La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est sans doute l'institution économique la plus influente au monde. L'une des principales responsabilités énoncées dans la charte de la Fed est la gestion de l'offre totale en cours en dollars américains et en substituts de dollars. La Fed est responsable de la création ou de la destruction de milliards de dollars chaque jour.
Bien qu'elle soit familièrement chargée de faire fonctionner l'imprimerie pour les billets d'un dollar, la Réserve fédérale moderne ne fait plus simplement fonctionner de nouveaux billets en papier à partir d'une machine. Certaines impressions en dollars réels existent toujours (avec l'aide du département américain du Trésor), mais la grande majorité de la masse monétaire américaine est débitée numériquement et créditée aux grandes banques. La création d'argent réel a lieu après que les banques ont prêté ces nouveaux soldes à l'ensemble de l'économie.
Déterminer la masse monétaire
Le Federal Open Market Committee (FOMC) et les conseillers économiques associés se réunissent régulièrement pour évaluer la masse monétaire américaine et la situation économique générale. S'il est déterminé que de nouveaux fonds doivent être créés, alors la Fed cible un certain niveau d'injection d'argent et met en place une politique correspondante.
Il est difficile de suivre le montant réel de l'argent dans l'économie, car de nombreuses choses peuvent être définies comme de l'argent. De toute évidence, les factures papier et les pièces métalliques sont de l'argent, et les comptes d'épargne et les comptes chèques représentent des soldes d'argent directs et liquides. Les fonds du marché monétaire, les billets à court terme et les autres réserves sont également souvent comptabilisés. Néanmoins, la Fed ne peut qu'approcher la masse monétaire.
La Fed pourrait lancer des opérations d'open market, où elle achète et vend des Treasurys pour injecter ou absorber de l'argent. Il peut utiliser des accords de rachat pour des extensions temporaires. Il peut utiliser la fenêtre d'escompte pour les prêts à court terme aux banques. De loin, le résultat le plus courant est une augmentation des réserves bancaires.
Mécanisme de création d'argent
Aux débuts de la banque centrale, la création monétaire était une réalité physique; de nouveaux billets en papier et de nouvelles pièces métalliques seraient fabriqués, imprimés avec des dispositifs antifraude, puis communiqués au public (presque toujours par le biais d'une agence gouvernementale privilégiée ou d'une entreprise politiquement connectée).
Les banques centrales sont depuis devenues beaucoup plus créatives sur le plan technologique. La Fed a compris que l'argent n'avait pas besoin d'être physiquement présent pour travailler en échange. Les entreprises et les consommateurs peuvent utiliser les chèques, les cartes de débit et de crédit, les transferts de solde et les transactions en ligne. La création d'argent ne doit pas non plus être physique; la banque centrale peut simplement imaginer de nouveaux soldes en dollars et les créditer à d'autres comptes.
Une Réserve fédérale moderne rédige de nouveaux comptes facilement liquidables, tels que les bons du Trésor américain, et les ajoute aux réserves bancaires existantes. Normalement, les banques vendent d'autres actifs monétaires et financiers pour recevoir ces fonds.
Cela a les mêmes effets que l'impression de nouvelles factures et leur transport vers les coffres des banques, mais c'est moins cher. Il est tout aussi inflationniste, et les soldes d'argent nouvellement crédités comptent autant que les factures physiques dans l'économie.
La Federal Reserve Bank doit détruire la monnaie lorsqu'elle est endommagée ou ne respecte pas son standard de qualité.
L'entonnoir du marché du crédit
Supposons que le Trésor américain imprime 10 milliards de dollars de nouveaux billets et que la Réserve fédérale crédite 90 milliards de dollars supplémentaires dans des comptes facilement liquidables. Au début, il pourrait sembler que l'économie vient de recevoir un afflux monétaire de 100 milliards de dollars, mais ce n'est qu'un très faible pourcentage de la création monétaire réelle.
Cela est dû au rôle des banques et autres établissements de crédit qui reçoivent de l'argent frais. La quasi-totalité de ces 100 milliards de dollars supplémentaires entre dans les réserves bancaires. Les banques ne se contentent pas de s'asseoir sur tout cet argent, même si la Fed leur verse maintenant un intérêt de 0, 25% pour simplement garer l'argent avec la Fed Bank. La majeure partie est prêtée aux gouvernements, aux entreprises et aux particuliers.
Les marchés du crédit sont devenus un entonnoir de distribution d'argent. Cependant, dans un système bancaire à réserves fractionnaires, les nouveaux prêts créent en fait encore plus d'argent frais. Avec un ratio de réserves obligatoires de 10%, les nouvelles réserves bancaires de 100 milliards de dollars pourraient potentiellement entraîner une augmentation monétaire nominale de 1 billion de dollars.
