Avec ses véhicules étant populaires auprès des consommateurs, Toyota Motor Corporation (NYSE: TM) est l'un des plus grands producteurs de voitures au monde. Toyota exploite également des secteurs d'activité de financement, de logement et de communication qui ne sont pas aussi importants pour les résultats de l'entreprise que son segment de la fabrication de voitures. Étant donné que Toyota dépend fortement de la dette pour financer ses opérations et ses dépenses en capital, les investisseurs doivent surveiller de près les indicateurs de levier de l'entreprise, tels que le ratio dette / capitaux propres. Les ratios de rentabilité, tels que la marge d'exploitation et le rendement du capital investi (ROIC), sont d'autres indicateurs importants pour évaluer la capacité de Toyota à réduire ses coûts et à rester rentable. Le taux de rotation des stocks est une autre mesure de l'industrie automobile qui devrait être examinée, car elle donne une idée de l'efficacité de Toyota dans la gestion de ses niveaux de stocks.
Ratio dette / capitaux propres
L'industrie automobile est très capitalistique et nécessite chaque année d'importantes dépenses en capital pour déplacer de nouveaux modèles dans son portefeuille de recherche et développement. De plus, les constructeurs automobiles, tels que Toyota, doivent construire de nouvelles usines et investir constamment dans leurs processus de production pour rester efficaces. Tout cela nécessite une quantité importante de capitaux à déployer, et cela prend généralement quelques années avant que les avantages ne soient récoltés. Pour éviter la dilution, Toyota recourt généralement à la dette pour financer ses besoins d'investissement et d'exploitation.
Une mesure financière qui aide à évaluer si l'entreprise a trop emprunté et peut rencontrer des difficultés à respecter son obligation de crédit est le ratio dette / capitaux propres (D / E), qui est calculé en prenant la dette totale de la société et en la divisant par son commun capitaux propres. Le rapport D / E de Toyota variait de 0, 50 à 0, 68 entre 2006 et 2015. Pour le trimestre se terminant le 30 septembre 2015, Toyota avait un rapport D / E de 0, 60. C'est beaucoup plus bas que d'autres constructeurs automobiles tels que General Motors avec un rapport D / E de 1, 17, Ford avec 4, 13 et Fiat Chrysler avec 2, 2.
La marge d'exploitation
La marge d'exploitation indique l'efficacité avec laquelle une entreprise gère ses opérations afin de générer un certain bénéfice d'exploitation par dollar de chiffre d'affaires. Une marge d'exploitation élevée indique généralement la capacité d'une entreprise à avoir un bon rapport prix / efficacité ou un bon rapport coût / efficacité dans son processus de production. Le processus de fabrication de Toyota est considéré comme une norme de pointe dans l'industrie automobile avec un degré élevé d'automatisation. Alors que la marge d'exploitation de Toyota a considérablement fluctué de 2006 à 2015, la société a considérablement amélioré cette mesure et la marge bénéficiaire d'exploitation pour la période de suivi de 12 mois se terminant le 30 septembre 2015 était de 10, 51%, ce qui est l'un des plus élevés de l'automobile. industrie. Toyota a beaucoup profité de la dépréciation du yen japonais puisque près de la moitié de la production de l'entreprise est produite au Japon.
Retour sur un capital investi
Le ROIC indique le profit qu'une entreprise gagne pour chaque dollar de capital, ou de dette et de capitaux propres, qu'elle emploie. Étant donné que Toyota emploie une dette importante, son ROIC est beaucoup plus faible que son rendement des capitaux propres, une autre mesure de rendement importante. Le RCI de Toyota s'élève à 3, 38% pour la période de suivi de 12 mois se terminant le 30 septembre 2015. Ce RCI est probablement bien inférieur au coût du capital de l'entreprise, ce qui indique que Toyota n'a pas utilisé efficacement son capital plus récemment pour créer de la valeur pour ses biens communs. actionnaires.
Rotation des stocks
Comme tout autre constructeur, le succès de Toyota dépend largement de sa capacité à produire des voitures qui suscitent l'intérêt des consommateurs et entraînent une rupture de stock autant de fois que possible au cours de l'année. Le taux de rotation des stocks indique combien de fois l'inventaire d'une entreprise est vendu et remplacé au cours d'une période donnée. Un taux de rotation des stocks élevé par rapport aux normes de l'industrie indique que l'entreprise est très efficace dans la gestion de ses stocks, tandis qu'un faible taux de stocks indique qu'elle investit trop dans des biens inutilisés dans ses entrepôts. Toyota a un taux de rotation des stocks qui oscille entre 10 et 11, et était de 10, 62 pour la période de suivi de 12 mois se terminant le 30 septembre 2015. Comparé à ses pairs de l'industrie automobile, le taux de rotation des stocks de Toyota se situe quelque part au milieu de la intervalle.
