Qu'est-ce qu'un écart de produits de base
L'écart produit-produit est la différence entre le prix d'un produit de base et le prix d'un produit fini créé à partir de ce produit. L'écart des produits de base constitue la base de certains métiers préférés sur le marché à terme.
Pour négocier sur le spread, un investisseur combine généralement une position longue sur les matières premières avec une position courte sur un produit fini lié à la matière première.
RÉPARTITION Écart des produits de base
Les écarts de produits de base sont un type d'options exotiques. Le commerçant vendra des contrats à terme sur le produit brut et achètera en même temps des contrats à terme sur le produit fini fabriqué à partir de ce produit. Les spreads peuvent également prendre le côté opposé et acheter des contrats à terme bruts lorsqu'ils vendent des contrats à terme finis. Ces types de spreads sont fréquemment observés dans les industries pétrolières et agricoles.
- La propagation des fissures est le contraste entre un baril de pétrole brut et les produits pétroliers qui en sont raffinés. Le «crack» est un terme de l'industrie pour séparer le pétrole brut en produits finis composants, y compris les gaz comme le propane, le combustible de chauffage, l'essence, les distillats légers, les distillats intermédiaires et les distillats lourds. Un écart de broyage est utilisé pour couvrir la marge entre le soja contrats à terme et à terme d'huile de soja et de farine. Avec cette stratégie, un trader prend une position longue sur les contrats à terme de soja et une position courte sur l'huile de soja et les contrats à terme de farine. Le commerçant peut également prendre le côté opposé de cette option. le gaz en tant que composant de la matière première et l'électricité en tant que produit fini. Il s'agit d'une mesure standard pour estimer la rentabilité d'un générateur électrique alimenté au gaz naturel. Pour le charbon, la différence est appelée la propagation sombre.
Dans tous les cas, une position longue sur la matière première contre une position courte sur le produit fini génère un rendement qui implique la marge bénéficiaire de l'entité effectuant le traitement.
Pour les sociétés qui produisent des produits finis, les contrats basés sur la répartition des produits de base servent de couverture contre la volatilité des prix aux deux extrémités du cycle de fabrication. Cette couverture permet de protéger les bénéfices d'une entreprise contre la hausse des coûts si les prix des matières premières augmentent ou si les prix des produits finis baissent.
Écarts spéculatifs de produits de base
Il existe également des échanges spéculatifs basés sur la répartition des produits de base. Les spéculateurs profitent lorsque la différence entre les prix dans le commerce augmente. Notez qu'un commerce risqué pourrait également impliquer de changer les jambes longues et courtes de l'écart en fonction de la direction dans laquelle le trader s'attend à ce qu'un écart de prix disparaisse.
Un spéculateur qui se pencherait sur le marché du pétrole et du gaz adopterait une position similaire s'il pensait que les écarts de fissures étaient susceptibles de s'élargir. Étant donné que le spéculateur n'a pas de produits réels à acheter ou à vendre, le résultat de l'échange serait un profit ou une perte pur, selon que l'écart s'est élargi ou rétréci.
Par exemple, supposons qu'un raffineur de pétrole décide de couvrir ses bénéfices contre les variations des prix du gaz. La raffinerie prend une position courte sur les produits pétroliers et une position longue sur les contrats à terme sur le pétrole. De cette façon, toute perte de marge du raffineur résultant d'une baisse des prix de l'essence devrait être compensée par un gain dans la position de couverture.
Cependant, si le prix de l'essence augmentait, la marge de raffinage rentable serait compensée par un commerce non rentable. Ce type d'activité de couverture fixe un certain niveau de profit en utilisant les variations de l'écart pour compenser les modifications des résultats nets du raffineur.
