Le compte courant est une section de la balance des paiements d'un pays qui enregistre ses transactions courantes. Le compte est divisé en quatre sections: biens, services, revenus (tels que les salaires et les revenus de placements) et transferts unilatéraux (par exemple, envois de fonds des travailleurs).
Un déficit du compte courant se produit lorsqu'un pays a un excès d'un ou plusieurs des quatre facteurs composant le compte. Lorsqu'une transaction en cours entre dans le compte, elle est enregistrée comme crédit; lorsqu'une valeur quitte le compte, elle est marquée comme débit. Fondamentalement, un déficit du compte courant se produit lorsque plus d'argent est payé que versé dans un pays.
Ce qu'un déficit implique
Lorsqu'un compte courant est déficitaire, cela signifie généralement qu'un pays investit plus à l'étranger qu'il n'épargne chez lui. Souvent, la logique dictant les décisions d'investissement d'un pays est qu'il faut de l'argent pour gagner de l'argent. Afin d'essayer de stimuler sa production intérieure brute (PIB) et sa croissance future, un pays peut s'endetter et contracter des dettes envers d'autres pays. Il devient alors ce que l'on appelle un "débiteur net" du monde. Cependant, un déficit problématique peut survenir si un gouvernement n'a pas planifié une politique économique saine et utilisé ses dettes à des fins de consommation, et non de croissance future. (Pour plus d'informations, voir A Look At National Debt and Government Bonds. )
Un déficit du compte courant implique que l'économie d'un pays fonctionne avec des moyens empruntés. En d'autres termes, d'autres pays financent essentiellement l'économie, et donc soutiennent le déficit. Lors de la détermination de la santé économique d'une nation, il est important de comprendre d'où vient le déficit, comment il est financé et quelles solutions possibles existent pour le réduire. Pour ce faire, nous devons examiner non seulement le compte courant, mais également les deux autres sections de la balance des paiements, le compte capital et le compte financier.
Les comptes de capital et financiersLes fonds étrangers entrant dans un pays par la vente ou l'achat d'actifs corporels - par opposition aux actifs non physiques tels que les actions ou les obligations - sont enregistrés dans le compte de capital du BOP. (Encore une fois, l'argent entrant dans le compte est considéré comme un crédit, et l'argent sortant du compte est un débit.) Les transactions financières telles que l'argent sortant du pays pour des investissements à l'étranger sont enregistrées dans le compte financier. Ensemble, ces deux comptes financent un déficit du compte courant.
Pourquoi y a-t-il un déficit?
Un déficit du compte courant est-il simplement une question de mauvaise planification d'un gouvernement et / ou de dépenses et de consommation incontrôlables? Eh bien, parfois. Mais le plus souvent, un déficit est prévu dans le but de favoriser le développement et la croissance d'une économie. Cela peut également être le signe d'une économie forte qui est un refuge pour les fonds étrangers (nous l'expliquerons ci-dessous). Lorsqu'une économie est dans un état de transition ou de réforme, ou poursuit une stratégie active de croissance, un déficit aujourd'hui peut fournir le financement de la consommation intérieure et des investissements de demain. Voici quelques-uns des types de déficits, planifiés et non planifiés, que connaissent les pays.
Déficit de la balance commerciale À long terme, un pays peut enregistrer un déficit en important plus qu'il n'exporte, dans le but ultime de produire des produits finis destinés à l'exportation. Dans ce scénario, le pays envisagera de rembourser ultérieurement l'excédent temporaire d'importations avec le produit des futures ventes à l'exportation. Le produit de ces ventes deviendrait alors un crédit en compte courant. (Pour en savoir plus, lisez Éloge des déficits commerciaux.) Investir pour l'avenir Au lieu d'économiser de l'argent maintenant, un pays pourrait également choisir d'investir à l'étranger afin de récolter les fruits à l'avenir. Les fonds de sortie seraient enregistrés comme un débit dans le compte financier, tandis que les revenus de placement entrants correspondants seraient éventuellement affectés à un crédit dans le compte courant. Souvent, un déficit du compte courant coïncide avec l'épuisement des réserves de change d'un pays (ressources limitées en devises disponibles pour investir à l'étranger). Investisseurs étrangers Lorsque les investisseurs étrangers envoient de l'argent dans l'économie nationale, celle-ci doit finalement verser les rendements dus à l'étranger. les investisseurs. En tant que tel, un déficit peut résulter des prétentions des étrangers sur l'économie locale (enregistrées en débit dans le compte courant). Ce type de déficit pourrait également être le signe d'une économie locale forte, efficace et transparente, dans laquelle l'argent étranger trouve un endroit sûr pour l'investissement. Le marché des capitaux américain, par exemple, était considéré comme tel lorsque des «actifs de qualité» étaient recherchés par des investisseurs brûlés par la crise asiatique. Les États-Unis ont connu une forte augmentation des investissements étrangers sur leurs marchés de capitaux. Et tandis que les États-Unis ont reçu de l'argent qui pourrait contribuer à accroître la productivité intérieure et, partant, à développer son économie, tous ces investissements devraient être remboursés sous forme de rendements (dividendes, gains en capital), qui sont des débits du compte courant. Un déficit pourrait donc résulter d'une augmentation des créances des investisseurs étrangers, dont l'argent est utilisé pour augmenter la productivité locale et stimuler l'économie.Penser sans revenu suffisant Parfois, les gouvernements dépensent plus qu'ils ne gagnent, simplement en raison d'une planification économique mal avisée. L'argent peut être dépensé pour des importations coûteuses tandis que la productivité locale est à la traîne. Ou, il peut être considéré comme une priorité pour le gouvernement de dépenser pour la production militaire plutôt qu'économique. Quelle que soit la raison, un déficit s'ensuivra si les crédits et les débits ne s'équilibrent pas.
Financement du déficit
Fonds étrangers publics et privés Les financements acheminés vers les comptes de capital et les comptes financiers (rappelez-vous, ces comptes financent les déficits du compte courant) peuvent provenir de sources publiques (officielles) et privées. Les gouvernements, qui représentent les flux de capitaux officiels, achètent et vendent souvent des devises étrangères. Le crédit de ces ventes est enregistré dans le compte financier. Des sources privées, qu'il s'agisse d'institutions ou de particuliers, peuvent recevoir de l'argent d'une sorte de régime d'investissement étranger direct (IED), qui apparaît comme un débit dans la section des revenus du compte courant mais, lorsque les revenus d'investissement sont finalement reçus, devient un crédit. Financement équilibré Pour éviter les risques supplémentaires inutiles associés à l'investissement d'argent à l'étranger, le financement du déficit devrait idéalement reposer sur une combinaison de fonds à long terme et à court terme plutôt que l'un ou l'autre. Si, par exemple, un marché des capitaux étranger s'effondre soudainement, il ne peut plus procurer de revenus de placement à un autre pays. Il en irait de même si un pays emprunte de l'argent et que les différences politiques réduisent la ligne de crédit. Cependant, en prévoyant de recevoir des revenus de placement récurrents au fil des ans, par exemple au moyen d'un projet d'IDE, un pays pourrait financer intelligemment son déficit de la balance courante. Vol de capital En période de récession mondiale, le financement d'un déficit peut parfois être attribué à la fuite des capitaux, c'est-à-dire les particuliers et les sociétés qui envoient leur argent dans des économies "sûres". Cet argent est enregistré comme crédit dans le compte courant mais, en réalité, ce n'est pas une source de financement fiable. En fait, cela indique fortement que l'économie mondiale ralentit et pourrait ne pas être en mesure de fournir un financement dans un proche avenir.
The Bottom Line
Afin de déterminer si l'économie d'un pays est faible, il est important de savoir pourquoi il y a un déficit et comment il est financé. Un déficit peut être un signe de difficultés économiques pour certains pays et un signe de santé économique pour d'autres. Pour soutenir les déficits courants des pays du monde entier, l'économie mondiale doit être suffisamment forte pour que les exportations puissent être achetées et les revenus d'investissement remboursés. Souvent, cependant, un déficit du compte courant ne peut pas être maintenu trop longtemps - il est largement débattu de la question de savoir si la consommation d'aujourd'hui entraînera une dette chronique pour les générations futures.
