Qu'est-ce que l'efficacité de forme faible?
Une efficacité de forme faible prétend que les mouvements de prix passés, les données de volume et de bénéfices n'affectent pas le prix d'un titre et ne peuvent pas être utilisés pour prédire son orientation future. L'efficience de forme faible est l'un des trois degrés différents d'hypothèse de marché efficace (EMH).
Les bases de l'efficacité des formulaires faibles
La faible efficacité de la forme, également connue sous le nom de théorie de la marche aléatoire, indique que les prix futurs des titres sont aléatoires et non influencés par les événements passés. Les partisans d'une faible efficacité des formulaires pensent que toutes les informations actuelles sont reflétées dans les cours des actions et que les informations passées n'ont aucun rapport avec les prix actuels du marché.
Le concept d'économie de forme faible a été mis au point par le professeur d'économie de l'Université de Princeton, Burton G. Malkiel, dans son livre de 1973, "A Random Walk Down Wall Street". Le livre, en plus de toucher à la théorie de la marche aléatoire, décrit l'hypothèse du marché efficace et les deux autres degrés d'hypothèse du marché efficace: l'efficacité de forme semi-forte et l'efficacité de forme forte. Contrairement à la faible efficacité des formulaires, les autres formulaires estiment que les informations passées, présentes et futures affectent les mouvements des cours des actions à des degrés divers.
Utilisations pour une efficacité de forme faible
Le principe clé de la faible efficacité des formulaires est que le caractère aléatoire des cours des actions ne permet pas de trouver des modèles de prix et de profiter des mouvements de prix. Plus précisément, les fluctuations quotidiennes du cours des actions sont entièrement indépendantes les unes des autres; il suppose que la dynamique des prix n'existe pas. De plus, la croissance des bénéfices passés ne prédit pas la croissance actuelle ou future des bénéfices.
Une efficacité de forme faible ne considère pas l'analyse technique comme exacte et affirme que même l'analyse fondamentale, parfois, peut être défectueuse. Il est donc extrêmement difficile, en raison de la faible efficacité des formulaires, de surperformer le marché, notamment à court terme. Par exemple, si une personne est d'accord avec ce type d'efficacité, elle pense qu'il est inutile d'avoir un conseiller financier ou un gestionnaire de portefeuille actif. Au lieu de cela, les investisseurs qui préconisent une efficacité de forme faible supposent qu'ils peuvent choisir au hasard un investissement ou un portefeuille qui offrira des rendements similaires.
Points clés à retenir
- Une efficacité de forme faible indique que les prix passés, les valeurs historiques et les tendances ne peuvent pas prédire les prix futurs. L'efficacité de forme faible est un élément d'une hypothèse de marché efficace. Une faible efficacité des formulaires indique que les cours des actions reflètent toutes les informations actuelles. Les défenseurs d'une faible efficacité des formulaires voient un avantage limité à utiliser une analyse technique ou des conseillers financiers.
Exemple réel d'efficacité de forme faible
Supposons que David, un commerçant swing, voit Alphabet Inc. (GOOGL) baisse continue le lundi et augmentation de la valeur le vendredi. Il peut supposer qu'il peut tirer profit s'il achète le stock au début de la semaine et le vend à la fin de la semaine. Si, cependant, le prix d'Alphabet baisse le lundi mais n'augmente pas le vendredi, le marché est considéré comme faible sous forme efficace.
De même, supposons qu'Apple Inc. (APPL) a dépassé les prévisions de bénéfices des analystes au troisième trimestre consécutif au cours des cinq dernières années. Jenny, un investisseur buy-and-hold, remarque cette tendance et achète le titre une semaine avant de publier ses résultats du troisième trimestre de cette année en prévision de la hausse du cours de l'action d'Apple après la publication. Malheureusement pour Jenny, les bénéfices de l'entreprise sont en deçà des attentes des analystes. La théorie stipule que le marché est faiblement efficace car il ne permet pas à Jenny de gagner un rendement excédentaire en sélectionnant l'action en fonction des données de bénéfices historiques.
