Qu'est-ce que l'épuisement?
L'épuisement est une situation dans laquelle la majorité des participants qui négocient le même actif sont longs ou courts, laissant peu d'investisseurs prendre l'autre côté de la transaction lorsque les participants souhaitent clôturer leurs positions. Par exemple, si tout le monde a déjà acheté, quand ces gens veulent vendre, il n'y aura plus d'acheteurs à vendre, ce qui fera baisser le prix.
L'épuisement signale souvent le renversement d'une tendance actuelle car il illustre des niveaux excessifs d'offre ou de demande, indiquant qu'un marché est soit suracheté, soit survendu.
Points clés à retenir
- L'épuisement se produit régulièrement à petite et à grande échelle.L'épuisement se produit lorsque la plupart de ceux qui veulent être longs ou courts le sont déjà, laissant très peu de personnes pour soutenir ou continuer à pousser le prix dans la direction actuelle.L'épuisement peut potentiellement être identifié en regardant le nombre des participants qui sont longs ou courts, surveillant les hauts soufflés, ou recherchant des inversions basées sur des hauts et des bas de swing.
Comprendre l'épuisement
Lorsqu'une personne est épuisée, elle est trop fatiguée pour continuer. Par exemple, un athlète peut frapper un mur d'épuisement dû à la fatigue musculaire. Lorsque cela se produit, l'athlète a du mal à continuer de s'entraîner. L'épuisement implique un état ou une condition difficile à combattre, et l'abandon à l'inévitable est imminent. Il en va de même pour l'épuisement des marchés financiers, qui repose sur des enchères.
Lors d'une vente aux enchères, il y a des enchérisseurs et des vendeurs. Les premiers enchérissent sur un actif ou un titre pour l'acheter, et les seconds offrent un prix aux acheteurs. Lorsqu'il y a des acheteurs plus agressifs que des vendeurs, le prix augmente. De même, lorsqu'il y a des vendeurs plus agressifs, le prix baisse.
Une tendance est épuisée lorsque le prix de l'actif ou du titre est allé trop loin dans une direction. Cela peut se produire lorsque le nombre d'acheteurs aux enchères diminue et que les vendeurs commencent à prendre le relais. L'épuisement est atteint lorsque l'actif ou le titre n'a pas le soutien des acheteurs ou des vendeurs pour continuer à monter ou à descendre respectivement.
Lorsque cela se produit, les traders peuvent s'attendre à un renversement de tendance. Du coup, les sièges acheteurs se remplissent de vendeurs, ou vice versa.
Identifier l'épuisement
Les traders peuvent identifier les périodes d'épuisement en consultant le rapport sur les engagements des traders. Ce rapport est publié chaque semaine et montre les niveaux de position sur les marchés à terme. Un nombre excessivement élevé de contrats longs pourrait indiquer que tous ceux qui souhaitent être longs ont déjà pris position, laissant peu d'investisseurs pour continuer à acheter l'actif aux prix courants, sans parler des prix plus élevés. S'il n'y a probablement plus personne à acheter, alors les vendeurs commenceront à devenir plus agressifs pour sortir des positions longues ou devenir short.
Les souffleries sont un exemple extrême d'épuisement. Le prix a augmenté de manière agressive avec l'augmentation du volume, mais finalement, les vendeurs submergent les acheteurs, les acheteurs se transforment en vendeurs et le prix chute de façon spectaculaire.
L'épuisement à petite échelle se produit à chaque vague de prix. Le prix monte ou descend et a ensuite un recul. Il se produit sur des graphiques d'une minute avec de petits renversements de tendance et des reculs, et il se produit sur des graphiques hebdomadaires et mensuels à plus long terme en ce qui concerne les grandes tendances.
Les traders techniques considèrent les tendances haussières comme une série de bas et de hauts swing swing. Des bas de swing plus bas et des hauts de swing inférieurs indiquent que la tendance haussière pourrait être en difficulté et qu'une inversion pourrait être en cours. Une tendance à la baisse est une série de bas de swing bas et de hauts swing bas. Des bas de swing plus élevés et des hauts de swing plus élevés pourraient indiquer un renversement à la hausse.
Exemple d'épuisement dans un stock en hausse
Le graphique suivant montre que Nvidia Corp. (NVDA) était dans une tendance haussière prolongée avant de s'épuiser et de s'inverser dans une large mesure.
Pendant la hausse, le prix faisait globalement des hauts et des bas plus élevés et, dans ce cas, respectait une ligne de tendance à la hausse.
TradingView
Le prix descend ensuite en dessous de la ligne de tendance et a également fait un swing bas plus bas suivi d'un swing plus bas haut. L'inversion a commencé et le prix continue de baisser, les vendeurs dépassant les acheteurs restants.
Le volume a chuté pendant une grande partie de la hausse, montrant qu'il y avait de moins en moins d'intérêt aux prix de plus en plus élevés. C'était un signe avant-coureur d'épuisement à venir, car généralement le volume aide à confirmer les mouvements de prix, comme dans la hausse des prix s'accompagne d'une augmentation du volume à la hausse.
Un volume excessif peut également indiquer une inversion imminente, car le pic de volume massif signifie généralement que tous ceux qui voulaient entrer. Ce scénario est plus fréquent dans les plans de soufflage. L'affaire Nvidia n'était pas un sommet, mais plutôt une tendance à la hausse constante qui avait progressivement moins d'intérêt. Lorsque les vendeurs ont commencé à devenir plus agressifs, il n'y avait pas assez d'acheteurs pour soutenir le prix, même si le prix devenait de moins en moins cher.
