Qu'est-ce qu'une euro-obligation?
Une euro-obligation est un instrument de dette libellé dans une devise autre que la devise nationale du pays ou du marché sur lequel il est émis. Les euro-obligations sont fréquemment regroupées selon la devise dans laquelle elles sont libellées, comme les eurodollars ou les obligations euro-yen. Étant donné que les euro-obligations sont émises dans une devise externe, elles sont souvent appelées obligations externes. Les euro-obligations sont importantes car elles aident les organisations à lever des capitaux tout en ayant la possibilité de les émettre dans une autre devise.
L'émission d'euro-obligations est généralement gérée par un syndicat international d'institutions financières pour le compte de l'emprunteur, dont l'un peut souscrire l'obligation, garantissant ainsi l'achat de la totalité de l'émission.
Points clés à retenir
- Un euro-obligation est un instrument d'emprunt libellé dans une devise autre que la devise nationale du pays ou du marché sur lequel il est émis. Les euro-obligations sont importantes car elles aident les organisations à mobiliser des capitaux tout en ayant la flexibilité de les émettre dans une autre devise. au fait que l'obligation est émise en dehors des frontières du pays d'origine de la monnaie; cela ne signifie pas que l'obligation a été émise en Europe.
Que sont les euro-obligations?
Comprendre les euro-obligations
La popularité des euro-obligations en tant qu'outil de financement reflète leur grande flexibilité car elles offrent aux émetteurs la possibilité de choisir le pays d'émission en fonction du paysage réglementaire, des taux d'intérêt et de la profondeur du marché. Ils sont également attrayants pour les investisseurs car ils ont généralement de petites valeurs au pair ou des valeurs faciales offrant un investissement à faible coût. Les euro-obligations ont également une liquidité élevée, ce qui signifie qu'elles peuvent être achetées et vendues facilement.
Le terme Eurobond se réfère uniquement au fait que l'obligation est émise en dehors des frontières du pays d'origine de la monnaie; cela ne signifie pas que l'obligation a été émise en Europe ou libellée en euro. Par exemple, une entreprise peut émettre un euro-obligation libellé en dollars américains au Japon.
Contexte
Le premier Eurobond a été émis en 1963 par Autostrade, la société qui exploitait les chemins de fer nationaux italiens. Il s'agissait d'une obligation eurodollaire de 15 millions de dollars conçue par des banquiers à Londres, émise à l'aéroport d'Amsterdam-Schiphol et payée au Luxembourg pour réduire les impôts. Il a fourni aux investisseurs européens un investissement sûr libellé en dollars.
Les émetteurs couvrent toute la gamme des sociétés multinationales aux gouvernements souverains et aux organisations supranationales. La taille d'une seule émission obligataire peut dépasser largement le milliard de dollars et les échéances sont comprises entre cinq et 30 ans, bien que la plus grande partie ait une échéance inférieure à 10 ans. Les euro-obligations sont particulièrement intéressantes pour les émetteurs basés dans des pays qui ne disposent pas d'un grand marché des capitaux tout en offrant une diversification aux investisseurs.
Livraison
Les premières euro-obligations ont été livrées physiquement aux investisseurs. Ils sont émis par voie électronique par le biais d'une gamme de services, notamment la Depository Trust Company (DTC) aux États-Unis et le Certificateless Registry for Electronic Share Transfer (CREST) au Royaume-Uni. Les euro-obligations sont généralement émises au porteur, ce qui permet aux investisseurs d'éviter plus facilement les réglementations et les taxes. La forme au porteur signifie que l'obligation n'est pas enregistrée et, par conséquent, il n'y a aucun document de propriété. Au lieu de cela, la possession physique du lien est la seule preuve de propriété.
La taille du marché
Le marché obligataire mondial totalise plus de 100 billions de dollars de dette en cours. Le fait que de nombreuses euro-obligations ne sont pas enregistrées et que la forme au porteur de l'échange rend les chiffres définitifs du secteur impossibles à obtenir, mais il est probable qu'elles représentent environ 30% du total. Une part croissante des émissions d'euro-obligations provient de pays émergents, les gouvernements comme les entreprises recherchant des marchés plus profonds et plus développés sur lesquels emprunter.
