, le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation d'Apple s'élève à 77, 43 milliards de dollars.
Pour la deuxième méthode, résumant les valeurs disponibles de Yahoo! Portail financier qui rapporte le revenu net d'Apple 2018 59, 531 milliards de dollars, l'amortissement 10, 903 milliards de dollars, les ajustements du résultat net - 27, 694 milliards de dollars, les variations des comptes débiteurs - 5, 322 milliards de dollars, les variations des passifs 9, 111 milliards, les variations des stocks de 828 milliards de dollars et les variations des autres Activités d'exploitation 30, 057 milliards de dollars donnent la valeur nette des CFO à 77, 434 milliards de dollars.
Les deux méthodes donnent la même valeur.
Considérations particulières
Il faut noter que le fonds de roulement est un élément important des flux de trésorerie liés aux opérations, et les entreprises peuvent manipuler le fonds de roulement en retardant le paiement des factures aux fournisseurs, en accélérant le recouvrement des factures des clients et en retardant l'achat de l'inventaire. Toutes ces mesures permettent à une entreprise de conserver de l'argent. Les entreprises ont également la liberté de fixer leurs propres seuils de capitalisation, qui leur permettent de fixer le montant en dollars auquel un achat est considéré comme une dépense en capital.
Les investisseurs doivent être conscients de ces considérations lorsqu'ils comparent les flux de trésorerie de différentes sociétés. En raison de cette flexibilité où les gestionnaires sont capables de manipuler ces chiffres dans une certaine mesure, les flux de trésorerie d'exploitation sont plus couramment utilisés pour examiner les performances d'une seule entreprise sur deux périodes de rapport, plutôt que de comparer une entreprise à une autre, même si les deux appartiennent dans la même industrie.
