Qu'est-ce que le chapitre 11 de la faillite?
Le chapitre 11 du United States Bankruptcy Code accorde une protection contre les créanciers aux entreprises en réorganisation et à certains particuliers. Le chapitre 11 est accessible à tous les types d'entreprises, telles que les sociétés, les propriétaires uniques et les partenariats. En vertu du chapitre 11, la direction de l'entreprise supervise les opérations quotidiennes. Cependant, la société dirige les décisions commerciales importantes (par exemple, les décisions relatives aux titres de créance ou aux titres de créance) au tribunal des faillites pour approbation.
Points clés à retenir
- Le chapitre 11 de la faillite permet aux entreprises et à certains particuliers de se réorganiser tout en bénéficiant d'une protection contre les créanciers.Les valeurs des actions sont affectées par la spéculation sur la faillite, et plus encore par le dépôt effectif.Après le dépôt du chapitre 11, la négociation des actions de la société cessera temporairement.
Comprendre le chapitre 11 de la faillite
L'obtention de la protection contre la faillite au titre du chapitre 11 signifie qu'une entreprise est au bord de la faillite mais estime qu'elle peut à nouveau réussir si elle a la possibilité de réorganiser ses actifs, ses dettes et ses affaires. Bien que le processus de réorganisation du chapitre 11 soit complexe et coûteux, la plupart des entreprises préfèrent le chapitre 11 à d'autres dispositions sur la faillite, telles que le chapitre 7 et le chapitre 13, qui mettent fin aux activités de l'entreprise et entraînent la liquidation totale des actifs aux créanciers. Le dépôt du chapitre 11 donne aux entreprises une autre chance de succès.
Alors que l'entreprise est au chapitre 11, son stock aura toujours de la valeur, mais il y a un gel temporaire des échanges. Bien que le titre soit radié de la cote, des opérations de gré à gré (OTC) peuvent toujours avoir lieu. En d'autres termes, les capitaux propres qu'un courtier a investis dans l'entreprise ne sont pas évalués à zéro, mais leur vraie valeur ne peut pas être facilement déterminée puisque les actions ne sont plus cotées en bourse. Lorsqu'une entreprise est inscrite sur les feuilles roses ou sur le babillard en vente libre (OTCBB), la lettre «Q» est ajoutée à la fin du symbole boursier de l'entreprise pour la différencier des autres entreprises.
En vertu du chapitre 11, la liquidation est possible et est plus favorable aux créanciers et aux débiteurs que le chapitre 7 car ils sont plus impliqués dans la distribution du produit.
L'alternative: chapitre 7
En vertu du chapitre 7 de la faillite, tous les actifs sont vendus au comptant. Cet argent est ensuite utilisé pour rembourser les frais juridiques et administratifs encourus pendant le processus de faillite.
Une fois qu'une entreprise dépose le bilan du chapitre 7, l'entreprise paie ses créanciers dans un ordre spécifique. Généralement, la société paie les investisseurs ou les créanciers dans l'ordre suivant:
1) Créanciers garantis
2) Créanciers chirographaires
3) Actionnaires
Habituellement, il reste peu ou rien aux actionnaires après avoir payé les créanciers les plus âgés.
Valeurs d'équité: Chapitre 11 contre Chapitre 7
Lorsqu'une société est au bord de la faillite, sa valeur boursière reflète le risque que le chapitre 11 devienne le chapitre 7.
Par exemple, une entreprise cotée à 50 $ peut s'échanger à 2 $ par action en raison de la spéculation sur la faillite. Après le dépôt du chapitre 11, le prix de l'action de l'entreprise peut tomber à 0, 10 $. Cette valeur est composée du revenu potentiel que les actionnaires pourraient recevoir après la liquidation et d'une prime basée sur la possibilité que l'entreprise se restructure et commence à fonctionner avec succès à l'avenir. Les investisseurs privés peuvent acheter et vendre ces actions de 10 cents sur le marché de gré à gré. La valeur réelle n'atteint zéro que si la probabilité de restructuration est si faible qu'un dépôt au chapitre 7 suivra à coup sûr.
Cependant, si la société se restructure et émerge du chapitre 11 en tant qu'organisation améliorée, le cours de son action peut atteindre des niveaux plus élevés que ceux observés précédemment.
