La récente décision de la Securities and Exchange Commission de ne pas classer le bitcoin et l'éthereum comme des titres devrait provoquer une hausse des prix de la cryptographie, et cela a eu lieu - pendant une courte période. Malgré la flambée des prix des principales pièces, le marché a largement absorbé le choc de l'annonce et est revenu aux mêmes niveaux que les crypto-monnaies planent depuis plusieurs semaines maintenant.
Le court rebond a soulevé d'importantes questions sur le marché, à savoir pourquoi le marché haussier que beaucoup s'attendaient à ne pas se matérialiser. Après que les prix soient revenus à la gamme récente, il est devenu clair que l'annonce n'était pas aussi édifiante que prévu, et elle n'a pas fait grand-chose pour résoudre bon nombre des problèmes qui restent endémiques au marché de la cryptographie.
D'une part, alors que le bitcoin et l'étherem ont finalement été classés, le reste du marché des crypto-monnaies est coincé dans une zone grise en ce qui concerne la réglementation. De plus, la décision, bien que positive pour certains investisseurs institutionnels, n'a guère influencé l'opinion du secteur institutionnel. Dans l'ensemble, ces facteurs se sont conjugués pour exercer une pression sur les prix de la BTC et des ETH et il n'y a guère de certitude qu'ils seront bientôt supprimés, ce qui atténue encore l'optimisme quant à une éventuelle reprise du marché haussier.
Un pic court mais insoutenable
Les prix des ETH et BTC ont en effet bondi après l'annonce de la SEC, l'ETH augmentant de 11% en valeur et le BTC en hausse de 5%. Cependant, l'ETH est rapidement retombé, et bien qu'il se soit rétabli depuis, il est loin du marché haussier que beaucoup anticipaient. Aucune des deux pièces n'a été en mesure de récupérer les sommets atteints vers la fin de 2017. Cet échec de lancement a intrigué de nombreux crypto-taureaux qui prévoyaient un afflux massif de liquidités une fois que la classification potentiellement rédhibitoire de la SEC a été retirée de la table.
La classification des BTC, des ETH et d'autres crypto-monnaies en tant que titres signifie qu'elles seraient soumises à des réglementations beaucoup plus strictes qu'elles ne le sont actuellement, lorsqu'elles sont techniquement considérées comme des marchandises. Les titres, tels que définis par le test de Howey, sont soumis à des lois strictes en matière de divulgation et de dépôt qui changeraient radicalement la façon dont les transactions et les transactions de crypto-monnaie doivent fonctionner. Bien que le débat sur la question de savoir si le bitcoin, l'éthereum et d'autres pièces respectent la barre du test Howey reste controversé, la décision de la SEC devrait libérer le prix du bitcoin. En supprimant les obstacles réglementaires que la titrisation impliquerait, le marché était censé exploser.
Les prix restent enchaînés
Néanmoins, les prix de la BTC et des ETH sont restés relativement stables après la chute massive du début de l'année. En dehors de la remontée des prix de la SEC, il existe encore des facteurs affectant la durabilité de toute croissance des prix. L'une des plus grandes prédictions que les observateurs de l'industrie et les passionnés de crypto-monnaies ont constamment faite est l'arrivée d'argent institutionnel, ce qui représenterait une injection potentiellement massive de liquidités sur le marché.
La perte de la classification de sécurité signifie que les crypto-monnaies resteront trop réglementées pour les goûts de nombreux fonds opposés au risque, ce qui restreindra leur participation au marché. De plus, les principales institutions financières continuent d'être résolument anti-crypto. Cela se traduit par des difficultés pour les commerçants, des interdictions sur l'utilisation des cartes de crédit pour la cryptographie, etc. Bien que des indications récentes aient montré que l'attitude globale de la SEC est positive à l'égard des marchés de la cryptographie, peu de progrès sont attendus à court terme, et ils devraient au mieux être fragmentaires.
Un autre problème majeur empêchant les crypto-monnaies est le marché lui-même. En raison de l'expansion du bitcoin et d'autres crypto-monnaies, un grand nombre de pièces ont tendance à être concentrées dans quelques portefeuilles, ou les consortiums peuvent s'entendre pour manipuler les prix dans un écosystème largement non réglementé.
Yaniv Altshuler, PDG et fondateur de la plate-forme d'analyse prédictive basée sur l'IA, Endor, affirme que la société a "analysé l'activité de la blockchain dans les semaines précédant cette annonce et a détecté la formation de plusieurs structures - chacune comprenant des dizaines de milliers de portefeuilles. les formations sont apparemment décentralisées mais affichent un comportement fortement corrélé. Dans les jours qui ont précédé l'annonce, nous avons observé que ces entités avaient commencé à accumuler de grandes quantités d'ETH et de BTC. Nous soupçonnons que cela implique l'existence d'une information préalable qui était connue de celui qui opérait ces grandes collections de portefeuilles. Ce comportement a agi en partie comme un "coussin", créant une demande précoce avant l'annonce, et absorbant une partie de la demande qui a été créée à la suite de cela, en libérant des jetons sur le marché."
Ces «opérateurs» détiennent une influence considérable et sont soupçonnés de manipuler et de fausser les prix à leur propre avantage.
Il y a également des questions sur l'impact plus large de la décision SEC. Bien que l'annonce se soit concentrée sur le BTC et l'ETH, il y avait peu de mention des près de 1600 autres crypto-monnaies. Cela laisse ces pièces dans un état de limbes, et la plupart des investisseurs institutionnels hésitent à s'exposer de manière significative à la classe d'actifs uniquement pour faire face aux coûts de réglementation et de conformité à l'avenir.
Échec du lancement de Crypto
Malgré le battage médiatique entourant la décision de classification de la SEC, la réalité est que les crypto-monnaies ne devraient pas voir une autre frénésie semblable à l'action des prix de 2017 à court terme. Les prix sont restés largement stables, mais ils n'ont pas été en mesure de soutenir un rallye prolongé depuis des mois. Même sans les menottes réglementaires, le marché doit faire face aux problèmes qui l'ont freiné jusqu'à présent. Il est peu probable que les investisseurs institutionnels restent sur la touche indéfiniment, car les régulateurs finiront par clarifier davantage leur position. Jusque-là, les cryptos restent liés par leurs propres structures. Malgré la décentralisation qu'ils procurent, l'accumulation de richesse dans quelques portefeuilles restera problématique. Dans l'intervalle, la solution la plus rapide serait que le marché atteigne une masse critique d'utilisateurs, une évolution qui pourrait très bien se manifester plus tôt que tard.
