Qu'est-ce qu'une opération de portage de devises?
Un échange de devises est une stratégie par laquelle une monnaie à haut rendement finance le commerce avec une monnaie à faible rendement. Un trader utilisant cette stratégie tente de saisir la différence entre les taux, qui peuvent souvent être substantiels, en fonction du niveau de levier utilisé.
Le carry trade est l'une des stratégies de trading les plus populaires sur le marché des changes. Les opérations de portage les plus populaires ont consisté à acheter des paires de devises comme le dollar australien / yen japonais et le dollar néo-zélandais / yen japonais, car les écarts de taux d'intérêt de ces paires de devises ont été assez élevés. La première étape de la mise en place d'un carry trade consiste à découvrir quelle devise offre un rendement élevé et laquelle offre un rendement faible.
Commerce de devises
Les bases d'un commerce de devises
Le carry trade est l'une des stratégies de trading les plus populaires sur le marché des devises. Considérez cela comme la devise «acheter bas, vendre haut». La meilleure façon de commencer par mettre en œuvre un carry trade consiste à déterminer quelle devise offre un rendement élevé et laquelle offre un rendement inférieur.
Les opérations de portage les plus populaires consistent à acheter des paires de devises comme l'AUD / JPY et le NZD / JPY, car celles-ci ont des écarts de taux d'intérêt très élevés.
Mécanique du Carry Trade
En ce qui concerne la mécanique, un commerçant devrait profiter de la différence des taux d'intérêt des deux pays tant que le taux de change entre les devises ne change pas. De nombreux commerçants professionnels utilisent ce métier car les gains peuvent devenir très importants lorsque l'effet de levier est pris en considération. Si le trader dans notre exemple utilise un facteur de levier commun de 10: 1, il peut supporter un bénéfice de 10 fois la différence de taux d'intérêt.
La devise de financement est la devise qui est échangée dans une transaction de carry trade de devise. Une devise de financement a généralement un faible taux d'intérêt. Les investisseurs empruntent la devise de financement et prennent des positions courtes dans la devise d'actif, qui a un taux d'intérêt plus élevé. faibles taux d'intérêt. Ces banques utiliseront la politique monétaire pour abaisser les taux d'intérêt afin de relancer la croissance en période de récession. Alors que les taux baissent, les spéculateurs empruntent de l'argent et espèrent dénouer leurs positions courtes avant que les taux n'augmentent.
Quand entrer dans un commerce de portage, quand sortir
Le meilleur moment pour se lancer dans un carry trade est lorsque les banques centrales augmentent (ou réfléchissent) aux taux d'intérêt. Beaucoup de gens sautent dans le train du carry trade et augmentent la valeur de la paire de devises. De même, ces métiers fonctionnent bien pendant les périodes de faible volatilité, car les traders sont prêts à prendre plus de risques. Tant que la valeur de la devise ne baisse pas - même si elle ne bouge pas beaucoup ou pas du tout - les traders pourront toujours être payés.
Mais une période de réduction des taux d'intérêt n'offrira pas de grosses récompenses aux traders pour les traders. Ce changement de politique monétaire signifie également un changement de la valeur des devises. Lorsque les taux baissent, la demande de monnaie a également tendance à diminuer et la vente de la monnaie devient difficile. Fondamentalement, pour que le carry trade aboutisse à un profit, il ne doit y avoir aucun mouvement ou un certain degré d'appréciation.
Points clés à retenir
- Un échange de devises est une stratégie par laquelle une monnaie à haut rendement finance le commerce avec une monnaie à faible rendement. Un trader utilisant cette stratégie tente de saisir la différence entre les taux, qui peuvent souvent être substantiels, en fonction du niveau de levier utilisé. Le carry trade est l'une des stratégies de trading les plus populaires sur le marché des changes.
Exemple d'échange de devises
À titre d'exemple d'une opération de portage de devises, supposons qu'un commerçant remarque que les taux au Japon sont de 0, 5%, alors qu'ils sont de 4% aux États-Unis. Cela signifie que le commerçant s'attend à un bénéfice de 3, 5%, ce qui correspond à la différence entre les deux taux. La première étape consiste à emprunter du yen et à les convertir en dollars. La deuxième étape consiste à investir ces dollars dans un titre au taux américain. Supposons que le taux de change actuel est de 115 yens pour un dollar et que le commerçant emprunte 50 millions de yens. Une fois converti, le montant qu'il aurait est:
Dollars américains = 50 millions de yens ÷ 115 = 434 782, 61 $
Après un an investi au taux américain de 4%, le trader a:
Solde de fin = 434 782, 61 $ x 1, 04 = 452 173, 91 $
Maintenant, le commerçant doit le capital de 50 millions de yens plus 0, 5% d'intérêt pour un total de:
Montant dû = 50 millions de yens x 1, 005 = 50, 25 millions de yens
Si le taux de change reste le même au cours de l'année et se termine à 115, le montant dû en dollars américains est:
Montant dû = 50, 25 millions de yens ÷ 115 = 436 956, 52 $
Le commerçant profite de la différence entre le solde final en dollars américains et le montant dû, qui est:
Bénéfice = 452 173, 91 $ - 436 956, 52 $ = 15 217, 39 $
Notez que ce bénéfice est exactement le montant attendu: 15 217, 39 $ ÷ 434 782, 62 $ = 3, 5%
Si le taux de change évolue par rapport au yen, le commerçant en profiterait davantage. Si le yen devient plus fort, le trader gagnera moins de 3, 5% ou pourrait même subir une perte.
Risques et limites des opérations de portage
Le gros risque dans un carry trade est l'incertitude des taux de change. En utilisant l'exemple ci-dessus, si le dollar américain venait à perdre de la valeur par rapport au yen japonais, le trader court le risque de perdre de l'argent. De plus, ces transactions sont généralement effectuées avec beaucoup d'effet de levier, de sorte qu'un petit mouvement des taux de change peut entraîner des pertes énormes à moins que la position ne soit couverte de manière appropriée.
Une stratégie de carry trade efficace ne consiste pas simplement à acheter une devise avec le rendement le plus élevé et à vendre une devise avec le rendement le plus bas. Bien que le niveau actuel du taux d'intérêt soit important, ce qui est encore plus important, c'est l'orientation future des taux d'intérêt. Par exemple, le dollar américain pourrait s'apprécier par rapport au dollar australien si la banque centrale américaine augmente ses taux d'intérêt à un moment où la banque centrale australienne a fini de se resserrer. De plus, les opérations de portage ne fonctionnent que lorsque les marchés sont complaisants ou optimistes. L'incertitude, l'inquiétude et la peur peuvent amener les investisseurs à dénouer leurs opérations de portage. La vente de 45% des paires de devises telles que l'AUD / JPY et le NZD / JPY en 2008 a été déclenchée par le subprime devenu crise financière mondiale. Les opérations de portage étant souvent des investissements à effet de levier, les pertes réelles étaient probablement beaucoup plus importantes.
