Qu'est-ce que la corrélation négative?
La corrélation négative est une relation entre deux variables dans laquelle une variable augmente à mesure que l'autre diminue, et vice versa. En statistique, une corrélation négative parfaite est représentée par la valeur -1, un 0 indique aucune corrélation et un +1 indique une corrélation positive parfaite. Une parfaite corrélation négative signifie que la relation qui existe entre deux variables est négative à 100% du temps.
Corrélation
Comprendre la corrélation négative
La corrélation négative ou la corrélation inverse est une relation entre deux variables par laquelle elles se déplacent dans des directions opposées. Si les variables X et Y ont une corrélation négative (ou sont négativement corrélées), à mesure que X augmente en valeur, Y diminuera; de même, si X diminue en valeur, Y augmentera. Le degré de déplacement d'une variable par rapport à l'autre est mesuré par le coefficient de corrélation, qui quantifie la force de la corrélation entre deux variables.
Par exemple, si les variables X et Y ont un coefficient de corrélation de -0, 1, elles ont une faible corrélation négative, mais si elles ont un coefficient de corrélation de -0, 9, elles seraient considérées comme ayant une forte corrélation négative. Plus la corrélation négative entre deux variables est élevée, plus le coefficient de corrélation sera proche de la valeur -1. De même, deux variables avec une parfaite corrélation positive auraient un coefficient de corrélation de +1, tandis qu'un coefficient de corrélation de zéro implique que les deux variables ne sont pas corrélées et se déplacent indépendamment l'une de l'autre.
Le coefficient de corrélation (généralement désigné par "r" ou "R") peut être déterminé par une analyse de régression. Le carré du coefficient de corrélation (généralement désigné par «R 2 » ou R au carré) représente le degré ou l'étendue avec laquelle la variance d'une variable est liée à la variance de la deuxième variable et est généralement exprimé en pourcentage. Par exemple, si un portefeuille et son indice de référence ont une corrélation de 0, 9, la valeur R au carré serait de 0, 81. L'interprétation de ce chiffre est que 81% de la variation du portefeuille (la variable dépendante dans ce cas) est liée à - ou peut être expliquée par - la variation de l'indice de référence (la variable indépendante).
Il est important de noter que le degré de corrélation entre deux variables n'est pas statique, mais peut osciller sur une large plage - ou du positif au négatif, et vice versa - au fil du temps. Les actions et les obligations ont généralement une corrélation négative, mais au cours des 10 années précédant 2018, leur corrélation a varié d'environ -0, 8 à 0, 2, selon BlackRock.
Points clés à retenir
- La corrélation négative ou la corrélation inverse est une relation entre deux variables par laquelle elles se déplacent dans des directions opposées. Cette relation est mesurée par le coefficient de corrélation "r", tandis que le carré de ce chiffre "R-carré" indique le degré auquel la variation d'une variable est liée à l'autre. La corrélation négative est un concept clé dans la construction d'un portefeuille, car elle permet la création de portefeuilles diversifiés qui peuvent mieux résister à la volatilité du portefeuille et lisser les rendements. La corrélation entre deux variables peut varier considérablement au fil du temps. Les actions et les obligations ont généralement une corrélation négative, mais au cours de la décennie précédant 2018, leur corrélation a varié de -0, 8 à 0, 2.
L'importance de la corrélation négative
Le concept de corrélation négative est un élément clé de la construction d'un portefeuille. Une corrélation négative entre les secteurs ou les zones géographiques permet la création de portefeuilles diversifiés qui peuvent mieux résister à la volatilité du marché et lisser les rendements du portefeuille à long terme.
Considérez la corrélation négative à long terme entre les actions et les obligations. Les actions surpassent généralement les obligations pendant les périodes de forte performance économique, mais à mesure que l'économie ralentit et que la banque centrale réduit les taux d'intérêt pour stimuler l'économie, les obligations peuvent surperformer les actions.
Par exemple, supposons que vous ayez un portefeuille équilibré de 100 000 $ investi à 60% en actions et 40% en obligations. Dans une année de forte performance économique, la composante actions de votre portefeuille pourrait générer un rendement de 12%, tandis que la composante obligataire pourrait générer un rendement de -2% car les taux d'intérêt sont sur une tendance à la hausse. Ainsi, le rendement global de votre portefeuille serait de 6, 4% ((12% x 0, 6) + (-2% x 0, 4). L'année suivante, alors que l'économie ralentit sensiblement et que les taux d'intérêt baissent, votre portefeuille d'actions pourrait générer -5 % tandis que votre portefeuille obligataire peut afficher un rendement de 8%, ce qui vous donne un rendement global de 0, 2%.
Et si, au lieu d'un portefeuille équilibré, votre portefeuille était composé à 100% d'actions? En utilisant les mêmes hypothèses de rendement, votre portefeuille tout-actions aurait un rendement de 12% la première année et de -5% la deuxième année, qui sont plus volatils que les rendements du portefeuille équilibré de 6, 4% et 0, 2%.
Exemples de corrélation négative
Des exemples de corrélation négative sont courants dans le monde de l'investissement. Un exemple bien connu est la corrélation négative entre les prix du pétrole brut et les cours des actions des compagnies aériennes. Le carburéacteur, qui est dérivé du pétrole brut, représente un coût important pour les compagnies aériennes et a un impact significatif sur leur rentabilité et leurs bénéfices. Si le prix du pétrole brut montait en flèche, cela pourrait avoir un impact négatif sur les bénéfices des compagnies aériennes et donc sur le prix de leurs actions. Mais si le prix des tendances du pétrole brut baisse, cela devrait stimuler les bénéfices des compagnies aériennes et donc leurs cours boursiers.
Voici comment l'existence de ce phénomène peut aider à la construction d'un portefeuille diversifié. Le secteur de l'énergie ayant un poids substantiel dans la plupart des indices boursiers (l'énergie ne représente qu'environ 5% de l'indice S&P 500 mais représente près de 20% de l'indice composé TSX du Canada, par exemple), de nombreux investisseurs sont fortement exposés aux prix du pétrole brut, qui sont généralement assez volatils. Comme le secteur de l'énergie - pour des raisons évidentes - a une corrélation positive avec les prix du pétrole brut, investir une partie de son portefeuille dans des actions de compagnies aériennes fournirait une couverture contre une baisse des prix du pétrole.
Il convient de noter que cette thèse d'investissement peut ne pas fonctionner tout le temps, car la corrélation négative typique entre les prix du pétrole et les actions des compagnies aériennes peut parfois devenir positive. Par exemple, pendant un boom économique, les prix du pétrole et les actions des compagnies aériennes peuvent tous deux augmenter; à l'inverse, pendant une récession, les prix du pétrole et les actions des compagnies aériennes peuvent glisser en tandem.
Lorsque la corrélation négative entre deux variables tombe en panne, cela peut faire des ravages avec les portefeuilles d'investissement. Par exemple, les marchés boursiers américains ont connu leur pire performance en une décennie au quatrième trimestre de 2018, en partie alimenté par les craintes que la Réserve fédérale continue de relever ses taux d'intérêt. Les craintes d'une augmentation des craintes de taux ont également fait des ravages sur les obligations, qui ont chuté avec les actions, la corrélation négative normale entre les actions et les obligations étant tombée à son plus faible niveau des deux dernières décennies. À ces moments-là, les investisseurs découvrent souvent à leur grand regret qu'il n'y a pas de place pour se cacher.
