Qu'est-ce qu'un ratio de couverture?
Un ratio de couverture, en gros, est un ensemble de mesures de la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette et à respecter ses obligations financières telles que le paiement d'intérêts ou de dividendes. Plus le ratio de couverture est élevé, plus il devrait être facile de payer des intérêts sur sa dette ou de verser des dividendes. La tendance des ratios de couverture au fil du temps est également étudiée par les analystes et les investisseurs pour vérifier l'évolution de la situation financière d'une entreprise.
Le ratio de couverture
Points clés à retenir
- Les ratios de couverture se présentent sous plusieurs formes et peuvent être utilisés pour aider à identifier les entreprises dans une situation financière potentiellement troublée. Plus le ratio de couverture est élevé, plus il devrait être facile de payer des intérêts sur sa dette ou de verser des dividendes. Les ratios de couverture communs incluent le ratio de couverture des intérêts, le ratio de couverture du service de la dette et le ratio de couverture des actifs.
Que vous dit un ratio de couverture?
Les ratios de couverture se présentent sous plusieurs formes et peuvent être utilisés pour aider à identifier les entreprises dans une situation financière potentiellement troublée, bien que de faibles ratios ne soient pas nécessairement une indication qu'une entreprise est en difficulté financière. De nombreux facteurs entrent en jeu dans la détermination de ces ratios et une plongée plus approfondie dans les états financiers d'une entreprise est souvent recommandée pour vérifier la santé d'une entreprise.
Le revenu net, les intérêts débiteurs, l'encours de la dette et le total de l'actif ne sont que quelques exemples des éléments des états financiers qui devraient être examinés. Pour déterminer si l'entreprise est toujours en activité, il convient d'examiner les ratios de liquidité et de solvabilité, qui évaluent la capacité d'une entreprise à payer sa dette à court terme (c'est-à-dire à convertir ses actifs en espèces).
Les investisseurs peuvent utiliser les ratios de couverture de deux manières. Tout d'abord, vous pouvez suivre l'évolution de la situation de la dette de l'entreprise au fil du temps. Dans les cas où le ratio de couverture du service de la dette se situe à peine dans la fourchette acceptable, il peut être judicieux d'examiner l'historique récent de l'entreprise. Si le ratio diminue progressivement, ce n'est peut-être qu'une question de temps avant qu'il ne tombe en dessous du chiffre recommandé.
Les ratios de couverture sont également précieux lorsque l'on regarde une entreprise par rapport à ses concurrents. Il est impératif d'évaluer des entreprises similaires, car un ratio de couverture des intérêts acceptable dans un secteur peut être considéré comme risqué dans un autre domaine. Si l'entreprise que vous évaluez semble en décalage avec les principaux concurrents, c'est souvent un drapeau rouge.
Bien que la comparaison des ratios de couverture d'entreprises d'une même industrie ou d'un même secteur puisse fournir des informations précieuses sur leur situation financière relative, il n'est pas aussi utile de le faire entre des entreprises de différents secteurs, car cela pourrait être comme comparer des pommes et des oranges. Les ratios de couverture courants comprennent le ratio de couverture des intérêts, le ratio de couverture du service de la dette et le ratio de couverture des actifs. Ces ratios de couverture sont résumés ci-dessous.
Types de ratios de couverture
Intérêt ratio de couverture
Le ratio de couverture des intérêts mesure la capacité d'une entreprise à payer les intérêts débiteurs sur sa dette. Le ratio, également appelé ratio multiplié par les intérêts gagnés, est défini comme suit:
La Ratio de couverture des intérêts = Charges d'intérêts EBIT où: EBIT = Bénéfice avant intérêts et impôts
Un taux de couverture des intérêts de deux ou plus est généralement considéré comme satisfaisant.
Ratio de couverture du service de la dette
Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) mesure dans quelle mesure une entreprise est en mesure de payer l'intégralité de son service de la dette. Le service de la dette comprend tous les paiements de capital et d'intérêts devant être effectués à court terme. Le rapport est défini comme:
La DSCR = Total Debt ServiceNet Income Operating
Un ratio de un ou plus indique qu'une entreprise génère des revenus suffisants pour couvrir entièrement ses dettes.
Ratio de couverture des actifs
Le ratio de couverture des actifs est de nature similaire au ratio de couverture du service de la dette, mais il examine les actifs du bilan au lieu de comparer les revenus aux niveaux de la dette. Le rapport est défini comme:
La DSCR = Total DebtTotal Actifs - Passifs à court terme où: Total Actifs = Immobilisations corporelles, comme les terrains, les bâtiments, les machines et les stocks
En règle générale, les services publics devraient avoir un ratio de couverture des actifs d'au moins 1, 5, et les entreprises industrielles devraient avoir un ratio de couverture des actifs d'au moins 2.
Autres ratios de couverture
Plusieurs autres ratios de couverture sont également utilisés par les analystes, bien qu'ils ne soient pas aussi importants que les trois ci-dessus:
- Le ratio de couverture des frais fixes mesure la capacité d'une entreprise à couvrir ses frais fixes, tels que les paiements de la dette, les intérêts débiteurs et les frais de location d'équipement. Il montre à quel point les bénéfices d'une entreprise peuvent couvrir ses dépenses fixes. Les banques tiennent souvent compte de ce ratio lorsqu'elles évaluent l'opportunité de prêter de l'argent à une entreprise.Le ratio de couverture de la vie sur prêt (LLCR) est un ratio financier utilisé pour estimer la solvabilité d'une entreprise ou la capacité d'une société emprunteuse à rembourser un prêt en cours. Le LLCR est calculé en divisant la valeur actuelle nette (VAN) de l'argent disponible pour le remboursement de la dette par le montant de la dette en cours. Le ratio de couverture du BAIIA par rapport aux intérêts est un ratio qui est utilisé pour évaluer la durabilité financière d'une entreprise en examinant si elle est au moins suffisamment rentable pour rembourser ses frais d'intérêts. Le ratio de couverture du dividende privilégié est un ratio de couverture qui mesure la capacité d'une entreprise. de rembourser ses dividendes privilégiés requis. Les paiements de dividendes privilégiés sont les paiements de dividendes prévus qui doivent être payés sur les actions privilégiées de la société. Contrairement aux actions ordinaires, les paiements de dividendes pour les actions privilégiées sont fixés à l'avance et ne peuvent pas être modifiés d'un trimestre à l'autre. La société est tenue de les payer. Le ratio de couverture de liquidité (LCR) se réfère à la proportion d'actifs très liquides détenus par les institutions financières, afin de garantir leur capacité continue à faire face à leurs obligations à court terme. Ce ratio est essentiellement un test de résistance générique qui vise à anticiper les chocs à l'échelle du marché et à s'assurer que les institutions financières disposent d'une préservation du capital appropriée, pour éviter toute perturbation de la liquidité à court terme, qui pourrait affliger le marché. différence entre la valeur comptable d'un actif et le montant reçu d'une vente par rapport à la valeur des actifs non performants en cours de liquidation. Le ratio de couverture des pertes en capital est une expression de la quantité d'aide aux transactions fournie par un organisme de réglementation afin de faire participer un investisseur externe.
Exemple de taux de couverture
Pour voir la différence potentielle entre les ratios de couverture, regardons une entreprise fictive, Cedar Valley Brewing. La société génère un bénéfice trimestriel de 200 000 $ (le BAII est de 300 000 $) et des paiements d'intérêts correspondants de 50 000 $. Étant donné que Cedar Valley a effectué une grande partie de ses emprunts pendant une période de faibles taux d'intérêt, son taux de couverture des intérêts semble extrêmement favorable:
La Ratio de couverture des intérêts = 50000 $ 300000 $ = 6, 0
Le ratio de couverture du service de la dette, cependant, reflète un montant de capital important que la société paie chaque trimestre pour un total de 140 000 $. Le chiffre résultant de 1, 05 laisse peu de place à l'erreur si les ventes de l'entreprise prennent un coup inattendu:
La DSCR = 190 000 $ 200 000 $ = 1, 05
Même si l'entreprise génère un flux de trésorerie positif, elle semble plus risquée du point de vue de la dette une fois que la couverture du service de la dette est prise en compte.
