Qu'est-ce qu'un échange dette / action?
Un échange de dette / actions est une transaction dans laquelle les obligations ou les dettes d'une entreprise ou d'un particulier sont échangées contre quelque chose de valeur, des capitaux propres. Dans le cas d'une société cotée en bourse, cela implique généralement un échange d'obligations contre des actions. La valeur des actions et obligations échangées est généralement déterminée par le marché au moment du swap.
Comprendre les échanges dette / actions
Un échange dette / actions est un accord de refinancement dans lequel un détenteur de dette obtient une position en actions en échange de l'annulation de la dette. L'échange est généralement effectué pour aider une entreprise en difficulté à continuer de fonctionner. La logique derrière cela est qu'une entreprise insolvable ne peut pas payer ses dettes ou améliorer sa situation financière. Cependant, parfois, une entreprise peut simplement souhaiter profiter de conditions de marché favorables. Les clauses restrictives de l'acte obligataire peuvent empêcher un swap de se produire sans consentement.
En cas de faillite, le détenteur de la dette n'a pas le choix de faire ou non l'échange de dettes / actions. Cependant, dans d'autres cas, il peut avoir le choix en la matière. Pour inciter les gens à des échanges dette / actions, les entreprises offrent souvent des ratios commerciaux avantageux. Par exemple, si l'entreprise propose un ratio d'échange de 1: 1, le détenteur d'obligations reçoit des actions d'une valeur exactement identique à celle de ses obligations, ce qui n'est pas un échange particulièrement avantageux. Cependant, si la société propose un ratio de 1: 2, le détenteur d'obligations reçoit des actions évaluées au double de ses obligations, ce qui rend le commerce plus attrayant.
Points clés à retenir
- Les échanges de dettes / actions impliquent l'échange d'actions contre des dettes afin d'annuler les sommes dues aux créanciers. Ils sont généralement menés lors de faillites, et le ratio d'échange entre la dette et les capitaux propres peut varier en fonction des cas individuels.
Pourquoi utiliser des swaps de dettes / actions?
Les échanges de dettes / actions peuvent offrir des capitaux propres à ses détenteurs de dette parce que l'entreprise ne veut pas ou ne peut pas payer la valeur nominale des obligations qu'elle a émises. Pour retarder le remboursement, il propose plutôt du stock.
Dans d'autres cas, les entreprises doivent maintenir certains ratios dette / capitaux propres et inviter les détenteurs de dettes à échanger leurs dettes contre des capitaux propres si la société contribue à ajuster ce solde. Ces ratios dette / fonds propres font souvent partie des besoins de financement imposés par les prêteurs. Dans d'autres cas, les entreprises utilisent des échanges de dettes / actions dans le cadre de leur restructuration de faillite.
Dette / capitaux propres et faillite
Si une entreprise décide de déclarer faillite, elle a le choix entre le chapitre 7 et le chapitre 11. En vertu du chapitre 7, toutes les dettes de l'entreprise sont éliminées et l'entreprise ne fonctionne plus. En vertu du chapitre 11, l'entreprise poursuit ses opérations tout en restructurant ses finances. Dans de nombreux cas, la réorganisation du chapitre 11 annule les actions existantes de la société. Il réémet ensuite de nouvelles actions aux détenteurs de dettes et les obligataires et créanciers deviennent les nouveaux actionnaires de la société.
Swaps de dettes / actions vs Swaps d'actions / dettes
Un échange actions / dettes est l'opposé d'un échange dettes / actions. Au lieu d'échanger la dette contre des capitaux propres, les actionnaires échangent des capitaux propres contre des dettes. Essentiellement, ils échangent des actions contre des obligations. Généralement, des échanges d'actions / dettes sont effectués afin de faciliter les fusions ou restructurations en douceur dans une entreprise.
Exemple de swap de dettes / actions
Supposons que la société ABC ait une dette de 100 millions de dollars qu'elle n'est pas en mesure de rembourser. La société offre une propriété de 25% à ses deux débiteurs en échange de l'annulation du montant total de la dette. Il s'agit d'un échange de dettes contre des participations dans lequel la société a échangé ses titres de créance contre des participations par deux prêteurs.
