Qu'est-ce que l'effet client?
L'effet clientèle explique l'évolution du cours de bourse d'une entreprise en fonction des demandes et des objectifs de ses investisseurs. Ces demandes des investisseurs interviennent en réaction à un impôt, un dividende ou un autre changement de politique qui affecte les actions.
L'effet clientèle suppose d'abord que des investisseurs spécifiques sont préalablement attirés par les différentes politiques de l'entreprise, et lorsque la politique d'une entreprise change, ils ajusteront leurs avoirs en conséquence. À la suite de cet ajustement, les cours des actions peuvent fluctuer.
Comment fonctionne l'effet de clientèle
La façon la plus prudente d'expliquer l'effet clientèle est de décrire comment ce phénomène déclenche les réactions des investisseurs. Les actions publiques sont généralement classées en tant que titres versant des dividendes, actions à forte croissance, actions de premier ordre ou actions matures. Chacune de ces catégories est liée à un âge spécifique dans le cycle de vie d'une entreprise à mesure qu'elle grandit.
Points clés à retenir
- Un côté de l'effet clientèle décrit la manière dont les investisseurs individuels recherchent des actions d'une catégorie spécifique.L'effet clientèle est un phénomène courant.Similairement à l'effet clientèle, une clientèle de dividendes est un terme pour un groupe d'actionnaires qui partagent les mêmes opinion sur la manière dont une entreprise spécifique mène sa politique de dividende.
Par exemple, les actions à forte croissance ne paient généralement pas de dividendes. Cependant, ils sont plus susceptibles d'afficher une appréciation substantielle des prix à mesure que l'entreprise se développe. En revanche, l'action versant des dividendes a tendance à montrer des mouvements plus faibles des gains en capital, mais récompense les investisseurs avec des dividendes stables et périodiques.
L'effet clientèle est souvent lié aux taux de dividendes et aux versements par une entreprise.
Considérations particulières
Certains investisseurs, comme le légendaire Warren Buffett, recherchent des opportunités d'investissement dans des actions générant des dividendes élevés. D'autres investisseurs, tels que les investisseurs technologiques, recherchent souvent des sociétés à forte croissance susceptibles de générer des gains en capital extravagants. Ainsi, l'effet décrit d'abord la manière dont la maturité et les opérations commerciales de l'entreprise attirent initialement un type d'investisseur spécifique.
La deuxième facette de l'effet clientèle décrit comment les investisseurs actuels réagissent aux changements substantiels des politiques d'une entreprise. Par exemple, si une action technologique publique ne verse aucun dividende et réinvestit tous ses bénéfices dans ses activités, elle attire initialement des investisseurs en croissance. Cependant, si la société cesse de réinvestir dans sa croissance et commence plutôt à canaliser l'argent vers les dividendes, les investisseurs à forte croissance pourraient être enclins à quitter leurs positions et à rechercher d'autres actions potentielles à forte croissance. Les investisseurs en revenu à la recherche de dividendes peuvent désormais considérer la société comme un investissement attrayant.
Prenons une entreprise qui verse déjà des dividendes et qui a par conséquent attiré une clientèle à la recherche de titres à dividendes élevés. Si la société venait à connaître un ralentissement ou choisissait de réduire ses offres de dividendes, les investisseurs en dividendes pourraient vendre leurs actions et réinvestir le produit dans une autre société payant des rendements plus élevés. À la suite d'une vente, le cours de l'action de la société est susceptible de baisser, et c'est une forme de l'effet de clientèle.
Exemple d'effet clientèle
En 2016, le PDG de Northwestern Mutual a annoncé publiquement dans un communiqué de presse une baisse de 45 points de base du taux d'intérêt sur l'échelle des dividendes. Cette décision s'est avérée avoir un impact négatif sur la politique de production de dividendes de la société. Suite à leurs plans divulgués, la société a abaissé son taux de dividende de 5, 45% à 5, 00%.
Un autre exemple antérieur: en 2001, lorsque Winn-Dixie a changé sa politique de versement de dividendes annuels de ses actionnaires en changeant les versements mensuels en dividendes trimestriels, ses actionnaires n'étaient pas satisfaits et le stock a chuté. Certains experts y voient l'effet client en action.
