Qu'est-ce qu'un participant au contrat admissible?
Un participant au contrat éligible (ECP) est une entité ou un individu autorisé à effectuer certaines transactions financières qui ne sont pas ouvertes à l'investisseur moyen. Les PCU sont souvent des sociétés, des partenariats, des organisations, des fiducies, des sociétés de courtage ou des investisseurs dont l'actif total se chiffre en millions. Il y a des exigences très strictes avant de pouvoir accéder au statut de participant au contrat éligible.
Points clés à retenir
- Un participant au contrat éligible est autorisé à investir dans un certain nombre de marchés qui ne sont généralement pas accessibles à l'investisseur moyen.Les institutions financières, les compagnies d'assurance, les courtiers et les investisseurs ayant plus de 10 millions de dollars d'actifs peuvent devenir des ECP. si l'activité principale du PCU est la couverture: 5 millions de dollars d'actifs en cas de couverture du risque d'investissement et 1 million de dollars en cas de couverture du risque commercial.Les lignes directrices spécifiques aux PCU sont énoncées à la section 1a (18) de la Commodity Exchange Act.
Comprendre les participants au contrat admissibles
La Commodity Exchange Act définit les conditions d'éligibilité au PCE (à l'article 1a, paragraphe 18, du CEA). Les participants au contrat éligibles - comme les institutions financières, les compagnies d'assurance et les sociétés de gestion de placements - ont un statut réglementaire suffisant, mais d'autres peuvent également devenir des PCU. Ce sont généralement des professionnels qui investissent plus de 10 millions de dollars (sur une base discrétionnaire) au nom des clients.
Les participants au contrat éligibles peuvent utiliser la marge, qui peut être utilisée à des fins de couverture ou dans le but d'obtenir des rendements plus élevés.
Alors que le minimum pour que les particuliers, les partenariats et les sociétés deviennent un ECP est de 10 millions de dollars d'actifs, ce chiffre tombe à 5 millions de dollars si le contrat ECP est utilisé pour couvrir le risque. Les entités gouvernementales, les courtiers et les pools de matières premières (avec plus de 5 millions de dollars d'actifs sous gestion) sont parfois également des participants au contrat éligibles.
Les PCU sont autorisés à utiliser la marge après avoir satisfait à certaines exigences. Premièrement, le montant investi, sur une base discrétionnaire, doit dépasser 5 millions de dollars. Deuxièmement, le trading sur marge a pour objectif de gérer le risque d'un actif ou d'un passif existant.
Un ECP utilise généralement la marge, non pas pour améliorer les rendements, mais pour réduire le risque d'un actif ou d'une position existante. En d'autres termes, l'ECP utilise la marge pour créer des positions de protection ou des couvertures qui réduisent les risques associés aux participations existantes.
Avantages et inconvénients des PCU
La loi Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, qui a été promulguée en réponse à la crise financière de 2008, interdit aux non-ECP de s'engager dans certaines transactions sur dérivés de gré à gré. Ces exigences ont été mises en place dans le cadre d'un effort plus large visant à prévenir une répétition de la crise financière, imputable en partie à l'utilisation croissante des produits dérivés. En revanche, un participant au contrat éligible est autorisé à s'engager sur le marché des produits dérivés à différentes fins, notamment pour couvrir ou gérer le risque.
En somme, un participant au contrat éligible dispose d'un éventail plus large de choix d'investissement et d'options financières par rapport à un investisseur standard. Un ECP peut s'engager dans des transactions boursières ou à terme complexes telles que des opérations de couverture, des transactions en bloc, des produits structurés, des produits de base exclus (sans marché au comptant) et d'autres transactions sur produits dérivés.
