Qu'est-ce qu'un projet de loi de gestion de trésorerie?
Le Cash Management Bill (CMB) est un titre à court terme vendu par le département américain du Trésor. La maturité sur un CMB peut aller de quelques jours à trois mois. L'argent collecté par le biais de ces émissions est utilisé par le Trésor pour combler les déficits de trésorerie temporaires et fournir un financement d'urgence.
Comprendre les factures de gestion de trésorerie
Lorsque les soldes de trésorerie du Trésor américain sont en baisse et qu'il doit lever des fonds pendant quelques jours, il vend des titres, appelés bons de gestion de trésorerie, à des investisseurs institutionnels. Les bons de gestion de trésorerie (CMB) sont des titres de créance à très court terme avec des échéances allant de 7 à 50 jours, bien que des échéances allant jusqu'à 3 mois ne soient pas rares. Ces titres de créance ont des coupures minimales de 100 $ et doivent être achetés par tranches de 100 $. Un achat minimum de 1 million de dollars est requis, d'où la raison pour laquelle les ventes sont destinées aux investisseurs institutionnels. Ils complètent les bons du Trésor (ou bons du Trésor) régulièrement mis aux enchères et permettent au Trésor de rester simultanément sous le plafond de la dette légale et de répondre à ses besoins de trésorerie prévus pour un mois donné.
Les OHC peuvent être émises avant que les paiements d'impôt sur le revenu ne soient reçus ou avant que le gouvernement ne doive effectuer un gros paiement quelconque. Par exemple, le 8 septembre 2017, le Trésor a émis pour 20 milliards de dollars de bons de gestion de trésorerie à 7 jours dont l'échéance est fixée au 15 septembre 2017.
Le projet de loi de gestion de la trésorerie est l'instrument le plus flexible du Trésor américain car il peut être émis en cas de besoin - contrairement à un calendrier régulier qui est suivi pour émettre d'autres billets, billets et obligations - permettant au Trésor d'avoir des soldes de trésorerie et d'émettre moins moins de notes à long terme. Ces factures peuvent être émises n'importe quel jour ouvrable avec aussi peu qu'un préavis d'un jour. Les OHC ont tendance à payer des rendements plus élevés que les effets à échéance fixe, mais leurs échéances plus courtes entraînent une baisse globale des intérêts débiteurs.
Les OMC sont délivrés sous forme fongible et non fongible. Un CMB est fongible lorsque sa date d'échéance coïncide avec l'échéance d'une émission de bons du Trésor existante. Dans le cas des CMB non fongibles, la participation des négociants principaux n'est pas obligatoire, comme c'est le cas pour les CMB fongibles ou pour les bons du Trésor ou émissions d'obligations régulièrement programmés.
