Que sont les échanges de revenus moyens quotidiens (DART)?
Le DART (Daily Average Revenue Trade) est une mesure utilisée dans le secteur du courtage. DART représentait traditionnellement des transactions moyennes par jour qui généraient des commissions ou des frais. Cependant, certaines maisons de courtage ont élargi la définition de DART pour inclure de nombreuses transactions sans commission, car aucune commission n'est devenue la norme en 2019.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Le DART (Daily Average Revenue Trade) est une mesure utilisée dans le secteur du courtage. Le DART représentait traditionnellement les transactions moyennes par jour qui généraient des commissions ou des frais. La tendance vers le zéro-commission a conduit les sociétés de courtage à adopter différentes définitions de DART, certaines conservant des DART traditionnels. et d'autres passant à des DART étendus.En 2019, E * TRADE a décidé d'élargir sa définition des DART pour inclure toutes les transactions qui génèrent un paiement pour le flux d'ordres, les commissions ou les frais.
Comprendre les échanges de revenus moyens quotidiens (DART)
Les DART sont surveillés par des analystes qui suivent le secteur du courtage car ils mesurent dans quelle mesure les courtiers réussissent à générer des revenus grâce aux commissions. Les commissions étaient historiquement une source importante de bénéfices, en particulier pour les maisons de courtage à escompte. Étant donné que les bénéfices totaux des commissions sont fonction de DART, le DART pour une maison de courtage peut aider à prévoir les bénéfices trimestriels. Une valeur DART croissante suggère que les revenus seront plus élevés, tandis qu'une mesure DART en baisse indique que les revenus peuvent diminuer.
Les industries ont généralement leurs propres paramètres d'exploitation non financiers qui montrent les performances d'une entreprise. Dans le commerce de détail, les entreprises déclarent des ventes à magasins comparables, ce qui représente la performance des magasins ouverts pendant 12 mois au cours de la dernière année. Les ventes par pied carré sont une autre mesure que les détaillants utilisent pour évaluer la performance d'un magasin unique. Dans l'hôtellerie, le RevPAR, ou revenu par chambre disponible, est une mesure d'exploitation standard. Dans l'industrie du transport aérien, les transporteurs déclarent généralement leurs revenus par siège / mile ainsi que les résultats financiers standard. De telles mesures opérationnelles permettent aux analystes et autres de comparer les performances entre les entreprises et de déterminer les tendances générales de l'industrie.
Considérations de la Commission
La tendance générale à la baisse des commissions présente des défis pour l'utilisation du commerce quotidien moyen des revenus (DART) comme mesure du succès et prédicteur des gains. Le premier problème qui se pose est la possibilité d'interpréter de manière erronée une valeur DART croissante comme nécessairement un signe de hausse des bénéfices. Une maison de courtage qui voit DART augmenter de 50% après avoir réduit ses commissions de 50% va voir ses revenus totaux de commissions baisser.
Le nombre croissant de maisons de courtage offrant un trading sans commission est un défi plus important pour DART. Lorsque Robinhood a commencé à offrir des échanges gratuits en 2014, de nombreux observateurs se sont demandé comment Robinhood allait gagner de l'argent. À la fin de 2019, de nombreuses grandes maisons de courtage ont réduit leurs commissions à zéro pour rester compétitives avec Robinhood et d'autres sociétés.
Types de DART
Avec l'arrivée des transactions sans commission, les maisons de courtage ont adopté différentes approches des DART.
Les maisons de courtage ont commencé à utiliser différentes définitions pour les DART en 2019, alors déterminez toujours celle qu'elles utilisent avant de tirer des conclusions.
DART traditionnels
Charles Schwab a continué d'utiliser l'ancienne définition de DART en 2019, ce qui a entraîné une baisse spectaculaire des DART après que Schwab ait réduit ses commissions à zéro. Il est de plus en plus clair que le maintien de la définition traditionnelle de DART signifie que la métrique est appelée à décliner, voire à tomber à zéro pour la plupart des maisons de courtage. À tout le moins, les DART traditionnels ne seront plus utiles pour faire des comparaisons entre les maisons de courtage.
Le meilleur argument pour continuer à utiliser la définition traditionnelle de DART est que les métiers ne seront pas une source importante de revenus à l'avenir. Dans ce scénario, les maisons de courtage devront gagner de l'argent grâce aux frais annuels pour les fonds, la fourniture d'informations et d'autres services. Les DART deviendraient alors progressivement une partie de l'histoire du marché boursier sans aucune application pratique restante.
DART étendus
En 2019, E * TRADE a décidé d'élargir sa définition des DART pour inclure toutes les transactions qui génèrent un paiement pour le flux d'ordres, les commissions ou les frais. Les DART étendues comptabilisent les transactions sur actions sans commission, toutes les transactions sur ETF et même aucune transaction sur fonds communs de placement si elles génèrent un paiement pour le flux des ordres. Le paiement du flux de commandes est la clé de la valeur de la définition DART développée. Étant donné que les sociétés de courtage continuent de gagner de l'argent en payant le flux d'ordres, le fait d'avoir plus de ces DART augmente les revenus.
Le succès de la définition étendue de DART dépend de la contribution du paiement pour le flux des commandes aux bénéfices du courtage. Alors que le paiement des flux de commandes semble générer des bénéfices inférieurs à ceux des commissions, les bénéfices provenant des frais annuels et d'autres sources traditionnelles ont également diminué.
