Qu'est-ce qu'une queue asiatique?
Une queue asiatique est une fonction par laquelle la fonction de moyenne d'une option asiatique n'est active que pour une partie, généralement les dix à vingt derniers jours, de la durée de vie de cette option.
Points clés à retenir
- Une queue asiatique est une caractéristique par laquelle la fonction de moyenne d'une option asiatique n'est active que pour une partie, généralement les dix à vingt derniers jours, de la durée de vie de cette option.Une queue asiatique assure le détenteur spécifiquement contre les fluctuations de dernière minute du prix des actifs, qui contraste avec un "nez asiatique", où la fonction de moyenne n'est active que pendant le début de la vie d'une option. La longueur et la durée de la queue asiatique sont négociées et établies au début du contrat d'options.
Comprendre les queues asiatiques
Une option asiatique, également connue sous le nom d'option de prix moyen, paie au détenteur de l'option le prix moyen du mouvement du prix du titre sous-jacent même si l'option d'achat se négocie au-dessus ou l'option de vente se négocie au-dessous du prix d'exercice préétabli. Cette méthode de calcul de la moyenne du niveau du prix de l'actif sous-jacent protège l'investisseur contre la volatilité, comme les mouvements de prix soudains et défavorables qui peuvent faire en sorte qu'une option se termine hors de l'argent (OTM), et donc sans valeur, à l'expiration.
Contrairement à une option asiatique classique, la queue asiatique décrit une option où la caractéristique asiatique n'est active que pendant une partie de la durée de vie de l'option, souvent la dernière partie (comme dans les régimes de retraite et les produits «d'équité garantie»). Cela assure le détenteur spécifiquement contre les fluctuations de dernière minute du prix des actifs. La longueur et la durée de la queue asiatique sont négociées et établies au début du contrat d'options, bien que classiquement les dix à vingt derniers jours de la vie d'une option se produisent lorsque la queue asiatique entre en jeu. Cela contraste avec une caractéristique de nez asiatique, dans lequel la fonction de moyenne n'est active qu'au début de la vie d'une option.
Les queues asiatiques sont spécifiquement destinées à protéger les opérateurs de couverture contre une volatilité accrue qui pourrait survenir vers la fin de la durée de vie d'une option. Ce type de calcul de la moyenne est souvent intégré aux options à long terme, telles que les actions liées à des actions (ELN), les options sur actions des employés, les bons de souscription ou les convertibles pour éviter ou réduire la manipulation des prix à l'échéance. Si le délai d'expiration est d'un an ou plus, les commerçants le traitent souvent comme une option de style européen pour une bonne première approximation. Les queues asiatiques sont assez simples à évaluer. Vous le résolvez en tant qu'option asiatique lorsque la fonction asiatique est active et en tant qu'option européenne normale lorsqu'elle ne l'est pas.
Exemple de queue asiatique
Supposons qu'une entreprise émette des warrants à ses employés qui sont acquis après deux ans. Ces contrats donnent à ces employés le droit, mais non l'obligation, d'acheter des actions de leur entreprise à un prix d'exercice de 50 $ par action. Le prix actuel de cette action est de 40 $ par action. Au cours de la période de deux ans, la société affiche une forte croissance et le prix des actions monte régulièrement à 60 $ par action.
Cependant, une semaine avant l'échéance des bons de souscription, un scandale comptable secoue le principal concurrent de la société, faisant chuter les cours des actions de l'ensemble du secteur, ce qui fait chuter les actions de cette société à 37 dollars par action. Une queue asiatique qui a fait la moyenne des 30 derniers jours de la durée du mandat atténuerait l'effet négatif extrême de cette volatilité accrue.
