Qu'est-ce qu'Ex-Legal
Ex-Legal est un cautionnement municipal délivré sans avis juridique d'un cabinet d'avocats obligataire.
RÉPARTITION Ex-Legal
Un investisseur doit aborder les anciennes obligations légales avec plus de prudence en raison de leur manque d'approbation légale explicite. La plupart des obligations municipales ont l'avis juridique d'un cabinet d'avocats ou d'un avocat en obligations, imprimé directement sur elles.
Les cabinets d'avocats obligataires sont engagés à fournir un avis juridique objectif en ce qui concerne la validité des obligations et d'autres sujets, en particulier le traitement fiscal des intérêts sur les obligations municipales. L'opinion est un jugement objectif plutôt que la position partisane d'un avocat. Il est généralement exigé par les émetteurs et les investisseurs.
L'opinion sur les obligations confirme généralement que les obligations ont été dûment autorisées et exécutées par l'émetteur et sont des obligations valides et contraignantes; la source de paiement ou de garantie des obligations; et si et dans quelle mesure les intérêts sur les obligations sont exonérés d'impôt fédéral sur le revenu et d'autres impôts, le cas échéant, imposés par l'État d'émission.
Les avocats en cautionnement peuvent émettre un avis juridique sans réserve sur un cautionnement municipal en l'absence de réserves concernant l'émission. C'est la meilleure opinion qu'un émetteur de titres municipaux puisse obtenir.
Un ancien lien juridique, en revanche, n'a pas été vérifié pour s'assurer qu'il a respecté toutes les lois applicables au cours de l'émission. Dans certains cas, une caution a été examinée et le mandataire a refusé de l'approuver. Par conséquent, les obligations ex-légales sont plus exposées au risque juridique que les autres obligations.
Qu'est-ce qui peut provoquer une caution ex-légale
Certains cabinets d'avocats obligataires étaient mal à l'aise d'émettre des avis juridiques sur le statut d'exonération fiscale des obligations municipales alors que la législation sur la réforme fiscale progressait au Congrès à l'automne 2017. Les avocats en obligations souhaitent émettre des avis sur la base des lois et règlements existants plutôt que de s'appuyer sur les leurs. interprétations.
Les anciens liens juridiques peuvent recevoir un avis juridique, parfois appelé «avis motivé», qui est conditionnel ou soumis à certaines conditions. Un avis juridique n'est généralement pas considéré comme qualifié s'il est soumis aux hypothèses, limitations et réserves habituelles ou si l'avis est expliqué autrement.
Sur le marché des valeurs mobilières municipales, les avis juridiques sont traditionnellement sans réserve. Les avocats en obligations peuvent émettre une opinion «sans réserve» concernant la validité et l'exonération fiscale des obligations s'ils sont «fermement convaincus» que, en vertu de la loi en vigueur à la date de l'avis, la plus haute juridiction de la juridiction concernée, agissant raisonnablement et correctement. informé des questions, aboutirait aux conclusions juridiques énoncées dans l'avis.
