La déflation a un impact positif sur les consommateurs à court terme mais négatif sur le long terme. À court terme, la déflation augmente essentiellement le pouvoir d'achat des consommateurs à mesure que les prix baissent. Les consommateurs peuvent économiser plus d'argent à mesure que leurs revenus augmentent par rapport à leurs dépenses. Cela allège également le fardeau de la dette, car les consommateurs peuvent se désendetter.
Si la baisse des prix semble être une bonne affaire pour les consommateurs, les facteurs contribuant à la déflation sont désastreux pour les consommateurs et l'ensemble de l'économie à long terme. Il y a une pause temporaire lorsque le revenu des consommateurs reste stable tandis que les prix baissent. Finalement, la baisse des prix commence à affecter les entreprises qui sont obligées de réduire les salaires et l'emploi en raison de la baisse des revenus. Il en résulte une baisse des revenus et une baisse de la confiance des consommateurs.
Cela entraîne une baisse des dépenses, ce qui pousse davantage les entreprises à réduire les prix pour vendre leurs produits. De plus, les environnements déflationnistes incitent les consommateurs et les entreprises à différer leurs dépenses en prévision d'une baisse des prix. Ce comportement rationnel, au niveau individuel, alimente la faiblesse économique, la consommation étant le principal moteur de l'activité économique.
Dans ces environnements, l'endettement et les paiements d'intérêts restent constants. Ils ne diminuent pas malgré la baisse des revenus. Sur une base relative, ceux-ci augmentent et absorbent de plus grandes portions des budgets des ménages. De nombreux consommateurs sont forcés de faire faillite dans ces environnements et perdent tous les actifs achetés à crédit, tels que les actions, les maisons ou les automobiles.
Les consommateurs à revenu fixe ou ceux qui ont la chance de ne pas perdre leur emploi ou de voir leur salaire baisser ne sont peut-être pas confrontés à ces difficultés. Néanmoins, ils feront partie d'un environnement dans lequel leurs voisins souffriront et les entreprises fermeront leurs portes. La Grande Dépression est la dernière fois où le monde a fait face à une déflation enracinée qui a persisté pendant des années. Cette expérience a enseigné aux banques centrales la nécessité de lutter à tout prix contre la déflation.
