Qu'est-ce qu'une obligation en dollars?
Une obligation en dollars est une obligation libellée en dollars américains qui se négocie en dehors des États-Unis. Avec le principal, tous les paiements de coupons de l'obligation sont payés en dollars américains.
Une obligation en dollars peut également faire référence à une obligation municipale dont le prix est exprimé en dollars plutôt qu'en fonction de son rendement à l'échéance.
Points clés à retenir
- Une obligation en dollars est une obligation émise en dehors des États-Unis, par une société ou un gouvernement étranger, qui est libellée en dollars américains au lieu de leur monnaie locale.Les obligations en dollars sont utilisées pour attirer un plus grand nombre d'investisseurs, car le risque de change sera moindre pour Créanciers basés aux États-Unis.Les obligations en dollars comportent cependant un risque plus élevé pour les émetteurs étrangers qui sont exposés au risque de change en plus du risque de crédit typique.Les obligations municipales qui sont cotées en fonction de leur prix en dollars plutôt qu'en fonction du rendement sont également appelées obligations en dollars.
Comprendre les obligations en dollars hors des États-Unis
Une obligation en dollars, également appelée obligation en dollars, indique qu'elle est émise en dehors des États-Unis par des entités américaines ou à l'intérieur des États-Unis par des sociétés et des gouvernements étrangers. Les obligations en dollars peuvent entraîner une participation plus large, et donc un marché plus vaste, que les titres libellés dans d'autres devises. Le marché des obligations en dollars émises par des entreprises américaines à l'extérieur du pays offre une plate-forme grâce à laquelle les émetteurs pourraient accéder au capital des investisseurs étrangers.
Les investisseurs sur le marché obligataire américain trouvent souvent les émissions d'obligations en dollars d'émetteurs étrangers attrayantes non seulement parce qu'elles sont libellées en dollars, mais aussi parce que les rendements des émissions en dollars offertes sur le marché américain sont souvent plus élevés que ceux des obligations des mêmes gouvernements ou sociétés. délivrés sur leurs marchés intérieurs. Les entreprises et les gouvernements non américains émettent souvent des obligations libellées en dollars américains dans le but d'attirer des investisseurs américains ou de couvrir les risques de change.
Le risque de change sur les obligations en dollars est moindre pour les investisseurs américains cherchant à accéder aux marchés internationaux de la dette par rapport à l'achat d'obligations non libellées en dollars américains.
En novembre 2017, la société de commerce électronique chinoise Alibaba Group Holding Ltd a emprunté 7 milliards de dollars lorsqu'elle a vendu des obligations en dollars à des investisseurs américains. Les obligations ont été vendues avec différentes échéances allant de 5, 5 ans à 40 ans. Les obligations à 10 ans arrivant à échéance en 2027 ont exigé 1, 08 point de pourcentage de plus que les bons du Trésor. La société a décidé d'émettre des obligations en dollars à la suite d'une augmentation du coût d'emprunt pour les sociétés des marchés asiatiques.
Le marché américain a permis à l'entreprise de lever des capitaux à faible coût, mais à un rendement supérieur à la moyenne pour les investisseurs. L'émission d'obligations en dollars d'Alibaba a eu des rendements plus élevés que ceux des pairs technologiques américains d'Alibaba, comme Amazon.
Obligations municipales en dollars
Les obligations de recettes municipales sont les seuls types d'obligations qui utilisent une convention d'obligations en dollars. Une obligation de revenu est une obligation qui soutient son flux d'intérêts et d'obligations de paiement principal envers les investisseurs avec les flux de trésorerie générés par une source ou un projet spécifique. Ces obligations sont cotées par prix, par rapport à d'autres types d'obligations qui sont cotées par le rendement à l'échéance de l'obligation.
Par exemple, supposons qu'une obligation munie de 10 ans a un rendement à l'échéance actuel de 3, 83% et un prix actuel de 4 850 $. Si cette obligation était cotée en termes de rendement, elle serait cotée à 3, 83%, mais si elle était cotée en dollars, l'obligation serait cotée à 4 850 $. Cette dernière méthode de cotation est plus simple, plus directe et les revenus et gains attendus peuvent être estimés avec précision à l'aide de termes concrets.
