Marchés axés sur les devis et sur ordre: un aperçu
Les marchés axés sur les cotations et les ordres se réfèrent aux marchés financiers numériques - bourses électroniques (ou obligations, ou autres titres). La différence entre ces deux systèmes de marché réside dans ce qui est réellement affiché en termes d'ordres et de cours acheteur / vendeur pour le titre négocié. Le marché axé sur les commandes affiche toutes les offres et demandes, tandis que le marché axé sur les cotations se concentre uniquement sur les offres et les demandes des teneurs de marché et autres parties désignées.
Marché axé sur les commandes
Un marché axé sur les ordres est un marché dans lequel tous les ordres des acheteurs et des vendeurs sont affichés, détaillant le prix auquel ils sont prêts à acheter ou à vendre un titre, et le montant du titre qu'ils sont prêts à acheter ou à vendre. à ce prix.
Donc, si vous passez une commande de 100 actions ABC à 30 $ par action, votre commande sera affichée sur le marché et pourra être vue par les personnes ayant accès à ce niveau d'informations (la plupart des bourses facturent des frais pour un tel accès).
Dans le tableau ci-dessous, tous les ordres d'achat et de vente sont affichés pour des actions ABC hypothétiques montrant le prix et le montant de l'action de l'ordre. Ainsi, selon ce que nous voyons dans le tableau, quelqu'un pourrait venir sur le marché et acheter 59 100 actions pour 42, 65 $ par action.
Le plus grand avantage d'un système de marché axé sur les ordres est sa transparence: il montre clairement le total des ordres de marché (également appelé carnet d'ordres). L'inconvénient est qu'il n'y a aucune garantie que ces ordres seront effectivement exécutés, c'est-à-dire réalisés. Ce ne sont que des prix que les investisseurs ou les commerçants souhaitent payer.
Marché guidé par les cotations
Un marché axé sur les cotations, également appelé marché axé sur les prix ou marché des concessionnaires, a une portée plus limitée. Il affiche uniquement les offres d'achat et de demande de garantie auprès des teneurs de marché, revendeurs ou spécialistes désignés. Ces teneurs de marché afficheront l'offre et demanderont le prix qu'ils sont prêts à accepter à ce moment-là. Les marchés axés sur les cotations se trouvent le plus souvent sur les marchés des obligations, des devises et des matières premières.
Revenons à notre hypothétique action ABC. Dans ce système, s'il y avait un teneur de marché pour l'action, il afficherait son offre - disons, 29, 50 $ - et sa demande - disons, 30, 50 $. Cela signifierait que vous pourriez acheter des actions ABC pour 30, 50 $ et vendre des actions pour 29, 50 $. C'est tout ce qui serait affiché à moins qu'il y ait plus d'un teneur de marché, auquel cas vous pourriez voir plus d'une offre d'achat ou de demande, et opter pour ces conditions à la place.
Les cours acheteur et vendeur d'un titre changeront constamment en fonction de l'offre et de la demande sur le marché.
En tant qu'investisseur individuel (et non pas un courtier, un mainteneur de marché ou une autre partie désignée), votre propre ordre de 100 actions ABC au prix de 30 $ par action ne serait pas affiché dans ce système. Le teneur de marché remplira votre commande à partir de son propre inventaire ou vous mettra en correspondance avec une autre commande. Bien entendu, les investisseurs peuvent essayer de négocier de meilleurs prix, eux-mêmes ou par l'intermédiaire de leur courtier ou agent.
Le principal avantage d'un marché axé sur les cotations est sa liquidité: les teneurs de marché sont tenus de respecter leurs prix cotés, qu'ils achètent ou vendent. Vous avez donc une garantie d'exécution de la commande. Le principal inconvénient du marché axé sur les cotations est que, contrairement au marché axé sur les commandes, il manque de transparence: les commandes individuelles ne sont pas vues. Il y a peut-être de meilleures offres, mais vous ne les connaîtrez pas.
Points clés à retenir
- Un marché axé sur les ordres affiche toutes les offres et les offres de demande de titres sur le marché ou l'échange ouvert. Un marché axé sur les cotations n'affiche que les offres et les demandes des teneurs de marché et des spécialistes désignés pour un titre négocié spécifique. Les marchés axés sur les cours offrent plus de liquidité et une garantie d'exécution des commandes, car les teneurs de marché sont tenus de respecter leurs cours acheteur et vendeur.
Considérations particulières
Il existe des systèmes qui combinent les attributs des systèmes de cotation et de commande pour former des marchés hybrides. Par exemple, un marché peut afficher les cours acheteur et vendeur actuels des teneurs de marché, mais également permettre aux utilisateurs de visualiser tous les ordres à cours limité sur le marché. La Bourse de New York et le Nasdaq sont tous deux considérés comme des marchés hybrides.
