Que signifie la note sur l'anticipation des revenus?
Les billets d'anticipation des revenus (RAN) sont un type d'obligation municipale où le gouvernement emprunte de l'argent pour financer un projet, puis rembourse les prêteurs avec les revenus générés par ce même projet.
Comprendre la note d'anticipation des revenus (RAN)
Les billets d'anticipation des revenus (RAN) sont une forme de billet ou de prêt à court terme qu'un gouvernement rembourse habituellement à partir d'une source de revenus nommée dans un délai d'un an. Les revenus d'intérêts générés par les RAN sont généralement exonérés d'impôt, offrant un avantage aux investisseurs qui souhaitent investir sur le marché obligataire de manière fiscalement efficace.
Les collectivités locales émettent souvent des RAN lorsqu'elles veulent concilier un écart entre les recettes fiscales et les coûts actuels. Alors que les gouvernements perçoivent des impôts de manière sporadique en montants inégaux tout au long de l'année, dans de nombreux cas, ils doivent payer la construction et les coûts de main-d'œuvre associés de manière plus cohérente. En offrant des RAN, un gouvernement peut lancer des projets critiques sans avoir à attendre les revenus qu'il s'attend à recevoir de ces mêmes projets. Les revenus que le gouvernement utilise pour rembourser un RAN peuvent provenir de diverses sources selon le projet, telles que les ventes, les frais ou les augmentations de taux. Des exemples de projets à grande échelle que les entités peuvent financer par le biais d'un problème de RAN sont les rénovations de stade ou les améliorations de centres de loisirs.
RAN vs TAN et BAN
Les RAN sont l'une des nombreuses catégories de billets émis par le gouvernement pour financer des projets à court terme, notamment les billets d'anticipation fiscale (TAN) et les billets d'anticipation des obligations (BAN). La caractéristique distinctive de chaque type de billet est le réservoir spécifique de revenus dont le gouvernement emprunteur prévoit tirer pour rembourser sa dette.
Alors que les gouvernements remboursent les RAN avec les revenus du projet financé lui-même, ils remboursent les TAN plus largement avec les taxes qu'ils perçoivent l'année suivante. Les TAN sont similaires aux RAN dans la mesure où ils génèrent des revenus d'intérêts non imposables pour les investisseurs obligataires, tout en permettant aux gouvernements de combler l'écart entre les coûts actuels et les ressources de revenus imminentes.
En revanche, les gouvernements remboursent les BAN avec les revenus d'une émission obligataire future. Avec ce type de note, les gouvernements s'engagent essentiellement à rembourser une dette plus petite avec les fonds qu'ils gagneront en contractant plus tard une dette plus importante. Cela diffère de la nature du remboursement du RAN et du TAN, que les gouvernements réalisent en générant de nouveaux actifs financiers plutôt qu'en étendant le passif. Dans de nombreux cas, un gouvernement a recours aux BAN comme mesure provisoire lorsque certains problèmes juridiques ou de conformité l'empêchent d'émettre des obligations assez rapidement pour financer un important projet à grande échelle.
