Qu'est-ce que la sollicitation de consentement?
La sollicitation de consentement est le processus par lequel l'émetteur d'un titre propose des modifications aux modalités importantes du contrat de garantie. Ces changements sont destinés aux investisseurs, qui détiennent une participation dans la sécurité. Étant donné qu'un consentement mutuel est généralement requis pour de tels changements critiques, la sollicitation de consentement est généralement une demande d'autorisation d'effectuer un changement au nom de la partie prenante.
Les sollicitations de consentement doivent généralement être déposées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Alors que la SEC et les États réglementent les sollicitations de consentement, les États ont souvent un rôle plus important.
Comprendre la sollicitation de consentement
Une sollicitation de consentement indique généralement une date précise à laquelle les parties prenantes doivent répondre à la demande de l'émetteur d'apporter une modification importante au contrat de sûreté. L'émetteur de titres peut édicter des modifications si le nombre ou le pourcentage requis de parties prenantes accepte les modifications. Si moins que le pourcentage requis de parties prenantes accepte les changements, la mesure échoue et les changements ne peuvent pas être appliqués.
Exemple d'une demande de consentement
Un exemple courant de sollicitation de consentement se produit sur le marché obligataire. Si les conditions initiales de l'acte de fiducie ne sont plus dans l'intérêt de l'émetteur et des obligataires (affectant la viabilité de l'émission obligataire), l'émetteur peut contacter les obligataires par le biais d'une déclaration de sollicitation de consentement. Les obligataires, qui consentent aux modifications, peuvent recevoir un paiement par consentement.
Sollicitation de consentement et investisseurs activistes
Bien que la plupart des changements majeurs se produisent lors des assemblées annuelles des actionnaires; Parfois, les investisseurs activistes peuvent apporter des changements majeurs en privé, à un moment différent. À la suite d'une sollicitation écrite de consentement au nom d'un investisseur ou d'un groupe d'investisseurs, aux autres actionnaires, les militants informeront la direction de l'entreprise de la décision d'apporter le changement. Dans la majorité des cas, il s'agit d'un changement de directeur ou de dirigeant d'entreprise bien qu'il puisse se produire pour diverses raisons. Bien que la plupart des entreprises américaines interdisent les sollicitations de consentement via leur certificat d'incorporation (CoI) ou leurs statuts, une minorité accepte toujours les modifications dans ce formulaire. Le chiffre actuel est d'environ 70% des entreprises publiques américaines limitant ou interdisant les sollicitations de consentement.
Comme indiqué ci-dessus, bien que la SEC et les États puissent réglementer les sollicitations de consentement, les États peuvent avoir plus de pouvoir dans ces situations. Ici, les États sont en mesure de déterminer si et comment les actionnaires d'une entreprise peuvent solliciter un consentement écrit. Dans le même temps, la SEC supervise et réglemente le processus spécifique de sollicitation.
