Le rapport cours / bénéfice / croissance, ou ratio PEG, est une mesure d'évaluation des actions que les investisseurs et les analystes peuvent utiliser pour obtenir une évaluation globale des performances d'une entreprise et évaluer le risque d'investissement. En théorie, une valeur de ratio PEG de 1 représente une parfaite corrélation entre la valeur de marché de l'entreprise et la croissance prévue de ses bénéfices. Les ratios PEG supérieurs à 1 sont généralement considérés comme défavorables, ce qui suggère qu'un stock est surévalué. À l'inverse, des ratios inférieurs à 1 sont considérés comme meilleurs, indiquant qu'un stock est sous-évalué.
Rapport PEG vs rapport P / E
Le rapport cours / bénéfice (P / E) donne aux analystes une bonne indication fondamentale de ce que les investisseurs paient actuellement pour une action par rapport aux bénéfices de l'entreprise. Une faiblesse du ratio P / E, cependant, est que son calcul ne prend pas en compte la croissance future attendue d'une entreprise. Le ratio PEG représente une mesure d'évaluation plus complète et, espérons-le, plus précise que le ratio P / E standard.
Le ratio PEG s'appuie sur le ratio P / E en intégrant la croissance dans l'équation. La prise en compte de la croissance future ajoute un élément important à l'évaluation des actions, car les investissements en actions représentent un intérêt financier dans les bénéfices futurs d'une entreprise.
Calcul des ratios PEG
Pour calculer le ratio PEG d'une action, vous devez d'abord déterminer son ratio P / E. Le ratio P / E est calculé en divisant la valeur de marché par action par son bénéfice par action. De là, la formule du ratio PEG est simple:
La PEG = EGRP / E où: EGR = Taux de croissance des bénéfices sur cinq ans
Le calcul du PEG peut être effectué en utilisant un taux de croissance annuel projeté sur une période plus longue que cinq ans, mais les projections de croissance ont tendance à devenir moins précises à mesure qu'elles s'étendent.
Un exemple
Si vous choisissez entre deux actions de sociétés du même secteur, vous voudrez peut-être consulter leurs ratios PEG pour prendre votre décision. Par exemple, le stock de la société Y peut se négocier pour un prix qui est 15 fois ses bénéfices, tandis que le stock de la société Z peut se négocier pour 18 fois ses bénéfices. Si vous regardez simplement le rapport P / E, la société Y peut sembler être l'option la plus attrayante.
Cependant, la société Y a un taux de croissance des bénéfices sur cinq ans de 12% par an tandis que les bénéfices de la société Z ont un taux de croissance prévu de 19% par an pour la même période. Voici à quoi ressembleraient leurs calculs de ratio PEG:
La Entreprise Y PEG = 15/12% = 1, 25 Entreprise Z PEG = 18/19% = 0, 95
Cela montre que lorsque nous prenons en compte une croissance possible, la société Z pourrait être la meilleure option car elle négocie en fait une remise par rapport à sa valeur.
Autres facteurs à considérer
Le ratio PEG ne prend pas en compte d'autres facteurs qui peuvent aider à déterminer la valeur d'une entreprise. Par exemple, le PEG ne regarde pas le montant de trésorerie qu'une entreprise conserve dans son bilan, ce qui pourrait ajouter de la valeur s'il s'agit d'un montant important.
Les analystes prennent en compte d'autres facteurs lors de l'évaluation des stocks, notamment le ratio cours / livre (P / B). Cela peut les aider à déterminer si un stock est véritablement sous-évalué ou si les estimations de croissance utilisées pour calculer le ratio PEG sont tout simplement inexactes. Pour calculer le ratio P / B, divisez le prix par action de l'action par sa valeur comptable par action.
The Bottom Line
L'obtention d'un rapport PEG précis dépend fortement des facteurs utilisés dans les calculs. Les investisseurs peuvent trouver que les ratios PEG sont inexacts s'ils utilisent des taux de croissance historiques, en particulier si les futurs peuvent s'écarter du passé. Afin de s'assurer que les calculs restent distincts, les termes PEG "avant" et "arrière" sont souvent utilisés.
