Table des matières
- Qu'est-ce qu'un excédent de trésorerie?
- Calcul de l'excédent de trésorerie
- Ce qu'indique un excédent de trésorerie
- Les événements déclenchent des paiements obligatoires
- Exceptions aux excédents de trésorerie
- Excédent de trésorerie par rapport à la trésorerie disponible
- Limitations de l'utilisation d'un excédent de trésorerie
- Exemple d'excédent de trésorerie
- Un exemple numérique
Qu'est-ce qu'un excédent de trésorerie?
L'excédent de flux de trésorerie est un terme utilisé dans les accords de prêt ou les contrats obligataires et fait référence à la partie des flux de trésorerie d'une entreprise qui doit souvent être payée par un prêteur. Les flux de trésorerie excédentaires sont généralement des espèces reçues ou générées par une entreprise qui déclenchent un paiement au prêteur comme stipulé dans l'accord de crédit. Étant donné que la société a un prêt en cours avec le créancier, certains flux de trésorerie sont soumis à diverses restrictions d'utilisation par la société.
Calcul de l'excédent de trésorerie
Il n'y a pas de formule fixe pour calculer l'excédent de trésorerie, car chaque accord de crédit peut avoir des exigences différentes qui entraînent un paiement au prêteur.
Une approximation d'un calcul de l'excédent de trésorerie pourrait commencer par prendre le bénéfice ou le revenu net de l'entreprise, en ajoutant la dépréciation et l'amortissement, et en déduisant les dépenses en capital qui sont nécessaires pour soutenir les opérations commerciales et les dividendes, le cas échéant.
En d'autres termes, un accord de crédit peut indiquer un montant de flux de trésorerie excédentaire qui déclenche un paiement, mais également la façon dont l'argent est utilisé ou dépensé. Un prêteur peut autoriser l'utilisation d'espèces pour les opérations commerciales, éventuellement des dividendes et certaines dépenses en capital. Les conditions définissant les flux de trésorerie excédentaires et tous les paiements sont généralement négociés entre l'emprunteur et le prêteur.
Si un flux de trésorerie excédentaire est généré, un prêteur peut exiger un paiement correspondant à 100%, 75% ou 50% du montant de flux de trésorerie excédentaire.
Points clés à retenir
- Les flux de trésorerie excédentaires sont généralement des espèces reçues ou générées par une entreprise qui déclenchent un paiement au prêteur comme stipulé dans l'accord de crédit.Les prêteurs imposent des restrictions sur la façon dont les excédents de trésorerie peuvent être dépensés dans le but de maintenir le contrôle des flux de trésorerie de l'entreprise. Cependant, le prêteur ne veut pas créer autant de restrictions qu'elles nuisent à la viabilité financière de l'entreprise.Si un excédent de trésorerie est généré, un prêteur peut exiger un paiement correspondant à 100%, 75% ou 50% de l'excédent. montant des flux de trésorerie.
Ce qu'indique un excédent de trésorerie
Les flux de trésorerie excédentaires sont inscrits dans les accords de prêt ou les actes obligataires pour fournir une couverture supplémentaire du risque de crédit aux prêteurs ou aux investisseurs. Si un événement se produit qui entraîne un excédent de trésorerie tel que défini dans le contrat de crédit, la société doit effectuer un paiement au prêteur. Le paiement pourrait être un pourcentage de l'excédent de flux, qui dépend généralement de l'événement qui a généré l'excédent de trésorerie.
Les prêteurs définissent ce qui est considéré comme un flux de trésorerie excédentaire généralement par une formule qui se compose d'un pourcentage ou d'un montant supérieur et supérieur au revenu net ou au bénéfice de la période. Cependant, cette formule varie d'un prêteur à l'autre, et c'est à l'emprunteur de négocier les conditions avec le prêteur. Les prêteurs imposent des restrictions sur la manière dont l'excédent de trésorerie peut être dépensé dans le but de maintenir le contrôle des flux de trésorerie de l'entreprise. Mais le prêteur ne veut pas créer autant de restrictions qu'elles nuisent à la viabilité financière de l'entreprise.
Événements déclencheurs de paiements obligatoires
Si une entreprise lève des capitaux supplémentaires par le biais d'une mesure de financement, elle serait probablement tenue de payer au prêteur le montant généré moins les dépenses engagées pour générer le capital.
Par exemple, si une entreprise émet de nouvelles actions ou actions, l'argent récolté déclencherait un paiement au prêteur. De plus, si une dette émise par une entreprise, telle qu'une émission d'obligations, tout produit entraînerait probablement un paiement au prêteur.
Les ventes d'actifs pourraient également déclencher un paiement. Une entreprise peut avoir des investissements ou détenir des actions telles qu'une participation minoritaire dans d'autres sociétés. Si la société vendait ces investissements à profit, le prêteur exigerait probablement le paiement de ces fonds. Comme indiqué précédemment, il n'y a pas de règle fixe quant au pourcentage qui serait payé au prêteur, car il appartient à l'emprunteur et au prêteur de négocier ces conditions au début du processus de demande de crédit.
Exceptions aux excédents de trésorerie
Certaines ventes d'actifs peuvent être exclues du déclenchement d'un paiement comme la vente de stock. Une entreprise dans le cours normal de ses activités pourrait avoir besoin d'acheter et de vendre des stocks pour générer son bénéfice d'exploitation. Par conséquent, il est probable qu'une vente d'actifs, qui comprend des stocks, serait exonérée d'une obligation de paiement anticipé.
D'autres dépenses ou dépenses en capital peuvent être exemptées du déclenchement d'un paiement tel que les espèces utilisées comme dépôts pour décrocher de nouvelles affaires ou les espèces détenues dans une banque qui sont utilisées pour aider à payer un produit financier qui couvre le risque de marché pour l'entreprise.
Excédent d'argent par rapport à l'argent gratuit
Les flux de trésorerie disponibles sont les flux de trésorerie qu'une entreprise produit grâce à ses opérations, moins le coût des dépenses en actifs. En d'autres termes, le flux de trésorerie disponible - ou FCF - est la trésorerie qui reste après qu'une entreprise ait payé ses dépenses d'exploitation et ses dépenses en capital, également appelées CAPEX. Le FCF montre l'efficacité d'une entreprise à générer de la trésorerie. Les investisseurs utilisent les flux de trésorerie disponibles pour mesurer si une entreprise pourrait avoir suffisamment de liquidités, après les opérations de financement et les dépenses en capital, pour payer les investisseurs au moyen de dividendes et de rachats d'actions.
Le montant des flux de trésorerie excédentaires pour une entreprise est différent du montant des flux de trésorerie disponibles d'une entreprise. L'excédent de trésorerie est défini dans la convention de crédit, qui peut prévoir que certaines dépenses soient exclues du calcul de l'excédent de trésorerie. Les exceptions aux flux de trésorerie excédentaires pourraient être les impôts payés, les liquidités utilisées pour générer de nouvelles affaires, mais ces dépenses en espèces seraient incluses dans le calcul des flux de trésorerie disponibles.
Limitations de l'utilisation d'un excédent de trésorerie
Comme pour toute mesure financière, il existe des limites à l'utilisation des flux de trésorerie excédentaires comme mesure du rendement d'une entreprise. Le montant considéré comme excédentaire est déterminé par le prêteur et ne représente pas le véritable flux de trésorerie de l'entreprise, car les éléments sont exclus de son calcul pour aider l'entreprise à améliorer ses performances pour assurer le remboursement de la dette.
Exemple d'excédent de trésorerie
En 2010, Dunkin 'Brands, Inc. a conclu un accord de crédit avec Barclays Bank PLC et un certain nombre d'autres prêteurs parties à l'accord pour un prêt à terme B de 1, 25 milliard de dollars américains et des lignes de crédit revolver de 100 millions de dollars.
Vous trouverez ci-dessous les termes juridiques utilisés dans l'accord de crédit définissant les flux de trésorerie excédentaires.
Aux termes des «conditions définies» de l'accord, les flux de trésorerie excédentaires sont exprimés dans une formule verbale comme «un montant égal à l'excédent de»:
- (a) la somme, sans duplication, de: Résultat net consolidé de l'emprunteur pour cette période Un montant égal au montant de toutes les charges non monétaires (y compris les amortissements) L'ajustement du fonds de roulement consolidé pour cette période
Plus de:
- (b) la somme, sans duplication, de: Un montant de tous les gains, revenus et crédits non monétaires inclus dans la réalisation de ce revenu net consolidé Le montant des dépenses en capital, des dépenses en logiciels capitalisées et des acquisitions Paiements de dette financés planifiés consolidés Le montant des investissements effectués en espèces… effectués au cours de cette période dans la mesure où ces investissements ont été financés par des flux de trésorerie générés en interne, plus les rendements de ces investissements La contrepartie totale à payer en espèces… relative aux acquisitions autorisées
Tous les termes en majuscules dans l'extrait ci-dessus sont des «termes définis» dans l'accord. L'excédent des éléments "(a)" par rapport aux éléments "(b)" est soigneusement défini comme la définition de l'excédent de trésorerie. Les éléments mis en évidence dans l'exemple ci-dessus ne sont en aucun cas exhaustifs; ils illustrent plutôt les détails fins d'une définition de l'excédent de trésorerie.
Un exemple numérique
Supposons que la société A présente les résultats financiers suivants à la fin de l'année:
- Revenu net: 1 000 000 $ Dépenses en immobilisations pour les opérations: 500 000 $ Intérêts payés sur la dette en espèces: 100 000 $
Supposons que les investissements et les intérêts payés soient autorisés en vertu du contrat de crédit, ce qui signifie que la société peut utiliser des espèces pour ces dépenses. Cependant, tout argent restant après déduction des dépenses du revenu net serait considéré comme excédentaire et déclencherait un paiement au prêteur.
- Flux de trésorerie excédentaire: 400 000 $ ou (1 000 000 $ - 500 000 $ - 100 000 $) Pourcentage de flux de trésorerie excédentaire pour le paiement: 50% Paiement dû au prêteur: 200 000 $ ou (400 000 $ * 50%)
