Qu'est-ce que la double sorcellerie
La double sorcellerie se produit lorsque deux des différentes catégories d'options sur actions, options sur indices, contrats à terme sur indices boursiers ou contrats à terme sur actions simples expirent le même jour. Il est similaire à la triple sorcellerie et à la quadruple sorcellerie, sauf que seulement deux des quatre catégories d'options ou de contrats à terme expirent le même jour.
RÉPARTITION Double sorcellerie
Les doubles jours de sorcellerie, comme les jours de triple sorcellerie et les jours de quadruple sorcellerie, peuvent entraîner une augmentation du volume et de la volatilité des échanges, en particulier au cours de la dernière heure de négociation précédant la cloche de fermeture - connue sous le nom d'heure de sorcellerie. Bien que les contrats autorisés à expirer puissent nécessiter l'achat ou la vente du titre sous-jacent, les opérateurs qui souhaitent uniquement une exposition aux produits dérivés doivent clôturer, reconduire ou compenser leurs positions ouvertes avant la clôture de la négociation les deux jours de sorcellerie. Et les spéculateurs peuvent accroître la volatilité en recherchant des opportunités d'arbitrage.
Le phénomène de la quadruple sorcellerie ne se produit que quatre fois par an le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, lorsque les options sur actions, les contrats à terme sur indices boursiers, les options sur indices et les contrats à terme sur actions individuelles expirent tous le même jour. La double sorcellerie est plus susceptible de se produire le troisième vendredi des huit mois qui ne sont pas des quadruples sorcières. Les jours de double sorcellerie, les contrats expirant sont généralement des options sur actions et indices boursiers, car les options à terme expirent à des jours différents selon le contrat.
Étant donné que la quadruple sorcellerie n'a jamais vraiment fait son chemin, même si les triples jours de sorcellerie ont également inclus l'expiration des contrats à terme sur actions uniques depuis 2002, les quadruples jours de sorcellerie sont encore parfois appelés triples jours de sorcellerie.
Compensation des positions futures
Un contrat à terme, qui est un accord pour acheter ou vendre un titre sous-jacent à un prix prédéterminé un jour spécifié, oblige la transaction convenue à avoir lieu après l'expiration du contrat. Par exemple, un contrat à terme sur l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) est évalué à 250 fois la valeur de l'indice. Si l'indice est fixé à 2 000 $ à l'expiration, la valeur sous-jacente du contrat est de 500 000 $, ce qui correspond au montant que le propriétaire du contrat est tenu de payer si le contrat est autorisé à expirer.
Pour éviter cette obligation, le propriétaire du contrat ferme le contrat en le vendant avant son expiration. Après la clôture du contrat venant à expiration, l'exposition à l'indice S&P 500 peut être maintenue en achetant un nouveau contrat dans un mois à terme. C'est ce que l'on appelle le roulement d'un contrat.
Expiration des options
Les options qui sont dans la monnaie présentent une situation similaire pour les titulaires de contrats arrivant à expiration. Par exemple, le vendeur d'une option d'achat couverte - qui génère un flux de revenus en détenant une position longue dans une action tout en souscrivant des options d'achat sur cette action - peut faire annuler les actions sous-jacentes si le prix de l'action se rapproche du prix d'exercice du option expirant. Dans cette situation, le vendeur d'options a la possibilité de fermer la position avant l'échéance pour continuer à détenir les actions, ou de laisser l'option expirer et faire annuler les actions.
Double sorcellerie et arbitrage
Alors qu'une grande partie des transactions de clôture, d'ouverture et de compensation de contrats à terme et d'options pendant les doubles journées de sorcellerie est liée à la quadrature des positions, la flambée de l'activité peut également conduire à des inefficacités de prix, ce qui attire des arbitrageurs à court terme. Ces opportunités sont souvent les catalyseurs d'un volume important avant la clôture, car les traders tentent de profiter de petits déséquilibres de prix.
