Qu'est-ce qu'un certificat de confiance d'équipement?
Un certificat de fiducie d'équipement (ETC) fait référence à un titre de créance qui permet à une entreprise de prendre possession d'un actif et d'en profiter tout en le payant au fil du temps. Le problème de la dette est garanti par l'équipement ou l'actif physique. Pendant ce temps, le titre de l'équipement est détenu en fiducie pour les détenteurs de l'émission.
Les ETC ont été initialement mis en place pour financer l'achat de wagons de chemin de fer, mais sont maintenant utilisés dans la vente et l'achat d'avions et de conteneurs d'expédition.
Points clés à retenir
- Un certificat de fiducie d'équipement fait référence à un instrument d'emprunt qui permet à une entreprise de prendre possession d'un actif et d'en profiter tout en le payant au fil du temps. puis loués à des sociétés. Une fois la dette acquittée, le titre de l'actif est transféré à la société. Les ETC sont couramment utilisés par les compagnies aériennes pour l'achat d'avions.
Comprendre les certificats de confiance d'équipement
Les certificats de fiducie d'équipement sont des titres de créance à moyen et à long terme qui permettent à une entreprise d'utiliser un actif pendant qu'elle le paie au fil du temps. Une approbation est établie qui crée le certificat. Les investisseurs peuvent ensuite acheter et détenir ces certificats. Le capital levé auprès des investisseurs permet à la fiducie d'acheter l'actif, qui est ensuite loué à une entreprise. La fiducie reçoit des paiements du locataire et les distribue aux investisseurs ou aux détenteurs de certificats. Les termes de l'accord sont définis au début de la relation de location, y compris les dates de paiement, les paiements d'intérêts, etc., jusqu'à ce que la dette soit remboursée. En d'autres termes, un certificat de fiducie d'équipement ressemble beaucoup à un prêt hypothécaire ou à un prêt automobile, car il s'agit d'un véhicule de créance garanti par un actif.
Un ETC peut découler de deux résultats possibles, qui dépendent tous deux de la capacité de paiement de l'emprunteur. Si l'emprunteur maintient les paiements et rembourse la dette, le titre de l'actif est transféré du détenteur à l'emprunteur. Mais, d'autre part, si l'emprunteur fait défaut, le prêteur ou le vendeur a le droit de reprendre possession ou de saisir le bien.
Si l'emprunteur ne respecte pas les conditions de l'ETC, le prêteur ou le vendeur peut récupérer l'actif.
Ces certificats étaient à l'origine utilisés pour financer des wagons couverts et du matériel roulant, les wagons couverts servant de garantie. De nos jours, les certificats de fiducie d'équipement sont utilisés pour financer les achats d'avions et les conteneurs utilisés pour le transport maritime et les activités offshore.
Les CTE sont un moyen populaire de financer l'équipement en raison des avantages fiscaux qui y sont associés. Étant donné que l'emprunteur ne détient pas le titre de l'actif pendant la période de financement, il n'est pas considéré comme le propriétaire. Cela signifie qu'il n'aura pas à payer d'impôts, au moins jusqu'à ce que la dette soit entièrement remboursée.
Certificats de confiance pour l'équipement amélioré
Un certificat de fiducie d'équipement amélioré (EETC) est une forme d'ETC qui est délivrée et gérée par des véhicules à usage spécial appelés fiducies de transfert. Ces véhicules à usage spécial (SPE) permettent aux emprunteurs de regrouper plusieurs achats d'équipement en un seul titre de créance. Tandis que l'emprunteur loue les actifs de la fiducie, la fiducie émet la dette, agit en tant que dépositaire de celle-ci, tout en gérant le service de la dette et les paiements aux investisseurs qui détiennent le certificat.
Les compagnies aériennes utilisent très souvent les EETC, ce qui leur permet de collecter des milliards de dollars pour leurs achats d’avions en raison de leurs fortes dépenses en capital. En fait, Northwest Airlines a été le premier à utiliser les EETC pour le financement d'avions en 1994. En échange d'une plus grande liquidité et d'une base d'investisseurs plus large pour ces instruments financiers, les compagnies aériennes bénéficient d'économies et d'une plus grande flexibilité en évitant d'avoir à structurer plusieurs ETC pour les achats individuels d'avions.. Les EETC ont été encore améliorés lorsque des tranches - ou différentes tranches de dette avec différents niveaux d'ancienneté, de sécurité, de risques, de coupons et de notes de crédit - ont été introduites.
L'EETCS a été examiné de près par la Securities and Exchange Commission (SEC) et le Financial Accounting Standard Board (FASB), qui ont remis en question leur traitement en tant qu'entités économiques distinctes à des fins comptables. En utilisant des entités ad hoc, les emprunteurs sont en mesure de maintenir leurs dettes en tant qu'éléments de leur bilan, de sorte que leurs états financiers ne présentent souvent pas une image complète de leurs emprunts. Le FASB a publié l'avis d'interprétation financière (FIN) 46 pour indiquer quand les entreprises doivent consolider ou présenter les actifs et les passifs hors bilan dans leurs états financiers pour ces véhicules.
Avantages des ETC
Comme mentionné ci-dessus, il existe des avantages fiscaux pour les locataires qui utilisent les CTE comme moyen d'atteindre les actifs dont ils ont besoin pour gérer leurs opérations. Parce qu'ils ne sont pas propriétaires de l'actif, les locataires ne sont pas tenus de payer des impôts fonciers. Cela peut toutefois changer une fois le titre transféré de la fiducie au locataire.
Les ETC offrent également une certaine forme de protection à la fiducie et aux investisseurs. Si une entreprise fait faillite ou est insolvable, elle peut manquer à son obligation financière. Mais dans le cas d'un ETC, la fiducie a le droit de récupérer l'actif. En d'autres termes, si une compagnie aérienne s'effondre et a encore des paiements à effectuer, la fiducie peut reprendre les avions qu'elle a loués à la compagnie.
