Obligation hypothécaire garantie (CMO) vs garantie adossée à des créances hypothécaires (MBS): un aperçu
Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et les obligations hypothécaires garanties (CMO) sont différents types de titres adossés à des actifs qui utilisent des titres adossés à des créances hypothécaires comme garantie. Les titres sont des investissements qui se négocient sur le marché secondaire. Les obligations hypothécaires garanties sont un type de MBS, qui sont divisés en tranches en fonction de leur classification des risques.
Points clés à retenir
- Une obligation hypothécaire garantie, ou CMO, est un type de MBS dans lequel les hypothèques sont regroupées et vendues en un seul investissement, classées par échéance et niveau de risque. Un titre adossé à une hypothèque, ou MBS, est une sorte de garantie adossée à des actifs garantie qui représente le montant des intérêts dans un pool de prêts hypothécaires.
Obligation hypothécaire garantie
Alors que «garantie adossée à des créances hypothécaires» est un terme large décrivant des titres adossés à des actifs, une obligation hypothécaire garantie est une catégorie plus spécifique de garanties adossées à des créances hypothécaires. Un CMO est un type de MBS qui est divisé en catégories en fonction des dates de risque et d'échéance. Une OCM implique la mise en commun d'hypothèques dans une entité ad hoc, à partir de laquelle différentes tranches des titres sont ensuite vendues aux investisseurs.
Par exemple, un type de tranche d'OCM est la tranche Z ou l'obligation de régularisation. Il s'agit de l'une des tranches d'OCM les plus risquées car elle ne reçoit ni intérêt ni paiement tant que toutes les autres tranches n'ont pas été payées.
Certains investisseurs aiment investir dans des CMO parce qu'ils veulent avoir accès aux flux de trésorerie hypothécaires mais n'ont pas à être responsables de l'octroi ou de l'achat de prêts hypothécaires réels. Les hedge funds, les banques, les assureurs et les fonds communs de placement sont parmi les plus gros acheteurs de CMO.
Les obligations hypothécaires garanties et les titres adossés à des créances hypothécaires permettent aux investisseurs intéressés de bénéficier financièrement du secteur hypothécaire sans avoir à acheter ou vendre un prêt immobilier.
Sécurité hypothécaire
Un MBS est un type de garantie adossée à des actifs qui représente le montant des intérêts dans un pool de prêts hypothécaires. Par exemple, supposons qu'une banque d'investissement achète des hypothèques auprès d'un courtier en hypothèques, qui a prêté de l'argent aux propriétaires. La banque d'investissement est ainsi devenue un prêteur de ces propriétaires et leurs versements hypothécaires vont à la banque.
Ensuite, la banque d'investissement crée une entité ad hoc, ou société, pour détenir les hypothèques. La banque d'investissement divise l'entité ad hoc en actions et commence à les vendre aux investisseurs; les actions individuelles sont appelées MBS.
