Qu'est-ce qu'une cession?
Une cession est la cession partielle ou totale d'une unité commerciale par la vente, l'échange, la fermeture ou la faillite. Un désinvestissement résulte le plus souvent d'une décision de la direction de cesser d'exploiter une unité commerciale car il ne fait pas partie d'une compétence de base.
Un désinvestissement peut également se produire si une unité commerciale est considérée comme redondante après une fusion ou une acquisition, si la cession d'une unité augmente la valeur de revente de l'entreprise, ou si un tribunal exige la vente d'une unité commerciale pour améliorer la concurrence sur le marché.
Comprendre les dessaisissements
Dans sa forme la plus simple, une cession est la cession ou la vente d'un actif par une entreprise. Les cessions sont essentiellement un moyen pour une entreprise de gérer son portefeuille d'actifs. À mesure que les entreprises se développent, elles peuvent trouver qu'elles essaient de se concentrer sur trop de secteurs d'activité et elles doivent fermer certaines unités opérationnelles pour se concentrer sur des lignes plus rentables. De nombreux conglomérats sont confrontés à ce problème.
Les entreprises peuvent également vendre des lignes d'affaires si elles subissent des contraintes financières. Par exemple, un constructeur automobile qui constate une baisse de compétitivité importante et prolongée peut vendre sa division de financement pour payer le développement d'une nouvelle gamme de véhicules.
Les unités commerciales cédées peuvent être rejetées dans leurs propres sociétés plutôt que fermées en cas de faillite ou d'une issue similaire. Les sociétés peuvent être tenues de céder certains de leurs actifs dans le cadre des conditions d'une fusion avant la conclusion de l'accord. Les gouvernements peuvent céder certains de leurs intérêts afin de donner au secteur privé une chance de réaliser des bénéfices.
En cédant une partie de ses actifs, une entreprise peut être en mesure de réduire ses coûts, de rembourser sa dette en cours, de réinvestir et de se concentrer sur ses activités principales et de rationaliser ses opérations. Ceci, à son tour, peut accroître la valeur pour les actionnaires. Cela est particulièrement important en cas de volatilité sur les marchés ou si l'entreprise connaît des conditions instables.
Dessaisissement
Désinvestissement des actifs
Il existe de nombreuses raisons différentes pour lesquelles une entreprise peut décider de vendre ou de se départir de ses actifs. Voici quelques-unes des raisons les plus courantes pour lesquelles:
- Faillite: Les entreprises qui traversent le processus de mise en faillite devront vendre des parties de l'entreprise. Réduction des emplacements: Une entreprise peut trouver qu'elle a trop d'emplacements. Lorsque les consommateurs ne franchissent pas les portes, l'entreprise peut être contrainte de fermer ou de vendre certains de leurs emplacements. Cela est particulièrement vrai dans le secteur de la vente au détail. Vendre des actifs perdants: Si la demande pour un produit ou un service est plus faible que prévu, une entreprise peut avoir besoin de le vendre. Continuer à produire et à vendre un actif sous-performant peut réduire le résultat net de l'entreprise lorsqu'elle peut se concentrer sur ceux qui sont performants.
La réglementation gouvernementale peut obliger les sociétés à céder une partie de leurs actifs, notamment pour éviter un monopole.
Exemples de dessaisissements
Les dessaisissements peuvent prendre différentes formes. La forme la plus courante est la vente d'une unité commerciale pour améliorer la performance financière. Par exemple, Thomson Reuters, une multinationale des médias et de l'information basée au Canada, a vendu sa division de propriété intellectuelle et des sciences (IP&S) en juillet 2016. La société a initié la cession parce qu'elle voulait réduire le montant de l'effet de levier sur son bilan.
La division a été achetée par Onex et Baring Private Equity pour 3, 55 milliards de dollars en espèces. La division IP&S a enregistré des ventes de 1, 01 milliard de dollars en 2015, et 80% de ces ventes sont récurrentes, ce qui en fait un investissement attrayant pour la société de capital-investissement. La cession représentait le quart des activités de Thomas Reuters en termes de divisions, mais ne devrait pas modifier la valorisation globale de la société.
Points clés à retenir
- Les désinvestissements surviennent lorsqu'une entreprise cède tout ou partie de ses actifs en les vendant, en les échangeant ou en les fermant, ou par le biais de la faillite.A mesure que les entreprises se développent, elles peuvent décider qu'elles se concentrent sur trop de secteurs d'activité, de sorte que la cession est le moyen de rester rentable. réduire les coûts, rembourser leurs dettes, se concentrer sur leurs activités principales et accroître la valeur pour les actionnaires
Des dessaisissements peuvent également survenir en raison de la nécessité. L'un des cas les plus célèbres de dessaisissement ordonné par le tribunal concerne l'éclatement du système Bell en 1982. Le gouvernement américain a déterminé que Bell contrôlait une trop grande partie du service téléphonique du pays et a intenté des poursuites antitrust contre la société en 1974. Le dessaisissement créé plusieurs nouvelles compagnies de téléphone, dont AT&T et les soi-disant Baby Bells, ainsi que de nouveaux fabricants d'équipements.
