Qu'est-ce qu'un fossé économique?
Conçu et nommé par Warren Buffett, un fossé économique est un avantage distinct d'une entreprise sur ses concurrents qui lui permet de protéger sa part de marché et sa rentabilité. Il s'agit souvent d'un avantage difficile à imiter ou à reproduire (identité de marque, brevets) et crée ainsi une barrière efficace contre la concurrence des autres entreprises.
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Comprendre un fossé économique
Chaque entreprise qui réussit comprend que la principale menace à son succès continu proviendra des concurrents, et les garder à distance est essentiel pour maintenir leur domination. Avec le temps, ils sont susceptibles de voir une érosion de leur résultat net alors que les concurrents rongent leur part de marché. C'est pourquoi une entreprise qui entend rester dominante doit établir un fossé économique. Les douves économiques décrivent l'avantage concurrentiel d'une entreprise découlant de diverses tactiques commerciales qui lui permettent de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne pendant une période durable.
Cela est important non seulement pour les résultats de l'entreprise, mais aussi pour les investisseurs potentiels qui cherchent à maximiser leurs portefeuilles en incluant des entreprises qui maintiendront leur avantage de performance. En établissant un avantage concurrentiel défendable, une entreprise peut façonner un fossé économique suffisamment large pour limiter efficacement la concurrence au sein de son industrie. Essentiellement, plus le fossé économique est large, plus l'avantage concurrentiel d'une entreprise est grand et durable.
Un actif incorporel, comme une entreprise fabriquant une marque bien connue (Nike), une tarification du pouvoir (Apple), des avantages de coût (Walmart), ce qui rend coûteux pour les clients de changer de produit (sociétés de téléphonie cellulaire), une échelle efficace et les effets de réseau sont tous des avantages que les entreprises peuvent utiliser pour créer un large fossé économique.
Les caractéristiques financières les plus évidentes des entreprises dotées d'un large fossé économique sont qu'elles génèrent généralement de grandes quantités de flux de trésorerie disponibles et ont un historique de rendements élevés.
Points clés à retenir
- Un fossé économique est un avantage distinct d'une entreprise sur ses concurrents qui lui permet de protéger sa part de marché et sa rentabilité, souvent un avantage difficile à imiter ou à reproduire (identité de marque, brevets) et crée ainsi une barrière efficace contre la concurrence Les autres caractéristiques financières les plus évidentes des entreprises dotées d'un large fossé économique sont qu'elles génèrent généralement de grandes quantités de flux de trésorerie disponibles et ont un historique de rendements élevés.
Sources de douves économiques
Une entreprise qui est capable de maintenir de faibles dépenses d'exploitation par rapport à ses ventes a des avantages en termes de coûts, et elle peut saper sa concurrence en baissant les prix et en tenant ses rivaux à distance. Prenons l'exemple de Wal-Mart Stores Inc., qui a un volume de ventes immense et négocie des prix bas avec ses fournisseurs, ce qui se traduit par des produits à bas prix dans ses magasins qui sont difficiles à reproduire par ses concurrents.
Les actifs incorporels font référence aux brevets, marques et licences qui permettent à une entreprise de protéger son processus de production et de facturer des prix élevés. Alors que les marques dérivent généralement d'offres de produits et de marketing supérieurs, les brevets sont obtenus à la suite des dépôts des entreprises auprès des gouvernements pour protéger les savoir-faire pendant une période spécifique, généralement 20 ans. Les sociétés pharmaceutiques réalisent des bénéfices élevés grâce aux médicaments brevetés après avoir dépensé des milliards en recherche et développement.
Une échelle efficace apparaît lorsqu'un marché particulier est mieux servi par un nombre limité d'entreprises, ce qui leur confère un statut de quasi-monopole. Les entreprises de services publics sont des exemples d’entreprises dont l’échelle efficace est nécessaire pour fournir de l’électricité et de l’eau à leurs clients dans une même zone géographique. Construire une deuxième entreprise de services publics dans la même zone serait trop coûteux et inefficace.
Les coûts de commutation sont un autre type de fossé économique, ce qui fait qu'il est très long et coûteux pour les consommateurs de changer de produit ou de marque. Autodesk Inc. propose diverses solutions logicielles pour les ingénieurs et les concepteurs qui sont très difficiles à apprendre. Une fois qu'un client Autodesk commence à utiliser son logiciel, il est peu probable qu'il change, ce qui permet à Autodesk de facturer des prix élevés pour ses produits.
L'effet de réseau peut encore fortifier les douves économiques d'une entreprise en rendant ses produits plus précieux plus les gens les utilisent. Un exemple d'effet de réseau est les marchés en ligne tels qu'Amazon et eBay, qui sont très populaires auprès des consommateurs en raison de la grande quantité de personnes qui achètent et vendent divers produits via leurs plateformes.
