Qu'est-ce que la diversification?
La diversification est une stratégie de gestion des risques qui mélange une grande variété d'investissements au sein d'un portefeuille. Un portefeuille diversifié contient une combinaison de types d'actifs et de véhicules d'investissement distincts dans le but de limiter l'exposition à un seul actif ou risque. La raison d'être de cette technique est qu'un portefeuille composé de différents types d'actifs produira en moyenne des rendements à long terme plus élevés et réduira le risque de détention ou de sécurité individuelle.
Les bases de la diversification
La diversification vise à lisser les événements de risque non systématiques dans un portefeuille, de sorte que la performance positive de certains investissements neutralise la performance négative d'autres. Les avantages de la diversification ne tiennent que si les titres du portefeuille ne sont pas parfaitement corrélés, c'est-à-dire qu'ils réagissent différemment, souvent de manière opposée, aux influences du marché.
Des études et des modèles mathématiques ont montré que le maintien d'un portefeuille bien diversifié de 25 à 30 actions donne le niveau de réduction des risques le plus rentable. L'investissement dans davantage de titres génère des avantages de diversification supplémentaires, bien qu'à un rythme considérablement plus faible.
Points clés à retenir
- La diversification est une stratégie qui mélange une grande variété d'investissements au sein d'un portefeuille.Les portefeuilles peuvent être diversifiés entre les classes d'actifs et au sein des classes, et également géographiquement - en investissant sur les marchés nationaux et étrangers.La diversification limite le risque du portefeuille mais peut également atténuer la performance, au moins à court terme.
Diversification par classe d'actifs
Les gestionnaires de fonds et les investisseurs diversifient souvent leurs investissements entre les classes d'actifs et déterminent les pourcentages du portefeuille à allouer à chacune. Les cours peuvent inclure:
- Actions - actions ou capitaux propres d'une société cotée en bourse Obligations - titres de créance à revenu fixe de gouvernements et de sociétés Immobilier - terrains, bâtiments, ressources naturelles, agriculture, bétail et gisements d'eau et de minéraux Fonds négociés en bourse (ETF) - un panier de titres négociables qui suivre un indice, une marchandise ou un secteur Marchandises - biens de base nécessaires à la production d'autres produits ou services Trésorerie et équivalents de trésorerie à court terme (CCE) - Bons du Trésor, certificat de dépôt (CD), véhicules du marché monétaire et autres court terme, investissements à faible risque
Ils se diversifieront ensuite entre les investissements au sein des classes d'actifs, par exemple en sélectionnant des actions de divers secteurs qui ont tendance à avoir une faible corrélation de rendement, ou en choisissant des actions avec différentes capitalisations boursières. Dans le cas des obligations, les investisseurs peuvent choisir parmi les obligations de sociétés de qualité supérieure, les bons du Trésor américain, les obligations d'État et municipales, les obligations à haut rendement et autres.
Diversification à l'étranger
Les investisseurs peuvent bénéficier d'avantages de diversification supplémentaires en investissant dans des titres étrangers, car ils ont tendance à être moins étroitement corrélés avec les titres nationaux. Par exemple, des forces déprimant l'économie américaine peuvent ne pas affecter l'économie japonaise de la même manière. Par conséquent, la détention d'actions japonaises offre à l'investisseur un petit coussin de protection contre les pertes lors d'un ralentissement économique américain.
La diversification et l'investisseur de détail
Les contraintes de temps et de budget peuvent empêcher les investisseurs non institutionnels, c'est-à-dire les particuliers, de créer un portefeuille suffisamment diversifié. Ce défi est l'une des principales raisons pour lesquelles les fonds communs de placement sont si populaires auprès des investisseurs particuliers. L'achat d'actions d'un OPC offre un moyen peu coûteux de diversifier les investissements.
Alors que les fonds communs de placement offrent une diversification entre les différentes classes d'actifs, les fonds négociés en bourse (FNB) permettent aux investisseurs d'accéder à des marchés étroits tels que les matières premières et les jeux internationaux qui seraient normalement difficiles d'accès. Une personne possédant un portefeuille de 100 000 $ peut répartir l'investissement entre les FNB sans chevauchement.
Inconvénients de la diversification
Risque réduit, tampon de volatilité: les avantages de la diversification sont nombreux. Cependant, il y a aussi des inconvénients. Plus un portefeuille contient de titres, plus il peut être long à gérer et plus coûteux, car l'achat et la vente de nombreux titres différents entraînent plus de frais de transaction et de commissions de courtage. Plus fondamentalement, la stratégie d'étalement de la diversification fonctionne dans les deux sens, réduisant à la fois le risque et la récompense.
Supposons que vous avez investi 120 000 $ à parts égales dans six actions et qu'une action double de valeur. Votre mise initiale de 20 000 $ vaut maintenant 40 000 $. Vous avez fait beaucoup, bien sûr, mais pas autant que si la totalité de vos 120 000 $ avait été investie dans cette seule entreprise. En vous protégeant à la baisse, la diversification vous limite à la hausse, du moins à court terme. À long terme, les portefeuilles diversifiés ont tendance à afficher des rendements plus élevés (voir l'exemple ci-dessous).
Avantages
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Réduit le risque du portefeuille
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Protège contre la volatilité des marchés
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Offre des rendements plus élevés à long terme
Les inconvénients
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Limite des gains à court terme
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Gestion fastidieuse
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Engage plus de frais de transaction et de commissions
Diversification et Smart Beta
Les stratégies de bêta intelligent offrent une diversification en suivant les indices sous-jacents mais ne pèsent pas nécessairement les actions en fonction de leur capitalisation boursière. Les gestionnaires d'ETF examinent en outre les problèmes d'actions sur les fondamentaux et rééquilibrent les portefeuilles en fonction d'une analyse objective et non seulement de la taille de l'entreprise. Bien que les portefeuilles bêta intelligents ne soient pas gérés, l'objectif principal devient la surperformance de l'indice lui-même.
Par exemple, en mars 2019, le FNB iShares Edge MSCI USA Quality Factor détient 125 actions américaines à grande et moyenne capitalisation. En se concentrant sur le rendement des capitaux propres (ROE), le ratio dette / capitaux propres (D / E) et non pas uniquement la capitalisation boursière, le FNB a enregistré un rendement cumulatif de 90, 49% depuis sa création en juillet 2013. Un investissement similaire dans l'indice S&P 500 augmenté de 66, 33%.
Exemple du monde réel
Supposons qu'un investisseur agressif qui peut assumer un niveau de risque plus élevé souhaite construire un portefeuille composé d'actions japonaises, d'obligations australiennes et de contrats à terme sur coton. Il peut acheter des participations dans le FNB iShares MSCI Japan, le Vanguard Australian Government Bond Index ETF et le iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN, par exemple.
Avec ce mix d'actions ETF, en raison des qualités spécifiques des classes d'actifs ciblées et de la transparence des participations, l'investisseur assure une véritable diversification de ses participations. De plus, avec différentes corrélations ou réponses à des forces extérieures, parmi les titres, ils peuvent légèrement réduire leur exposition au risque. (Pour une lecture connexe, voir «L'importance de la diversification»)
